当前小麦市场多空因素交织，供需博弈加剧。在政策性收储支撑下，叠加价格已处低位，麦价进一步下跌空间有限。9月下旬后，随着阶段性腾仓压力释放及节日需求提振，价格有望迎来回暖。中长期行情虽偏弱，但无需过度悲观。
进入9月以来，“金九”行情未现，小麦市场持续震荡运行，价格围绕最低收购价波动。截至9月12日，主产区制粉企业国标二等普通小麦进厂价为2420～2450元/吨，部分地区周环比下跌10元/吨，市场情绪整体偏弱。
政策托市持续加码
尽管9月底托市收购将结束，但政策支持力度不减。河南、河北、山东、安徽、江苏五大主产省9月上旬新增托市收购库点76个，累计公布超570个，有效稳定市场预期。
国家粮食和物资储备局数据显示，2025年夏粮收购已进入尾声，全国各类经营主体累计收购小麦10016万吨，其中主产区收购最低收购价小麦1300万吨，切实保障农民“种粮卖得出”。
近期多地加大储备轮换采购力度，成交率提升但普遍折价。天津采购折价10～20元/吨，贵州最高折价165元/吨，浙江平均折价83元/吨，反映买方主导的弱势格局。
具体交易显示：9月9日，天津滨海新区采购1.82万吨，底价2450元/吨，成交价2440～2450元/吨；贵州采购8.5万吨全部成交，成交价较底价低135～165元/吨；9月11日，浙江采购1.75万吨，成交均价2562元/吨（底价2645元/吨）；9月12日，天津再次采购1万吨，成交价2430～2435元/吨。
产区价格窄幅偏弱震荡
近期主产区小麦价格整体呈窄幅下行态势，面粉企业报价频繁调整，幅度在0.002～0.006元/斤。山东、河北部分企业收购价已跌破1.21元/斤，逼近1.20元/斤关口。
9月12日，河北邯郸报价1.214～1.219元/斤，山东德州1.207～1.22元/斤，河南新乡1.213～1.228元/斤，江苏徐州1.212～1.221元/斤，安徽亳州1.213～1.22元/斤，部分地区周环比小幅下调。
市场分析指出，贸易商对后市信心不足，叠加玉米贸易利润较好，集中腾仓出售导致流通粮源增加，阶段性供应压力大于往年。同时，中秋节备货尚未启动，面粉企业采购积极性不高；饲料端小麦添加比例下降，采购需求减弱。
受此影响，近期面粉企业线上采购流拍现象频发。9月8日，河北大名五得利采购2000吨普麦流拍；9月9日，益海嘉里郑州公司采购3000吨普麦亦全部流拍；9月12日，五得利禹城公司采购3000吨仅成交1000吨，底价与成交价均为2425元/吨。
优质小麦价格保持稳定
优质麦价格运行平稳。9月10日，“藁优2018”河北收购价2660元/吨，“济南17”山东报价2580元/吨，“郑麦366”河南报价2590元/吨，周环比持平。目前优质麦供应充足，制粉企业以随用随采为主，库存消化节奏平稳，价格缺乏大幅波动基础。
后市无需过度悲观
今年夏粮上市以来，新麦价格围绕最低收购价窄幅波动，“稳”仍是主基调。局部回落属阶段性调整，非趋势性下跌。综合政策、供需与市场心理，后期行情虽难言乐观，但也不宜过分看空。
从中长期看，本年度小麦结余量预计为1200万吨，同比减少。价格支撑因素包括：托市收购形成底部支撑、饲用替代需求增加、进口量处于历史低位。我国小麦常年产需有余，结余主要依赖政策收购与饲用消化。
预计短期内小麦价格将继续区间震荡。政策托底作用明显，需求恢复程度决定反弹空间。9月下旬后，随着集中售粮减少及“双节”消费预期升温，市场或获上行动力，但涨幅受限于充足供应。建议农户和贸易商理性销售，面粉企业按需补库，保障生产稳定。
