镁佳股份二次递表港交所 2025 年亏损率高达 91.7%- 大数跨境

镁佳股份二次递表港交所 2025 年亏损率高达 91.7%

宏博财主

2026-05-30

镁佳股份二度递表港交所：2025 年亏损超 13 亿，市占率居国内第二

据港交所 5 月 29 日披露，汽车技术公司镁佳股份有限公司（简称“镁佳股份”）再次向港交所主板提交上市申请书。本次联席保荐人为中金公司、花旗及德意志银行。这是该公司继 2025 年 6 月 30 日后第二次递表。招股书显示，公司于往绩记录期间持续亏损，2025 年度录得净亏损约 13.68 亿元人民币，亏损率高达 91.7%。

公司概况与核心战略

镁佳股份致力于重塑未来出行，专注于交付以 AI 为核心的集成式域控解决方案，助力主机厂打造下一代软件定义汽车（SDV）。按乘用车新增装机量计算，2024 年镁佳股份是中国第二大集成式域控解决方案供应商，市场占有率达 9.3%。

公司的解决方案将座舱环境调控、AI 陪伴、ADAS 功能等多种软件驱动的智能功能，整合至基于单颗车规级主控芯片的统一实体域控制器中。其业务建立在三大核心理念之上：

全局 AI 战略

公司将 AI 深度融入研发、供应链管理及自动化测试等运营全环节，以交付具备情境感知能力的智能解决方案，敏捷响应技术迭代。

“基石与前沿”产品路径

公司采取双轨战略：以“智能座舱+X"生态系统为体验基石，利用高算力 SoC 整合分散功能以降低硬件成本；同时拓展智驾前沿，涵盖 APA、高速 NOA 及城市 NOA 等功能，推动从座舱优化向全栈自动驾驶智能转变。

模块化软件架构

基于模块化、可复用的“基础组件”构建专有软件架构，实现软硬件解耦。该架构支持跨平台应用，大幅缩短新功能上市时间，并高效支持 OTA 在线升级。

自 2022 年首款量产车型落地以来，镁佳股份业务迅速扩张。截至最后实际可行日期，其解决方案已应用于奇瑞、长安、东风、日产及福特等主流主机厂的多款车型。2024 年，中国每十辆搭载集成式域控系统的新车中，约有一辆采用公司方案。截至 2025 年底，公司产品已部署于全球 40 多个国家和地区。

财务数据分析

收益表现

2023 年至 2025 年，公司分别实现收益约 15.13 亿元、14.20 亿元及 14.92 亿元人民币。

毛利及毛利率

同期，公司毛利分别为 1.83 亿元、3.09 亿元及 3.66 亿元，毛利率逐年攀升，分别为 12.1%、21.8% 及 24.5%。

年内亏损

2023 年至 2025 年，公司录得年内亏损分别约 3.57 亿元、2.91 亿元及 13.68 亿元。

行业概览与市场前景

全球智能汽车销量已从 2020 年的 4120 万辆增至 2024 年的 6570 万辆，预计 2029 年将达到 9580 万辆。中国作为核心驱动者，智能汽车销量从 2020 年的 620 万辆跃升至 2024 年的 1290 万辆，年复合增长率（CAGR）达 20.3%。预计 2029 年中国主机厂智能汽车销量将达 2200 万辆，占全球总量的 23.0%。

在集中式 E/E 架构转型及算力需求增长的推动下，全球集成式域控解决方案市场快速扩张。按收入计，该市场规模从 2020 年的 23 亿元增至 2024 年的 379 亿元，CAGR 为 102.6%，预计 2029 年将达到 2742 亿元。中国市场同期从 13 亿元增至 215 亿元，预计 2029 年将达到 1347 亿元。

随着跨域融合成为主流，集成式域控正演变为整合语音、手势、AR 及 AI 个性化的中央枢纽。全球结合车辆远程控制功能的先进域控解决方案市场，预计将从 2024 年的 24 亿元增至 2029 年的 247 亿元。此外，OTA 更新与订阅服务模式也将快速发展，预计 2029 年全球相关市场规模将达到 736 亿元，CAGR 高达 104.9%。

公司治理与股权架构

镁佳股份董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

股权方面，庄博士通过家族信托及控制实体，可控制行使公司已发行股份约 35.78% 的投票权。雇员持股计划平台持股 17.29%，Nanshan Xingyu Holding Limited 持股 13.52%，HIKE Capital 实体持股 9.10%，ACE Redpoint 实体持股 7.52%。其他主要股东包括 TH EDU Capita、上海镁景怡然、中移北京基金等。