供给框架再试牛刀：为什么未来半年钢产量总体会受到持续压制？
不止是钢货 8月5日
在7月18日外发了《光大钢铁供给研究框架：打造逻辑推理和数据验证的研究闭环》后，7月19日我们预测唐山将会实实在在减产，今天我们再次应用供给框架的内容，尝试对未来半年的钢铁供给做预测。
1、空气质量排名制约钢铁重镇的产量释放
光大钢铁王招华/王凯/沈继富团队在《钢铁供给研究框架：打造逻辑推理和数据验证》中曾指出，今年钢铁的供给不能盯粗钢产量，而需要盯钢材产量，或者边际上的变化盯下高炉产能利用率。由于只有高炉产能利用率有高频数据，因此我们不妨看下这个指标。
我们发现，今年的全国163座高炉产能利用率数据一直低于去年同期1-11个百分点，其中取暖季期间（1月-3月）一直低于去年同期6.5-11个百分点之间，5月中下旬则仅低出1个百分点左右，6月-7月中旬则一直低出3个百分点左右，而从7月下旬至今则一直低出7个百分点左右，可见7月下旬明显加剧。
7月下旬加剧的主要原因比较清楚：唐山减产了。唐山减产的主要原因也比较清楚：唐山的空气质量连续5个月位居全国倒数第一，这前所未有。因此地方政府的压力会比较大。参考去年取暖季的经验，钢厂减产能带动空气质量排名的提升。
唐山粗钢年产量近1亿吨，占全国的近12%。唐山的市委书记王浩是2017年12月由山东省委常委、烟台市委书记的任上履新，1963年10月出生，1997-2010年任职山东省菏泽市，曾任职市委副书记。
空气质量的改善非一日之功，我们有理由相信，这将会持续压制唐山、徐州、常州等主要产钢地区的产量。
2、废钢价格高企将使得今年取暖季真限产值得期待
2017 年11 月15 日-2018 年3 月15 日取暖季期间，京津冀地区要求高炉限产50%，实际上生铁日均产量同比下降19.4%，粗钢日均产量同比下降2.2%；在取暖季期间，全国生铁日均产量同比下降2.6%，粗钢日均产量同比下降0.6%。限产高炉会导致生铁产量下降，但粗钢产量可以通过添加废钢等方式实现对冲，所以实际上去年取暖季限产对钢铁行业基本没有明显影响。
但是8月3日，“不含税唐山生铁-废钢-300元”已至-103元/吨，创2017年以来的最低值，较去年取暖季初始值低了近300元/吨，而目前的钢铁利润较去年取暖季初值低了150元/吨，因此我们大胆猜测，今年取暖季钢厂加废钢的动力将远小于去年，今年取暖季有望“真减产”。
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