人民币汇率升破7.10关口，有望开启升值周期
8月下旬以来，人民币汇率持续走强，人民币兑美元中间价升至7.10附近，离岸人民币兑美元一度升破7.10关口，最高触及7.0995，为2024年11月以来首次。年初在岸、离岸人民币曾经历贬值波动，但自4月起开启明显升值走势，目前已逼近“7”整数关口。
人民币为何有望开启升值周期？
美联储降息预期推动美元走弱
自7月美国非农数据大幅低于预期后，市场对美联储降息的预期显著升温。鲍威尔在全球央行年会上的表态进一步强化了这一预期，而9月5日公布的8月非农数据再度疲软，基本确认9月美联储将启动降息。
在此背景下，美元指数回落至97附近，整体呈走弱趋势。过去一年多，美元已累计贬值，欧元、英镑等非美货币普遍大幅升值。相比之下，同期离岸人民币对美元仅升值2.9%，涨幅相对有限。结合“中国经济回升、美国货币政策转向”的基本面，人民币存在“补涨”空间。
外贸企业积压美元头寸待结汇
近年来在强美元环境下，中国出口企业积累了大量未结汇的美元头寸。今年上半年贸易顺差达5867亿美元，创历史同期新高，但外汇局数据显示，企业结汇率持续处于低位，长期低于65%，2月甚至降至54.4%。
国金证券指出，随着美联储降息路径逐渐明朗，持有美元的成本和汇率风险上升，叠加国内人民币资产重估加速，企业可能集中释放前期积压的结汇需求，从而形成对人民币的额外升值推力。
出口韧性增强，经济复苏提供支撑
自去年四季度以来，中国经济逐步企稳回升。下半年新兴市场需求强劲，支撑我国出口保持韧性。未来“反内卷”与扩内需政策协同发力，有望进一步提振内生增长动力，为人民币汇率提供坚实基本面支持。
此外，中国资本市场对外资吸引力增强，外资持续增持人民币资产，也为人民币升值带来增量资金支持。
外贸报价策略建议
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