【安泰科热点点评】从皮尔巴拉锂辉石精矿最新竞拍价跳涨79.2%看锂价未来
安泰科 余雅琨 9月14日
十五年金属老兵：金属不止是有色，也有钢铁；扫射哥不止扫过钢煤铝，也扫锂钴稀。研究不止是跟踪，更需要前瞻和明晰！
如何推演出2300美元/的锂辉石价格？请看扫射哥团队8月15日的深度报告《锂矿石VS铁矿石：青似于蓝而胜于蓝》
一、事件：
9月14日16:00，澳大利亚皮尔巴拉结束了第二次锂辉石精矿拍卖，最终以2240美元/吨（FOB）的价格成交，较上次1250美元/吨上涨79.2%。本次竞拍情况为：锂辉石精品位：5.2-5.5%，Fe2O3含量不超过1.9%，水分不超过10%；
数量：8千干吨（DMT），+/-10%由卖方决定；
船期：2021年11月10日至11月30日，包括首尾两日；
二、点评：
按照本次拍出的2240美元/吨（FOB）价格，5.5%的品味，加上今年高涨的海运费80美元/吨，其他费用等，这批矿到中国后的价格预计在2500美元/吨，以此矿价做的碳酸锂的锂辉石原料成本近17万元/吨，碳酸锂售价要超过20万元/吨的价格才能保证现有的利润水平。
按照目前储能和动力电池项目的价格水平，下游已无法承受。据我们观察，本次拍卖的出价前期相对理性，有上次1250美元/吨的目标参考价，前期出价不多，并且上涨较缓慢，在15:56时候，价格还在1450美元/吨，最后一分钟价格从1750美元/吨经过多次竞价，最终定格在2240美元/吨。
国内无锡盘碳酸锂2110今日跟进的很紧，价格波动较剧烈，前期竞拍出价不如预期，开始有砸盘的情况，价格一度压到163元/kg，但很快开始反弹，多空仍在博弈，到16:00拍出2240美元/吨的消息后，碳酸锂2110一路上涨，从168元/kg一个小时内冲高179.5元/kg，反映出市场的预期高涨。
另，从皮尔巴拉发出的公告来看，由于BMX平台拍卖的价格远高于锂辉石精矿包销长协的价格水平，预计未来将通过该平台销售更多的锂辉石精矿，包括重新启动的Ngungaju（原Altura）锂辉石精矿量。这有可能改变未来的锂辉石定价模式，增加锂辉石价格的波动变化，对锂冶炼厂来说，并不是个好消息，成本的波动更加剧烈，自身承担的风险进一步增加。现在的拍卖量相对较少，以后大部分走拍卖平台后，其他新开的锂辉石矿商也会效仿，长此以往，锂辉石有可能会演变成下一个“铁矿石”。
锂价的上涨空间还有几何，全凭心态预期决定，下游的承受能力有限。
碳酸锂价格快速跳涨的状态已经持续了半个多月，从8月初的9.2万元/吨到目前工碳普遍报价15万元/吨以上，下游的态度也在发生着变化。部分锰酸锂电池厂已经率先减产停产，导致很多锰酸锂材料厂也减产，停产。在大家普遍认为是因买不到碳酸锂而停产时，其实下游的需求也没有那么好，不赚钱的时候，只能通过减产停产来减少损失。
消费数码类的需求一直不算太好，没有大的增量，到9月份锰酸锂量还会有明显下滑，钴酸锂主要还是受钴价回升，下游库存水平偏低，有了生产意愿，产量不会有太大变化。电动工具和EV动力电池类三元今年整体较好，价格水平也是受钴、镍影响更大。
受碳酸锂涨价影响最大是磷酸铁锂，受储能和动力的双利好，今年铁锂的增量很可观。从本轮以工业级碳酸锂价格启动上涨来看，铁锂企业对涨价接受度一直较高，但近期，碳酸锂价格突破15万元/吨后，大家态度也有了分化，部分大厂不接受14万元/吨以上的价格，也有被迫接受15万元/吨以上的，并且铁锂下游电池厂也有在犹豫是否继续满产。
今年铁锂很多进入电动二轮车的领域，对成本敏感，如果价格不合适，这部分量可能会有较大下滑。铁锂储能项目如果前期没有锁原料，其面临亏损也是很现实的。动力电池端也没有好哪里去，对比2021年上半年铁锂电池的产量、销量和装机量来看，铁锂电池的库存量还是有的，无论在车厂还是电池厂，再根据磷酸铁锂每月的材料产量来看，材料的库存也是有的，这样一旦下游减产的意愿，材料端的传导就会比较快，因为价格处于高位，降低了做库存的意愿，再到锂盐厂，也会降低对其采购量。
锂从供应端看是很紧张，但也是在需求如预期大幅增加的情况下。今年锂电替代铅酸电池的量完全不如预期，就连车上的启停电源，在新能源车上低压电器越来越多，铅酸电池的使用寿命完全无法满足的时，锂电的替代仍不及预期，技术上已经没有难度，主要还是看成本，这部分成本车厂仍没有明确负担。并且国内新能源车企的竞争仍很激烈，电池价格上涨的传导不会像特斯拉在美国那样容易。总之还是一句，锂价上涨有风险，向着行业整体健康发展，谨慎看待。
撰写：安泰科 余雅琨 010-63978092-8174
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