▎固态电池概念在资本市场扶摇直上的背后，产业化仍是难而长远的马拉松式竞赛。
作者｜苏启桃
绵延一年多的固态电池行情持续走高，在“宁王”引领下，成为A股市场最热门板块之一。今年以来至9月17日，固态电池指数（8841671.WI）累计上涨52%，尤其自4月9日以来涨幅达67%。上海洗霸、德福科技、先导智能年内涨幅分别高达297%、195%和168%。
推动股价上行的主要因素包括政策支持、企业技术进展披露及市场乐观预期。然而，概念火热的背后，产业界对量产进程普遍持谨慎态度，主流观点认为全固态电池将在2027年实现初步量产，2030年才有望大规模商用。部分业内人士警示，当前资本市场涨幅已严重透支未来预期。
A面：进展消息催化，股价继续飙升
自去年9月以来，固态电池板块走出强劲行情，尤其今年4月后指数单边上扬，9月走势更为陡峭，9月5日单日涨幅达7.93%。在53只概念股中，51只年内实现正增长，24只涨幅超50%，9只翻倍。
政策层面持续释放利好。工信部《2025年汽车标准化工作要点》明确推进固态电池标准体系建设；中国汽车工程学会发布《全固态电池判定方法》，首次界定全固态电池定义；近期工信部与市场监管总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，提出支持全固态电池等前沿技术研发，并有望开展中期审查，加速技术突破与产业化。
产业链企业动态频出，进一步推高市场热度。当升科技8月表示其硫化物全固态电池专用正极材料已实现吨级出货，随后股价上涨超27%。先导智能宣布打通全固态电池量产全线工艺环节，10个交易日内股价翻倍。亿纬锂能成都量产基地揭牌并下线10Ah全固态电池，能量密度达300Wh/kg，3个交易日股价飙升36.58%。恩捷股份披露百吨级硫化锂产线建成、10吨级硫化物电解质具备供货能力，6个交易日股价暴涨38.96%。
叠加各类乐观预测文章传播，“固态电池的2019时刻”等观点盛行，强化了材料端与设备端业绩爆发预期，进一步助推二级市场情绪升温。
B面：技术难题面前，产业界更趋理性
与资本市场的狂热形成鲜明对比的是，产业界整体保持审慎。目前实现量产的多为半固态电池，应用于新能源车、消费电子及低空飞行器等领域。全固态电池虽有企业启动测试或改造产线，但仍面临核心技术瓶颈。
中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅指出，多数企业仍处于中试线建设或初期投产阶段，仅少数如当升科技实现相关材料吨级出货，行业整体距规模化量产仍有较大距离。
技术难点集中在固态电解质性能提升与界面稳定性。现有材料在离子电导率、化学稳定性、机械强度等方面尚未满足商业化要求。电极与电解质间界面电阻大、副反应多，影响电池寿命与性能。
鑫椤资讯高级研究员张金惠表示，截至目前，尚无企业推出符合动力电池实际应用需求的全固态电池产品。
值得注意的是，宁德时代、比亚迪等头部厂商态度相对低调。宁德时代高管多次强调，当前资本热度远高于产业热度，样品展示可行，但真正商业化仍需较长时间。
此外，液态电池技术进步也在压缩固态电池的竞争空间。截至2025年8月，宝马iX3、极氪007、小米SU7 Pro、智界S7、昊铂HT、蔚来ET9、比亚迪海狮EV等车型续航已达700-800公里，中高端车型续航差距正逐步缩小。
钠电池亦构成潜在竞争。宁德时代披露，其钠离子电池能量密度已达175Wh/kg，具备超500公里续航能力，预计明年批量供货，在低温性能、安全性、碳足迹方面具备优势，或将抢占低端市场。
（来源：深交所互动易）
资本市场估值已显著偏离基本面。上海洗霸动态市盈率达115.6倍，市值169亿元，上半年营收仅2.25亿元，净利润1.07亿元，且明确表示固态电池业务尚未形成稳定收入。先导智能、德福科技、中一科技动态市盈率分别为147.9倍、-231倍、-575.2倍，泡沫风险显现。
仍需全产业链合力降本
尽管产业化节奏存在争议，业内对时间表趋于一致。中金公司预计，2027年全固态电池将实现技术定型与小规模量产，2030年进入商业化阶段，全球需求有望超150GWh，其中动力、EVTOL、消费电子领域装机需求分别为93GWh、40GWh、23GWh，渗透率预计达3%、40%、15%。
多位业内人士强调，商业化进程依赖全行业协同，核心在于降低成本。当前半固态电池成本为现有电池的1.5–2倍，全固态电池可能高达5–10倍。一个100度电的固态电池包成本或超50万元，远高于当前整车售价水平。
生产工艺涵盖前段电极制造、中段电芯装配、后段封装检测，产业链分为材料与设备两大方向，各环节技术突破最终目标均为降本。
固态电池生产流程图
来源：中金公司研报
电解质路线主要包括聚合物、氧化物、硫化物三种。近期技术趋势显示，尽管实施难度较高，硫化物路线被视为长期理想方案。
关键原材料硫化锂价格已从早期400万元/吨以上降至200万元/吨以下。业内人士预计，随着产业成熟，2028年成本将降至40–50万元/吨，2030年进一步降至30万元左右。
在全球范围内，车企与电池厂商均加大布局力度。尽管海外起步较早，但中国在技术追赶方面表现强劲。分析认为，在真正量产前难言技术领先，但一旦技术成熟，中国的扩产速度将远超海外。
总体来看，固态电池在资本市场的高涨情绪背后，产业化仍是一场长期而艰巨的马拉松，技术、成本、竞争路线等多重不确定性将持续影响行业发展，投资者与消费者需保持理性判断。