震荡行情找方向，库存数据话冬储——1月第3周库存分析
找钢库存监测 1月17日
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库存数据：建材全国统计仓库库存量：320.1万吨，环比上周增加25.4万吨；热卷全国统计仓库库存量：153.8万吨，环比上周增加11.1万吨。说明：
1. 本期数据扩容：新增热卷6个监测仓库；新增建材5个监测仓库；新增中板4个仓库；新增冷镀1个仓库。新增仓库数据已内部监测积累一个月的周期，本期环比增量计算时已将上周新增仓库数据纳入，故没有误差影响。
2. 热卷1801期货合约交割货物入库8.75万吨，故华东热卷数据不是异常。
一、 建材冬储已明确 库存继续累积
1. 本周各区域建材库存继续全部增加。与上周一致，华南、华东与西南消费地区域库存继续保持大幅增涨，华南增6.4万吨、华东增5.3万吨、西南增4.6万吨；其他区域中东北增3.2万吨、华中增2.1万吨、西北增2.1万吨、华北增1.7万吨；
2. 资源供应方面继续表现为北材更多南下的特点，需关注随着南北价差的快速减少，后期资源继续南下的情况。另外据找钢统计建材钢厂库存本周仅增加2.1%，除了流通到市场外，出口量明显增多；
3. 因为降雪天气的停止、急跌后的贸易商心态变化以及距离春节时间越来越近等因素，市场冬储现象逐渐增多，成交有所好转。
二、 热卷交割产生增量 整体较为平稳
1. 本周全国各区域热卷库存有增有减。变量最大的华东区域是因为1801期货合约交割货物入库8.75万吨带来了波动，而华东总计增量为8.76万吨；其他区域变化较为平稳，仅西南新增稍多达2.1万吨，华北微增0.8万吨、华中微增0.7万吨、华南减少1.0万吨、东北微降0.1万吨；
2. 热卷除西南区域外，整体到货量偏少；
3. 延续前期市场情况，成交偏弱。
三、思考：
上周我聊了关于建材冬储的几个问题，一周来事实确实如此，市场从上周陆续产生了冬储的行为，在本周一、二也有了更为明显的体现，那本周我们说说热卷的情况。
热卷最近大家整体的感觉是什么？平稳。但是这种平稳下，蕴藏着一些玄机。
1. 变相冬储。总体热卷的供应端由于环保限产的落实比较到位，一直处于供应不高的状态，所以对应于社会库存除了本周特殊的交割货物因素外，长期没有大幅积累。但热卷贸易商会不会进行冬储？我认为在某些后结算协议量集中的地区，已经开始了大户的冬储行为，只不过这个冬储是变相通过降低后续到货结算价的方式来实现的，至于通过何种方式实现的这里就不细说了。后续极有可能出现的情况就是，小户手里的资源会越卖越少，资源会向大户更加集中。
2. 上海价格。热卷虽没有如螺纹一样，价格回撤幅度那么大，但我们会发现，之前上海的热卷价格明显比华北和华南更为坚挺，除西南外几乎处于全国最高的一档。这是由于上海前期价格较华南处于明显低位，资源过来的少，那市场价格降不下去最重要的原因是：大家手里子弹都有限，卖掉的货已没有更便宜货源的渠道去补充，特别由于少了大宗电子盘这个重要的渠道。
总体来说，不管为了变相冬储压低成本，还是子弹有限不愿降价盲目出货，都反映了贸易商的心态，这种心态是看好年后还是不看好年后呢？需要各位自行判断。我想说的是，价格反映供需，但在某些特殊时间段，更多的也反映了心态和预期，上周对建材的冬储分析也正是基于此逻辑。
四、详细数据
本周热卷统计社会库存153.8万吨，较上周增加11.1万吨；建材统计社会库存320万吨，较上周增25.4万吨；中板社会库存74.6万吨，较上周降1.2万吨；冷镀社会库存134.1万吨，较上周增3.9万吨。如此来看，全社会钢材库存本周库存682.5万吨，环比增长5.74%。
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