近年来，中国在全球创新领域的地位不断提升，尤其是在2024年和2025年创新药领域的“出海”大丰收，更是让世界看到了中国创新的巨大潜力。然而，尽管中国每年诞生大量新技术，但专利布局却存在明显不足，许多高校和科研院所的发明人虽然技术出色，却不知道如何将专利转化为商业价值。这种现状，恰恰为专利组合投资带来了前所未有的机遇。
一
中国创新药“出海”大丰收：
创新实力的全球认可
中国创新药的“出海”交易数量和金额在过去几年显著增长，这一趋势始于2020年。2020年，中国药企的License-out交易数量达到62笔，几乎是2019年的3倍。到2024年，交易数量和金额均创新高，全年License-out交易94笔，总交易金额519亿美元，首付款41亿美元。值得注意的是，首付款金额已与同年中国医药企业一级市场的融资金额不相上下。
这些交易背后，反映出国际药企对中国创新的高度认可。比如2025年，三生制药与辉瑞达成独家授权，首付款高达12.5亿美元；2024年，恒瑞医药将GLP-1产品授权给美国Hercules公司，总价超过60亿美元。这类超10亿美元级别的交易，正在成为中国创新药“走出去”的新常态。这些巨额交易的背后，是中国创新药企在研发和专利布局上的持续投入，以及国际市场的巨大需求。
中国创新药License-out交易中的知识产权（IP）以专利组合为核心，涵盖化合物、工艺及用途专利，辅以技术秘密（Know-how）和临床数据包，商标权较少涉及。地域上多保留中国权益，仅授权海外市场（欧美为主）。交易结构呈现三大趋势：一是IP质量提升，从“Me-too”向“Best-in-Class”转变，头部企业的PCT专利申请量持续增长，部分企业已在全球30+国家进行专利布局；二是模式创新，如股权合作（如恒瑞持Hercules 19.9%股份）、分地域差异化授权（如君实生物分授北美和东南亚市场）；三是聚焦前沿技术领域，如ADC、双特异抗体及细胞基因治疗（CGT），协议条款更强调风险共担（如反向许可、联合专利开发等机制）。
创新药企的成功验证了中国技术的全球竞争力，但大量沉淀在高校和科研院所的技术却因商业化能力缺失难以“出海”。与药企成熟的BD（Business Development）团队相比，高校与科研机构普遍缺乏专利价值挖掘、全球布局和跨境谈判的资源与经验。拥有全球知识产权，尤其是国际专利族，是海外高额交易的基础。专利不仅为创新技术提供了法律保护，还赋予了企业在全球市场上的独家使用权，从而能够吸引国际买家。国际专利族（IPF）是指同一项发明在多个国家/地区提交的专利组合，通常通过《专利合作条约》（PCT）或直接向多国专利局申请实现。其数量反映专利的全球化布局意愿和能力。国际专利族是衡量专利全球影响力的重要指标。国际专利族的数量越多，意味着专利在全球范围内的保护范围越广，商业价值也越高。
从全球范围来看，欧美发明人的国际专利族平均数量远高于中国发明人。根据世界知识产权组织（WIPO）的统计，欧美发明人的国际专利族平均数量约为5-7个，而中国高校发明人的国际专利族平均数量仅为1-2个（企业略优于高校，专利族平均达3-5个，但仍低于欧美巨头）。这种差距直接导致了中国专利在全球市场上的竞争力不足。
中国高校发明人的国际专利族数量远低于欧美，主要源于商业化导向不足和成本约束，而非技术能力本身。尽管中国高校近5-10年在技术研发上取得了显著进步，但在将技术转化为具有全球影响力的知识产权方面，仍面临诸多挑战。商业化导向不足导致高校发明人更关注学术成果而非专利的商业价值，缺乏将专利布局与市场需求紧密结合的动力。同时，国际专利族的构建成本高昂，必须基于对目标市场商业潜力与专利壁垒强度的精密测算。IPF的价值最大化不仅在于申请数量，更在于其权利要求覆盖高价值应用场景的精准性、关键地域授权稳定性的策略保障、以及与买家技术路线图的匹配度。这些因素共同限制了中国高校发明人在国际专利族布局上的积极性和能力。
通过构建国际专利族，中国发明人可以显著提升专利的全球价值。从我们的实际经验来看，通过专业的团队帮助进行全球布局并进而开展全球范围的专利货币化运营，专利的价值可以得到显著提升。例如，某高校的储能专利在国内作价仅500万元，经过专业团队的全球布局和运营后，以2000万美元许可给了西门子，价值提升了29倍。无论是药企的License-out还是高校的专利许可，其高溢价的底层逻辑一致：通过专业运营构建全球知识产权壁垒，对接支付能力更强的国际市场。
二
中国创新的“红利期”：
专利布局的短板与机遇
尽管中国创新药在国际市场取得了显著成就，但整体而言中国发明人专利布局的短板依然明显。例如，中国在WIPO公布的44个技术领域中，有25个领域的PCT申请量位居全球前三，但高校专利的海外布局率却不到15%，远低于美国的60%。此外，许多高校和科研院所的发明人虽然拥有先进的技术，却缺乏将专利转化为商业价值的能力。
这种现状为专利组合投资带来了巨大的机会。投资者可以通过专业的团队，挖掘这些优质的专利，进行全球布局，然后将它们许可或转让给欧美等高端市场，赚取巨大的差价。
许可给欧美高端市场的好处显而易见。欧美市场的知识产权游戏规则十分成熟，法律保护完善，专利的商业价值能够得到充分体现。更重要的是，欧美市场具有高定价能力，相同的技术在欧美市场的估值往往至少是中国的3-5倍。从我们的实际经验来看，获得20-30倍的提升是十分常见的。通过将专利许可给欧美市场，不仅可以获得更高的收益，还能借助欧美市场的影响力，进一步提升专利的全球价值。
目前，几乎取代市场融资成为创新药最重要资金来源的BD交易，最大的买单方是美国。医药魔方统计的数据显示，过去十年，中美企业共达成204笔交易，占总交易数量的49%，占总交易金额的比重超过50%。其中，顶尖跨国药企（MNC）是最重要的“接盘方”。它们不缺钱，又需要提前为渐渐逼近的专利悬崖做管线储备。华福证券研报统计数据显示，截至2037年，有27款在2024年全球销售超过40亿美元的药品在美国会面临专利悬崖，即原研药专利和独占权到期。若以2024年销售额为准，合计潜在损失金额约2443亿美元，涉及100亿级别药物多达9款。这为中国的创新药企业提供了巨大的市场空间，也进一步凸显了专利组合投资的重要性。
进入欧美高端市场并达成高价值许可，面临着复杂的法律环境、严格的尽职调查、差异化的商业谈判逻辑和文化壁垒。深刻理解欧美市场的游戏规则、拥有成熟的估值模型、专业的全球知识产权商业化策略和执行能力，是成功的关键。
三
政策支持与市场潜力：
知识产权贸易迎来“红利期"
中国正处于创新的“红利期”，政府出台了一系列政策支持知识产权运营的发展。从市场潜力来看，欧美企业对中国技术的采购意愿在过去5年显著增强。同时，中国创新药的license-out交易金额和事件数不断刷新纪录，也进一步显示了中国创新在全球市场的竞争力，影响深远。这种政策支持与市场潜力的双重叠加，为知识产权贸易的“红利期”提供了坚实的基础。
长期以来，美国在知识产权使用费出口贸易中一直处于顺差，而中国则呈逆差。2023年，美国的知识产权使用费出口额达1344亿美元，而中国的出口额仅为109亿美元，美国的出口额是中国的12倍。这种差距不仅反映了中美在知识产权布局和商业化能力上的差距，反过来看也凸显了中国在知识产权贸易中的巨大潜力。
然而，随着中国创新实力的提升和知识产权保护的加强，这种情况正在逐渐改变。2024年和2025年创新药的“出海”大丰收，正是中国创新技术走向全球市场的有力证明。未来5-10年，随着更多中国创新技术在全球市场的认可和应用，中国有望逐步缩小与美国在知识产权贸易上的差距，甚至实现顺差。这不仅是中国创新的“红利期”，也是中国在全球知识产权市场崛起的重要契机。
四
专利组合投资：挖掘中国创新的“金矿”
在当前的市场环境下，专利组合投资成为了一种极具吸引力的投资方式。与传统的硬科技项目投资相比，专利组合投资具有以下优势：
快速变现：专利组合投资的退出方式灵活，可以通过许可或转让快速获得收益。例如，2024年中国创新药企的license-out交易中，首付款总额首次超过了创新药研发融资，这表明专利许可已经成为创新药企重要的资金回流方式。
风险分散：投资者可以通过投资多个专利组合来分散风险。即使某个专利因为技术更新被替代，其他专利仍能提供稳定的收益。
估值优势：专利组合投资的估值逻辑基于技术壁垒和市场垄断性，这使得专利的价值在全球范围内得到认可。例如，中国的5G专利在全球通信市场具有极高的价值，吸引了众多国际企业的合作。
政策支持：政府对知识产权保护和专利运营的重视，为专利组合投资提供了良好的政策环境。
五
结语
中国正处于创新的“红利期”，创新药的“出海”大丰收只是冰山一角。尽管中国在专利布局上存在短板，但这也为专利组合投资带来了巨大的机会。通过专业的团队和全球布局，投资者可以将这些优质的专利转化为巨大的商业价值。在政策支持和市场需求的双重推动下，专利组合投资将成为挖掘中国创新“金矿”的重要工具。未来5-10年，中国有望在全球知识产权市场中占据更重要的地位，实现从知识产权贸易逆差到顺差的转变。
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智立千仞是一家专注全球硬科技转移转化的国际知识产权投行，总部位于深圳，提供知识产权评估、尽职调查、转让、许可和商业化等服务，帮助客户最大化知识产权价值。公司的核心AI算法获得德勤、Clarivate和中国科技开发院等领先机构的认可与投资。公司核心团队历经20多年构建的全球专利经纪人网络覆盖60多个国家和地区。智立千仞在欧洲、北美、以色列、开曼群岛和香港等地设有专利运营中心，推动全球范围内的技术转移与合作。公司设有 “科创克隆”业务线，利用自身AI 平台，按照严格的标准持续筛选优质且技术成熟度达到要求的前沿技术项目，并利用全球专利经纪人网络进行高效的对接，正在将欧洲、以色列等地拥有前沿专利技术的大量的硬科技项目以特定的方式引入国内。
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