中联钢总助胡艳平：一骑红尘去，风起云涌来
中国联合钢铁网年会 12月9日
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中国钢铁产能多少？
据中国联合钢铁网调研，这么多年来，对于中国粗钢产能的争议是非常大的。我们发现有一个现象，几乎所有企业在上报他们产能时都有水分的，这个幅度大概在5%-15%不等。而且高炉属于特殊的工艺，不可能像人一样一年365天每天都吃饭，高炉不可能全年无休运转，一年运转330-340天，如果考虑这些因素，中国现在有效的炼钢产能我们测算在10.9亿吨，再考虑正常的工作时间，中国的钢铁产能过剩的程度远没有大家想象的那么严重。煤炭行业也是有同样的问题，如果是严重过剩，今年可能不会出现暴涨的行情。
中频炉产能
据中国联合钢铁网调研全国产能大概在8000万吨左右，没有外界传1.2亿吨的产能，这里有70%-75%生产螺纹钢长材，其余有一部分不锈钢特钢的产品。
在我们看来中频炉某种意义上是四万亿刺激政策的产物，虽然在最近几年，很多的企业对它的中频炉炼钢的工艺进行了升级、改造，但是中频炉因为它有天生的缺陷，因为它无法造渣，也无法完全去除铁水当中的硫磷等杂质，导致它生产的产品易碎，天然的缺陷在用钢需求情况下是不太合理的。
不管你愿意不愿意，都到了中频炉该说再见的时候，只是它的方式到底是什么样的。但中频炉的调整同时带出一个问题废钢。最近一段时间，中频炉清理导致废钢价格有所下跌的。目前我们了解江阴一带废钢价格估计在1800块钱左右。导致最近一段时间，我了解的有很多的大型钢厂都在开始增加转炉的废钢配比。
目前如果是纯电炉炼钢，到螺纹钢毛利大概达到400-500，高炉生产企业中目前螺纹钢毛利可能100多属于好的企业了，完全成本的话，苏总刚才提到很难赚钱。相对增加废钢的用量，经济效益会比较好。
我们了解中南的一家钢厂，他们之前废钢的配比转炉里面废钢配比一直在10%左右，他们想把它提高到12%甚至是15%。民营企业里边，最高的配比大概能达到20%左右，这个可能在未来一段时间，大家需要关注废钢的走向，毕竟最近一段时间焦炭和铁矿石的价格相对还是蛮高的。
钢铁去产能很难与煤炭行业相比
因为今年的煤炭行业的确是，产能也去了，产量也降了，所有的声音一直觉得煤炭行业去产能效果是最好的。我们需要看到煤炭行业有它的特殊性，首先它在过去几年已经完成一轮整合，导致它的行业集中度以及区域的集中度非常高，而且国有企业的占比达到了70%。从它的生产工艺来看，是可以调节它的工作时间的。
但对于高炉来说，可能很难说我开一天、关一天，或者说开5天关2天这个是很难实现的。我们认为钢铁行业很难复制煤炭行业的去产能。
从行业情况来看，今年很多人都觉得，应该所有钢厂都盈利吧，形势这么好，实际并不是这样。目前吨材亏损超过50块钱的钢厂有10几家，基本清一色的国有企业。相比之下民营钢厂盈利状况比较好，1-9月份盈利超过4亿的钢厂是达到了32家，在这种情况下，去产能里面民营企业又承担了更多的任务。从一个行业来看，国有和民营之间的利益该怎么平衡，可能是行业或国家相关部门值得思考的问题。
从区域的情况来看，分化也十分严重。亏损超过50块钱的企业，集中在西部和东北，相比之下盈利较好的企业就集中在华东和华北。在西部有一个非常典型的例子新疆。当年在援疆过程中，很多企业一窝蜂去新疆上钢铁项目，到目前为止整个新疆那边建成钢铁产能是在2470万吨。之前有规划，最终因为行业原因搁置的产能是1900万吨，目前当地的产能利用率是多少呢？34%。从经济利益的角度上来说，这种西部的钢厂它还有没有存在的必要和它的价值呢？这是我们非常关注的话题。
贸易摩擦
最近两年中国钢材出口持续地增长，总量达到1亿吨以上的水平，今年1-11月份总量已经达到1亿吨这样的水平。发起钢铁贸易摩擦的国家也是在不断增加，今年到目前为止发起反倾销案例的起诉达到40多起，其中印度是5起，其余的还有像美国、澳大利亚等等这些国家都对中国发起反倾销。
我们认为对于出口大国来说，再加上全球经济处于低迷的状态，对于钢铁行业来说，贸易摩擦处于这样一个常态，可能随着时间的推移，它会对中国钢材出口逐步产生负面的影响。
在国家提出“一带一路”的计划之后，有很多钢厂响应，也纷纷在外面规划一些项目，而且目前也有像德隆、霸州新亚也在泰国和马来西亚他们建成一些厂，但这些产能基本上都是在50万吨、60万吨、100万吨以下的钢厂。那些超过300万吨这种钢铁项目，100%都还处于规划的阶段。据我们的了解海外建300万吨综合钢厂，至少需要几十亿美金的资金，同时还需要大量的技术人才等等，再加上需要关注这些国家政治、法律、环保等等各种风险，而且从国际上钢铁企业经验来看，几乎都是以失败告终的。印度建厂基本搁置了，台塑钢铁项目推迟了，荷兰500万吨的钢铁项目也基本要往后推迟。
海外建大型钢厂是水中月镜中花是很难实现的，通过海外建厂转移中国钢材，恐怕是国人的一厢情愿。最近有企业还在提出这种规划，如果不做出深度的调研，可能是非常危险的一件事情。
最后再说一下钢铁口粮的问题。全球主焦煤，也就是说焦煤出口量每年大概在3亿吨左右，主要集中在澳大利亚、俄罗斯还有加拿大这些国家。但是其中特制SCR超过70优质的焦煤只有几千万吨，在60-70大概在1亿吨左右。但是在主焦煤供应紧张的同时，中国乃至其他国家的高炉是处于大型化的过程当中，目前我们中国超过4000亿的高炉是20多座，未来比如像三钢、京杭二期，所有在规划的项目里边，清一色的是大高炉。大高炉一定是需要优质焦煤所生产出来特制的焦炭。
今年我们了解南钢有5000多的高炉想节省成本，想用一般的焦炭，据说造成几亿的损失。在全球主焦煤紧缺的背景下，高炉的大型化，也是未来需要面对的难题。
2017年展望
全球局面：首先从全球的情况来看，目前全球的经济增长的潜力是持续下滑，新动能一直都无法找到，与此同时，民粹主义和保守主义的势力在不断抬升。这种情况会导致未来贸易保护的加剧，对钢材的直接出口及间接出口会形成打压，再加上潜在黑天鹅事件比较多，可能会对2017年某个阶段商品产生剧烈冲击。
钢铁行业：从国内情况来看，主要是中国进入后工业化的时代。最近两年我们第三产业占GDP的比重远远超过第二产业，而且钢铁行业经过十几年的高速发展，目前中国人均耗钢量超过500公斤。在这种情况下，需求持续增长的这种趋势，已经成为过去，这个是我们未来很多年钢铁行业都需要面临的这样一个大的背景。
供给： 好在明年因为还有十九大要召开，在政治和经济密切关联的情况下，维稳应该还是首要的任务。从产业政策来看，今年我们看到，很多的行业都第一次尝到了供给侧改革带来的甜头，钢厂承受亏损的容忍度也在不断下降。同时，钢铁的“十三五”规划也提出钢铁去产能要加速这样一个目标。
我们认为明年钢铁去产能的力度一定会加大的。通过我们的测算，明年压缩有效的钢铁产能预计在2000万吨左右，这里面需要注意去产能集中执行的时间段，因为一般来说，一季度会忙于定任务、分任务然后再落实到企业，从这个来推演，在明年二季度到三季度，应该是去产能集中执行的阶段，它有可能对这个阶段的行情产生急剧的影响。再加上环保，其他的政策的配合，我们认为明年粗钢产量一定是下降的。年粗钢产量应该会在7.96亿吨的水平，会再次跌破8亿吨。
需求：房地产：我们的结论是随着新一轮调控的实施，以及它的时间的推移，明年的房地产用钢量应该是有所下降的，因为毕竟它的过去所有的规律都显示，房地产每一轮的调控都会对它的投资甚至新开工产生负面的影响，它又是传统用钢行业最重要的一个环节，它会对明年这块产生负面的影响。每当地产下降时，基建都会起到挑大梁的作用。但我们需要注意的是，2013年以来，我们国家的基建投资的增速，每年基本上都保持在20%这样的水平，所以导致它今年的投资体量大概能达到15万亿，这个差不多要占到GDP比重的20%。在这种情况下，一定会抑制未来的增速和空间的。
PPP：国家的高层估计在前几年早就注意到这样一个现象，也就提前谋划了PPP项目。经过几年的酝酿，PPP项目它的执行力也在不断地提高。到目前为止，落地率是达到26%，而且基本上都是市政工程还有交通运输的项目。目前落地的这些项目两类达到1万亿左右。我们认为PPP项目应该会对未来几年的基建起到有效的补充。
汽车：，刚才我们在用钢需求里也提到汽车，我个人的观点是，无论汽车购置税减半的政策取消还是不取消，今年的乘用车都已经提前透支了它的需求。明年乘用车一定会降温的，不过考虑到中国人员处于汽车保有量相对比较低，千人汽车拥有量比较小的背景下，我们认为明年乘用车略微增长。明年超载政策执行之后，对重卡形成非常强的推动力。我们了解重卡汽车汽车定单排到明年4、5月份，明年商用车增速会比较好。整个汽车行业相对比较乐观。
汽车和造船总体给出意见，家电是相对稳定的判断，但造船经过08年之后，一直是低位徘徊的阶段，我们认为明年的造船有可能会进入见底的状态。
出口：我们认为随着中国价格优势，因为中国钢价不断上涨，它出口价格优势在不断削弱，再加上贸易摩擦，它的效益在逐渐显现。我们明年钢材直接出口会降到960万吨左右。整个钢材明年应该都是供需双收缩的阶段，但供应的收缩可能强于需求的收缩，会对钢材价格形成比较好的支撑。我们认为明年钢材价格整体上涨，今年均价是偏低的，明年均价上涨幅度至少达到20%，有可能达到30%。
价格：对上海螺纹钢和热轧来看，高点螺纹钢看3800，热转看到4500。
铁矿石：明年国际上淡水河谷、力拓、Roy Hill等明年有新增的计划，比较确定的，在6200万吨左右，预计中国的量测算在3300万吨。同时根据中国联合钢铁网的测算，明年中国铁精粉产量应该会比今年增加一千万吨，如果考虑生铁产量带来的铁矿石需求的下降，明年铁矿石的供应量总量的宽松度会高于今年，但是对于铁矿石，因为它属于刚性原料，而且它和钢厂的利润还有环保等等其他的因素关联都非常的强大，所以在这种背景下，我们认为明年的矿价并不悲观的，明年铁矿石均价会在65-70美元，主要运行区间在70-80，高点可能达到90甚至更高。
煤焦：对于焦煤来说，今年疯长了，明年还会继续吗？我们的答案是：显然不可能的。因为276的政策已经放松了，而且焦煤、焦炭，尤其是焦煤的利润是比较高的，目前在整个黑色产业链的环节里是最高的，一定会刺激它的供应的增加，我们认为明年焦煤的产量同比有所增加。我们给出的进口是持稳这样一个状态。这种情况下，明年焦煤供需应该是基本持衡，我们认为明年山西焦煤价格均价在1300左右，焦炭山西一级焦年均1900左右，高点在2200，目前这个价格在2170。明年整个煤焦应该会进入相对温和的一个状态。
节奏：尽管我们对整个2017年黑色商品都是比较乐观的，但是从具体的走势来看，它一定是有波动的，一定是有涨有跌的，不可能从年头一直涨到年尾。对短周期来看，我们需要看黑色产业链利润分配的问题。今年以来，是在三、四月份的时候，当时螺纹钢在整个黑色产业链里他们利润最高，毛利达到1000左右，当时行业出现剧烈的调整。
目前焦煤毛利是达到800甚至更高，相比之下钢材还有焦炭，它的利润相对是偏低的。在这种情况下，我们认为焦煤的供应量在明年的一季度一定会明显地上升，导致它的供需不再是之前紧张的状态。再加上整个用钢行业，在明年的年初或者春季，需求很难有亮点，基于这样的判断，我们认为钢材的价格在整个黑色商品的价格在明年一季度应该会有大幅的调整，调整的幅度可能在30%左右。
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