赞比亚关键矿产战略升级：中企项目结构面临重塑
2026 年 5 月 27 日，赞比亚在卢萨卡举办关键矿产战略对话论坛。赞比亚矿业和矿产开发部常务秘书哈彭加·卡贝塔明确表示，政府将强化战略执行，通过矿产增值、建立战略伙伴关系及推行负责任采矿，提升赞比亚在全球矿产价值链中的地位。
当前，赞比亚矿山项目的核心变量已前移至项目结构设计层面：股权分配、收益分成、本地服务采购及地质数据获取成为关键议题。铜矿虽仍是主线，但规则边界已扩展至数据主权、监管合规、国家收益最大化及本地加工配套。
核心趋势总结如下：
- 赞比亚正全力抢占全球关键矿产周期红利；
- 国家资本致力于构建更稳定的现金流机制；
- 中企仍有入场机会，但单一工程、设备或采购模式的议价空间将被显著压缩。
本文旨在剖析赞比亚关键矿产战略的变革逻辑，及其对中资企业项目结构的深远影响。
从单一采矿向全产业链工业体系转型
赞比亚界定的关键矿产范围已大幅拓宽。根据英国地质调查局 2025 年发布的指南及赞比亚矿业部战略认定，关键矿产清单涵盖钴、钶钽铁矿、铜、石墨、锂、锰、镍、稀土元素、舒俱来石、锡和铀等 11 种资源。
这一清单标志着赞比亚矿业政策的根本转向：不再单纯追求铜矿产量指标，而是全面布局能源转型矿产、深部勘探、加工增值及工业配套体系。
官方设定了 2031 年铜产量达到 300 万吨的目标。然而，路透社 2026 年 3 月数据显示，2025 年赞比亚铜产量为 89.03 万吨，远低于 100 万吨的年度目标。巨大的产能缺口意味着卢萨卡必须依靠外资引入、技术升级、勘探突破、复产扩产等多措并举。产量目标越高，政府对于“如何将矿山增值收益留在国内”的诉求就越强烈。
表 1：赞比亚关键矿产战略的四个执行变量
赞比亚关键矿产战略执行链
地质数据资产化：重塑竞争秩序
赞比亚正加速推进全国高分辨率航空地球物理调查。截至 2026 年 1 月，完成度为 52.8%；至 5 月，覆盖范围已达 73%，预计年内全面完成。
地质数据的透明化将改变矿业竞争格局。过去中企倾向于收购成熟矿山或提供周边工程服务，而随着航测数据铺开，深部矿体、隐伏矿体及新矿带将迅速进入全球视野。必和必拓已重启赞比亚铜矿勘探，利用先进地质方法与大数据分析寻找大型隐伏矿床；KoBold 矿业旗下的 Mingomba 铜矿已进入开发阶段，预计投资 23 亿至 25 亿美元，目标年产铜 30 万吨，计划于 2030 年代初投产。
未来，老矿山并购仍具机会，但早期勘探、地球物理服务、钻探、化验测试、资源量评估及矿业软件将成为新一轮矿业服务订单的核心入口。
国家资本诉求升级：锁定现金流
赞比亚联合铜矿投资控股公司（ZCCM-IH）是观察国家资本收益安排的关键窗口。据路透社 2026 年 5 月报道，ZCCM-IH 计划在矿业资产中增加少数股权，并强调通过商业谈判推进。
具体举措已落地：在由中国金诚信矿业控股的卢班贝铜矿中，ZCCM-IH 持股从 20% 提升至 30%；在 KoBold 的 Mingomba 项目中，持股比例也正从 20% 增至 25%。更为关键的是，ZCCM-IH 意图将 Kansanshi 矿山的“收入分成模式”推广至其他资产。该模式下，ZCCM-IH 以 3.1% 的销售收入分成替代传统股息，自 2022 年以来已获 1.1 亿美元收益。
此举表明，赞比亚政府关注的重点已从静态的股权比例转向动态的现金流控制。对中企而言，未来的并购与绿地开发谈判中，少数股权、收入分成、包销协议、加工费、基础设施共用费及本地采购承诺将成为标配条款。仅提供工程报价已无法满足赞比亚政府的综合诉求。
本地内容强制化：从关系导向到合规导向
本地内容规则已成为硬性约束。赞比亚矿业部 2026 年 4 月发布的指南明确要求矿业及相关企业在本地商品服务采购、供应商参与及报告义务上达标。联合国贸发会议亦指出，赞比亚正致力于从原料出口向增值多元化转型。
这意味着，供应商名单、培训记录、本地员工晋升、服务采购比例及社区收益等指标，将从单纯的公关材料转变为项目合规的核心要件，直接影响许可证续期、融资审查、社区接纳度及扩产节奏。
依据 2026 年联合国贸发会议报告，赞比亚在关键能源转型矿产领域发掘出 412 个潜在产品机会，涵盖化工、钢铁、机械、电气设备等产业。相关验证项目预计需 12.1 亿美元资本投入，可创造约 11.5 万个就业岗位。赞比亚追求的矿业项目已具备鲜明的工业政策色彩。
项目分层明显：中资角色定位清晰
2026 年一季度数据显示，赞比亚矿业复苏呈现不均衡态势。铜产量同比下降 4.27%，其中大型矿山增长 1.8%，小规模矿山骤降 56.04%；同期镍、黄金、钴及祖母绿产量则逆势增长。
在此背景下，中资项目定位务实且关键：
- 复产类：中国有色控股的卢安夏铜矿计划于 2026 年 8 月恢复上部生产，随后启动耗资 7.1 亿美元的 28 号竖井重建，下部矿山预计 2029 年投产。
- 接盘类：中国金诚信矿业拟向卢班贝铜矿注资 3 亿美元，以恢复运营并延长矿山寿命。
- 绿地开发类：中矿资源基通巴项目被列为总统交付办公室 2025 年重点开发项目，计划 2026 年产铜，并配套建设 50 兆瓦太阳能电站。
这三类项目证明中企仍是赞比亚矿业扩产链条的重要力量。后续推进成效取决于矿权、排水、电力、尾矿处理、本地采购及国家资本安排能否形成闭环。
表 2：中资相关项目的三种位置
国际博弈加剧：外部玩家试探底线
随着赞比亚关键矿产热度攀升，美、印、澳等国矿业巨头及技术型矿企纷纷介入。
美国曾试图将卫生资金援助与关键矿产准入绑定，遭到赞比亚反对，后者坚持数据共享原则并拒绝给予美企特殊待遇。印度与赞比亚的关键矿产谈判亦因矿权保障问题停滞，尽管印方此前获得约 9000 平方公里钴铜勘探区，但后续投资亟需更明确的矿权法律支撑。
这些动向释放明确信号：赞比亚欢迎资本与技术，但必将资源主权、矿权确定性、国家收益、本地增值及数据边界置于谈判核心。所有外部投资者均需适应这一新规则体系。
走势研判：综合解决方案的竞赛
展望未来，赞比亚关键矿产战略将沿三条路径深化：
矿权审批体系化
随着矿业监管委员会董事会就位，后续许可委员会运作、未决申请审查及配套修法将决定项目节奏。短期内审批速度或有波动，但中长期看，矿权清晰、环保文件完备、社区协议健全的项目将更易获得资本市场与政府认可。
国家资本参与精细化
ZCCM-IH 的目标已从传统持股扩展至销售收入分成。对外资而言，谈判焦点将从“股权占比”延伸至“现金流优先权”、“扩产资本承担”及“加工利润分配”。
本地增值实质化
关键矿产战略已与工业化、就业及供应商发展深度绑定。设备商、工程公司、选冶企业、光伏储能、物流及数字化服务商将迎来更多机遇；而仅靠贸易倒手、短账期运作的企业进入门槛将显著提高。
中企在赞比亚的竞争已从“资本竞赛”升级为“制度竞赛”。能够统筹矿山开发、选冶加工、电力配套、物流通道、本地采购、社区收益及现金流分配的企业，将比单纯的资金提供方更具竞争优势。
2026 年下半年，需重点关注三大节点：矿业监管委员会许可审查节奏、全国航测数据开放机制、以及卢安夏复产与基通巴投产进度。这些因素将决定赞比亚关键矿产战略从政策表态转化为项目落地与现金流分配的速度。
