一场草根的逆袭。
出品 | 跨境焦点 作者 | 花少 编辑 | 查理
3D 打印这个被资本反复讲述的风口，又成功闯出一家上市公司。
2026 年 5 月 29 日，深圳市创想三维科技股份有限公司（以下简称“创想三维”）在港交所敲钟上市。这家三次叩响资本市场大门的类目龙头，终于如愿加冕“消费级 3D 打印第一股”。
创想三维敲钟上市 图源：中华网
作为全球最大的消费级 3D 打印公司，创想三维备受资本关注，开盘股价报 33.88 港元/股，较发行价上涨超 80%。
“我们在研发第一台机器时，初衷很简单：让普通人，也用得上 3D 打印。”在上市仪式现场，创想三维联合创始人之一陈春发出这样的感慨。
创想三维的创业故事，是典型的“草根”逆袭。2014 年，陈春、敖丹军、刘辉林、唐京科四位年轻人因一场 3D 打印展相识，出于对这一领域的共同爱好，他们决定一起创业，创想三维由此诞生，启动资金仅 30 万元。
创想三维官网 图源：creality
经过十二年的深耕，如今创想三维不仅规模翻倍，也实现了“让普通人用上 3D 打印”的承诺。
数据显示，2023 年至 2025 年，创想三维分别实现营收 18.83 亿、22.88 亿、31.27 亿，生意越做越大。截至目前，其消费级 3D 打印产品已覆盖全球 140 多个国家和地区，云平台注册用户超 620 万，真正做到“飞入寻常百姓家”。
上市只是起点
然而，上市不代表终点，创想三维“消费级 3D 打印第一股”的光环背后，是“增收不增利”的尴尬。
根据招股书资料，近三年创想三维的营收增速一直保持双位数增长，但归母净利润却从 2023 年的 1.29 亿元降至 2025 年的 -1.83 亿元，由盈转亏。
创想三维增收不增利 图源：富途
盈利承压
创想三维官方的解释是，利润下滑主要受股份发行影响。2025 年，公司向 A 轮投资者发行股份及派付股息约 2.4 亿元，直接计入当期损益。然而，剔除该因素后，期内经调整后净利润仍低于 2024 年。
实际上，除了股权激励支出外，创想三维的营销开支与研发投入也在不断上涨，同样侵蚀了利润。
2025 年，该公司销售及营销开支达 5.7 亿元，同比增长 48.8%，费用占营收比重较 2024 年提升 2 个百分点；研发开支 2.22 亿元，同比增长 49.2%，费用占比进一步抬高。
竞争加剧
加码投入，一方面是为拓展渠道、打响品牌、夯实核心竞争力；另一方面，也是受白热化的市场竞争所推动。
当下消费级 3D 打印赛道高手如云，拓竹科技、智能派、纵维立方多品牌同台竞技，各家争抢市场份额，看似销量喜人，行业内卷早已暗流涌动。对此，拓竹科技创始人早有预料：“一个行业要是被证明有前途，很多人来卷你那是必然的。”
拓竹科技打印机 图源：bambulab
总而言之，资本热度难掩行业竞争与盈利难题。手握市场优势的创想三维，未来将如何平衡投入与盈利，在竞争中守住龙头地位，就让我们拭目以待。