资本寒冬真的来了！O2O公司如何保命？
亿欧网黄渊普 2015年8月30日
最近很多朋友问我：资本寒冬是不是真的来了、O2O创业是否还有前途？对于这个问题，我的回答是：嗯，已经来了，而且可能比我们想的还要严重。
我认识一个做汽车后服务O2O的创始人，他跟我说前不久中国股市的大震荡影响了他们的融资，很多人民币基金在二级市场的受挫，直接导致他们在一级市场不敢下手。如果按照以前，以他们公司的实力完全可以被热捧，几家表达了强烈投资意向的机构在股市震荡之后全部放弃跟进。好在这家汽车后服务公司的现金流一直不错，融资受挫但也能支撑下去。
上周我和一家投资机构的负责人聊天，他跟我说业内一家做上门按摩的O2O公司最近被投资机构撕毁了投资意向书，原因是投资机构怀疑该上门按摩O2O公司的数据造假。是否数据造假暂且不论，但今年6月份以来投资机构主动毁约的比例确实在大幅增高，即便签订了最终协议，打款上也比之前要慢。这不仅仅包括一些小机构，我们熟知的很多大VC也是如此。
前不久亿欧网报道了某家曾经十分火热的社区O2O公司陷入拖欠员工工资的传闻，该公司CEO的回复是：之前搭了VIE架构，近期在拆架构，由于美股的中概股集体表现不好，使其在拆VIE架构时需要进行利益上的妥协，加上拆VIE架构又需要较长时间，所以在维持公司生存和偿还员工工资这两个选择上，他毅然选择了前者。
美股中概股集体低迷、A股又持续动荡，不少公司把宝压在了新三板上。亿欧网收到的一个消息是，某国内著名的大VC把其投资的16家公司集体打包给了某证券公司，集体拆VIE谋新三板挂牌。尴尬的是，新三板虽然门槛低，但队伍已经排得相当长，不少公司可能等不到挂牌的那一天。
另外一个被寄予厚望的是沪市战略新兴板，听说首先会重点扶持上海地区的创新公司。但战略新兴板年内不可能成行，最早也要等到明年4月份。一个证券公司的朋友跟我透露，某大型生活服务O2O公司瞄准战略新兴板，但之前的融资很可能撑不到明年4月，还必须在这个资本寒冬不得不再融进一轮，而估值上却难有提升。
以上几个例子，想说的意思是：二级市场，无论是A股还是美股，无论是新三板还是战略新兴板，目前退出渠道都不理想。二级市场低迷，VC募资受影响，投到一级市场的资金就会变少，创业公司获得投资的机会也就跟着变小。
当然，资本寒冬只是相对市场高位的一种状态。市场长期过于乐观，产生了泡沫，需要在寒冬挤一挤，这未尝不可。中国股市现阶段的动荡，我的理解是这是新一轮利益格局调整的表现，中长远（以十九大为线）必然趋于稳定；而且政府鼓励创业创新，相比其它行业领域，科技互联网越来越成为国民经济的亮点，受市场青睐的趋势不会变。而国际资本方面，不少大基金和大VC有在寒冬加大投资力度的习惯。
资本寒冬的好处是，它更能打磨企业的优秀特质。对于有实力和有信心的公司，它们往往期待寒冬早点到来，以便进行逆势扩张；因为寒冬之后，才会真正鸟语花香。
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