去库速度几何？重要信号已出现！——10月第3周库存分析
找钢库存监测 10月18日
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本周库存的消化速度成为国庆累库后大家关注的重点，特别对于建材这个品种，11月后北方将真正意义进入淡季，10月的需求如不能快速消化库存，将造成一定压力。
今天先说结论：卷螺分化已呈现。 数据：建材全国统计仓库库存量：332.6万吨，环比上周减少3.1万吨；热卷全国统计仓库库存量：143.6万吨，环比上周减少6.7万吨。
特别需要说明两点：（1）此数据为仓库实际库存数据，没有包括广州因为台风和集中到船导致压港无法卸入仓库的建材量；（2）感谢云南能投集团友情提供的昆明精确库存数据，本期已加入昆明热卷数据。
表象：
一、 建材库存压力增大
1. 建材库存降低的只有华南与华北区域，华东、华中、西南、西北与东北全部有所增加。但是，此两区域都有特殊情况：广州如上文所说由于船只压港无法卸货导致；而华北则是经销商及终端均希望赶在十九大前集中完成交易，特别经销商出货意愿明显；
2. 前期库存高地杭州的库存压力明显缓解，被压抑需求有所释放；
3. 北材南下压力已显现，除广州外，合肥也集中到货北方资源，如立恒及龙门资源。
二、 热卷延续去库存趋势
1. 热卷除华南乐从小增0.35万吨外，所有区域库存均有所下降，延续之前的缺货状态；
2. 从找钢成交数据看，热卷在节后连续保持较高销量，明显好于上月均值；
3. 从仓库加工情况看，直接代表终端需求的热卷开平加工节后突然进入忙碌状态，在仓库加工线饱和的情况下，加工排队情况仍普遍严重。
通过以上，不难得出开篇的结论，卷螺分化已呈现。下面，我说一些目前市场极其关心的限产逻辑。
目前随着华北限产的陆续落实，市场的关注重点重新回到限产，但是限产究竟对供需影响几何，我们先不算量，看一些现象。
1. 目前已众所周知的限产钢厂中，对产量的影响集中在中板；
2. 中板华北区域价格位于全国最高，国庆后找钢成交数据显示明显放量；
3. 邯郸武安区域仓库被停止出入库作业后，中板立即在周边的安阳地区显现出量价齐升。
我们通过中板的现象，要明白什么？
1. 限产逻辑对华北区域的中板供需直接产生了较大影响，且目前正以华北带动华东、华南；
2. 同为工业材且有某些替代作用的热卷也间接会受到限产影响，而带钢生产已经在唐山直接受到了影响；
3. 建材与限产逻辑相关性较小，相反建材华北需求端被抑制的更严重，值得注意的一个直接证明是，华北的建材价格为全国最低。
总之，今年的供需端时刻发生着变化，这些变化在以往的经验中很难找到对应，所以，大家要时刻保持敏锐的感知度，做出最佳的期现策略。
本周热卷统计社会库存143.5万吨（新增昆明地区），较上周降6.7万吨；本周建材统计社会库存332.6万吨，较上周降3.1万吨，与国庆当周增加的25万吨社会库存相比，消化速度略显迟缓；本周中板统计社会库存81.3万吨，较上周增加1.5万吨；冷镀统计社会库存149万吨，较上周降6.9万吨。
按照上述数据计算，本周全国社会库存为706.4万吨，环比下降2.15%。
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