【盈利缩小】Mysteel：2018年4月全国钢厂生产成本调研报告
Mysteel 马伟 4月6日
核心观点：
（1）3月底对全国主要高炉生产企业进行调查，其产品生产成本出现下降，幅度在100-150元/吨。数据显示，螺纹钢平均含税成本为3227元/吨，月环比下降132元/吨，降幅3.9%；热卷为3431元/吨，环比下降81元/吨，降幅2.3%；中厚板为3488元/吨，环比下降177元/吨，降幅2.3%。
（2）3月底对全国主要高炉生产企业的调研了解，目前生铁不含税价格为2185元/吨，环比下降78元/吨，降幅3.4%。
（3）3月底对全国主要调坯轧材企业生产企业的调研了解，目前钢厂螺纹钢含税轧制成本为3550元/吨，环比下降350元/吨，降幅9.0%，亏损20元/吨，环比下降170元/吨。
（4）3月Mysteel62%铁矿石指数均价77美金，较上月上涨2美金，3月华北地区二级冶金焦均价为1945元/吨，较上月下跌230元/吨；3月唐山钢坯含税出厂价平均为3662元/吨，较上月上涨55元/吨。
3月Mysteel62%铁矿石指数均价70美金，较上月下跌7美金，3月华北地区二级冶金焦均价为1932元/吨，较上月下跌13元/吨；3月唐山钢坯含税出厂价平均为3560元/吨，较上月下跌102元/吨。
（5）3月底对全国主要高炉生产企业盈利情况进行调查，螺纹钢利润427元/吨，较上月下降298元/吨，热卷利润353元/吨，较上月下降164元/吨，中厚板利润529元/吨，较上月下降59元/吨。
一、长流程钢厂主要品种生产成本及盈利情况
Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，3月底螺纹钢平均含税成本为3227元/吨，月环比下降132元/吨，降幅3.8%，盈利427元/吨，下降339元/吨；热卷为3431元/吨，环比下降81元/吨，降幅0.3%，盈利353元/吨，下降164元/吨；中厚板为3488元/吨，环比下降177元/吨，降幅4.8%，盈利为529元/吨，下降59元/吨。
螺纹钢方面，3月底对全国51家螺纹钢生产企业调研了解到，螺纹钢平均成本为3227元/吨，环比下降129元/吨，降幅4.1%；分区域来看，沿海地区20家钢厂螺纹钢平均成本为3040元/吨，环比下降129元/吨，降幅4.1%；内陆地区31家钢厂螺纹钢平均成本为3348元/吨，环比下降134元/吨，降幅3.8%；盈利空间方面，3月份螺纹钢生产企业盈利空间在427元/吨，环比减少339元/吨。
热卷方面，3月底对全国25家热轧板卷生产企业调研了解到，热卷平均成本为3431元/吨，环比下降81元/吨，降幅2.3%；分区域来看，沿海地区12家钢厂热卷平均成本为3317元/吨，环比下降67元/吨，降幅2.0%；内陆地区13家钢厂热卷平均成本为3546元/吨，环比下降减少94元/吨，降幅2.6%；另外在盈利空间方面，3月份热卷生产企业盈利空间在353元/吨，环比下降260元/吨。
二、调坯轧材钢厂生产成本及盈利情况
3月底我们对有代表性的调坯轧材钢厂生产企业的调研了解，3月唐山钢坯含税出厂价平均为3656元/吨，较上月同期下降102元/吨。螺纹钢含税成本为3550元/吨，环比下降350元/吨，降幅1.3%，亏损20元/吨，环比下降170元/吨。3月份月现货价格大幅下跌，调坯厂目前已经出现亏损，钢厂主动放缓生产节奏。
三、高炉生产企业生产成本及盈利情况
3月底对25家高炉炼铁企业的调研了解，目前生铁不含税成本为2185元/吨，月环比下降78元/吨，降幅3.4%。分区域来看，沿海地区钢厂生铁成本为2120元/吨，月环比下降80元/吨，降幅3.6%；内陆地区钢厂生铁成本为2250元/吨，月环比下降76元/吨，降幅3.3%。近期焦炭价格小幅下跌，矿石价格跌势稍大，目前铁矿价格在70美元/吨，生铁不含税铁水主流成本价格在2180元/吨左右，折合钢坯含税成本在2860元/吨左右，而当前普方坯价格在3380元/吨，利润在520元/吨左右。
结论：
目前来看，近期钢材现货价格跌幅明显大于焦煤价格的下跌幅度，虽然近期钢材成本有所下降，但是盈利情况有明显的收缩；虽然目前钢材社会库存处于历史高位，但是近期已经连续出现下降的态势，当前市场处于相对平衡的状态，预计4月份钢厂整体盈利空间仍将维持在当前的高位水平，在风险释放过后，短期钢价继续向下的空间也被压缩。
（备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及10家调坯轧材钢厂；含税成本为含税轧制成本，不包括折旧以及管理、营销、财务等三项费用；利润计算是按照主导市场销售价格减去含税轧制成本加上到市场的运费后的毛利，并未扣除三项费用，报告中数据均取自3月25日。）
资讯编辑：马伟021-26093649，资讯监督：金雄林021-26093656
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