网上得来终觉浅，绝知此事要躬行
点今成 垚金 2016年12月03日
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一、关于近期焦炭供应情况
钢厂反馈近期焦炭紧张格局有所缓解，焦炭价格略有松动，钢厂焦炭库存维持正常水平。拜访的钢厂主要从山西及周边焦化厂采购焦炭，近期物流条件有所缓解，运费略有下降，个别焦化厂将运费下调部分让利于钢厂，体现在焦炭到厂成本略有下降。而几家钢厂表示，春节前焦炭价格仍将基本稳定，大幅下调的概率较低。今年春节较早，钢厂或将于节前补库，增加焦炭库存。
垚金观点：
1、 双焦是四季度钢厂成本上升的核心，若短期运输得以缓和，叠加区域市场内高炉开工率有所下降，从而导致焦炭供需紧张缓解，价格有所松动，是否将动摇支撑高成本的核心因素？
2、 一旦焦炭价格见顶，是否预示着铁矿价格也到高位？
3、 随着春运的临近以及天气变冷，运输问题会否再度恶化？
以上种种，值得密切关注。
二、关于铁矿石
所调研的钢厂铁矿石库存可用天数有所增加。个别钢厂担心主流资源短缺会持续，库存增幅较大。关于高低品位铁矿替代，在价差合适的情况下，部分钢厂已增加（提高了5%-10%的配比）低品位矿的使用比例。
三、关于钢厂成本及盈利性
据悉，唐山区域钢厂铁水成本平均在1900-2100上下，折算至钢坯含税成本约2600-2700。按照本周钢坯及带钢销售价格来看，钢坯在盈亏平衡附近，带钢厂约有100元毛利，个别钢厂自有焦化厂，则盈利更高一些。受环保限产及钢厂主动减产检修的影响，调研的几家钢厂均有轮流检修高炉的计划。
四、关于钢材库存及冬储
据调研的唐山带钢商反馈，唐山区域带钢库存约20万吨，往年同期水平约80万吨，带钢贸易商库存数量较低。带钢的下游终端用户库存也极低，目前价格处于高位，波动较大，尚无冬储意愿。
五、关于供给侧改革
安丰钢铁违规兴建高炉事件如何处置尚无定论，当地政府、钢铁企业压力巨大。不少民营钢厂千方百计忙于补办合法的产能审批手续，但总有补不上的。对于钢铁行业的供给侧改革，政府似乎是动了真格，且信号越来越强，不排除未来会有更多在产高炉被关停、拆除。
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2：由现任职光大证券王招华团队举办的全国大宗商品电商峰会上的部分嘉宾发言纪要：包括《光大钢铁王招华：钢铁电商是钢铁产业链最大的投资机会》、《中钢网董事长姚红超：钢铁电商未来至少能产生5家百亿市值企业》、《钢银总经理白睿：钢铁电商，赢在钢银》等文章；
3：《泰德煤网高级副总裁黄贵生：我们做煤炭供应链服务，不止是电商》；
4：《找塑料CEO牟斌：找塑料网最终不会是贸易或物流公司，而是大数据公司》
5：《浪花|钢厂开始组团封杀自营类钢铁电商》；
6：有关互联网物流方面的文章，如《从oTMS获千万美元融资，看互联网运输市场还有哪些痛点》、《运满满创始人：车货匹配，未来生客交易会井喷5-10倍》、《路歌董事长冯雷：解决陌生交易的车货匹配平台实在不是大事》等。
7：由光大证券举办的全国互联网物流峰会（深圳）：《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午演讲篇）》、《光大证券·全国互联网物流峰会纪要0724（上午对话版）》；
8：全国物流园区工作年会（烟台）：《【光大钢铁王招华】又一份两万字干货纪要：货运APP会干掉物流园区吗？》