快递行业堪称中国竞争最激烈的赛道之一。从归母净利润率来看，顺丰为 3.6%，极兔 2.06%，圆通 5.74%，申通 2.46%，韵达 2.27%。中通虽以 18.49% 看似领先，但若计入行业平均 1.3 元的揽派收入，实际利润率约为 9%。
单票利润数据更为直观：中通单票赚 0.24 元，圆通 0.14 元，申通与韵达仅 0.05 元。这意味着在百亿级包裹体量下，单票成本每降低 1 分钱，即可带来过亿的利润增量。
财报数据显示，2025 年主要加盟制快递企业的单票运输与分拣成本普遍下降，自动化设备投入持续增加。得益于规模效应、线路优化及无人车投用，各家企业均在大力推行降本策略。
然而现实严峻，除申通因 11 月并表丹鸟拉高收入外，其余四家企业单件总收入均出现下滑，毛利率改善有限甚至不升反降。以下盘点中通、圆通、极兔、申通、韵达五家企业 2025 年的经营成绩单。
01 中通：单票收入下降，成本攀升致毛利率回落
中通虽是五家中盈利总额最高者，也是毛利率跌幅最大的企业。
2025 年，中通全年营收 491 亿元，同比增长 10.9%；归母净利润 95.13 亿元，同比增长 3%；包裹量达 385.2 亿件，同比增长 13.3%，整体规模继续领跑行业。
但在成本端，单票营业成本（不含派费，剔除货代业务）从去年的 0.87 元增至 0.94 元，增加 0.07 元。叠加单票收入下降，其整体毛利率从去年的 31% 跌至 25%。
细分来看，单票运输成本为 0.36 元，减少 0.05 元，规模效应、线路优化及装载率提升效果显著；单票中心运营成本从 0.27 元微降至 0.26 元，2025 年新增自动化分拣设备 185 套，总数达 781 套，自动化投入的降本红利持续释放。
推高总成本的主因是“其他成本”。该项支出从去年同期的 59.5 亿元激增至 116.8 亿元，增幅达 96.2%，接近翻倍。公司解释称，这主要是服务直客客户相关支出大幅增加所致。
02 圆通：成本降幅优于收入降幅，支撑毛利率回升
圆通经营风格稳健，业务增速高于行业平均水平，降本成效明显，毛利率实现微升。
2025 年，圆通营收 752.77 亿元，同比增长 9.05%；归母净利润 43.22 亿元，同比增长 7.73%。其中，快递业务归母净利润 46.14 亿元，同比增长 7.14%；业务量 311.44 亿件，同比增长 17.2%，市场占有率提升至 15.65%，稳居行业第二。
财务数据显示，单件总收入从 2.30 元降至 2.19 元，降幅 4.61%；单件总成本从 2.09 元降至 1.99 元，降幅 4.95%。由于成本降幅略大于收入降幅，单票毛利保持在 0.2 元，毛利率从 9.19% 微升至 9.57%。
具体成本结构中，单票运输成本下降 0.05 元至 0.37 元，降幅 10.35%，路由优化、智能车队与智能驾驶落地见效；中心操作成本下降 0.01 元至 0.27 元，降幅 3.75%，自动化持续提效；揽派环节成本为 1.32 元，同比下降 0.03 元。
03 申通：并表丹鸟带动收入利润双增
2025 年是申通变革显著的一年。
全年营收 555.86 亿元，同比增长 17.84%；归母净利润 13.69 亿元，同比增长 31.61%；业务量 261.39 亿件，同比增长 15%；市占率提升 0.16 个百分点至 13.14%，成功跻身行业前三。
这一成绩既得益于过去几年的数智化改造，也离不开收购丹鸟的战略加持。并表后，申通形成“加盟保规模、丹鸟切中高端”的双轮驱动格局，11 月起单票收入从 2.05 元提升至 2.1 元。
成本方面，2025 年单票总成本 1.98 元，同比增加 0.04 元。其中，单票揽派成本上升 0.05 元至 1.27 元；单票分拣成本下降 0.02 元至 0.31 元；单票运输成本上升 0.02 元至 0.39 元。
整体成本有升有降，尚在可控范围。值得注意的是，丹鸟并表后直营网络的人员和末端成本将在 2026 年完整体现在报表中，后续表现值得关注。
04 极兔：延续成本优化主线，盈利韧性显现
2025 年，极兔全球包裹总量首次突破 300 亿件，达 301.3 亿件，同比增长 22.2%。全年总收入 121.6 亿美元，同比增长 18.5%；净利润 2.25 亿美元，同比飙升 97.4%。
中国市场方面，收入为 67.1 亿美元，经调整 EBITDA 为 3.6 亿美元；包裹量 220.7 亿件（原文误写为万件，按语境修正），同比增长 11.4%，市场份额为 11.1%。
在成本优化上，极兔延续过去三年的主线，单件成本持续走低，从 0.30 美元降至 0.28 美元。成本降幅与单票收入降幅基本一致，推动毛利率小幅改善。
细分来看，运输成本从 0.06 美元降至 0.05 美元，分拣成本从 0.05 美元优化至 0.04 美元，揽派成本从 0.19 美元降至 0.18 美元，三项成本全面下降。2025 年新增自动化设备 112 套，投用无人物流车超千辆，规模效应叠加精细化运营与科技能力，降本效益加速兑现。
05 韵达：收入成本双降，毛利率承压回落
2025 年对韵达而言是充满挑战的一年。
全年营收 514.75 亿元，同比增长 6.04%；归母净利润 11.71 亿元，同比下滑 38.79%；业务量 256.01 亿票，同比增长 7.64%，市场份额为 12.87%。整体运行平稳，但盈利压力显著加大。
单票总成本为 1.84 元，同比增加 0.01 元。其中，运输成本下降 0.03 元至 0.34 元，分拣成本下降 0.04 元至 0.28 元，两项合计下降 0.07 元，显示运营效率有所改善。然而，揽派成本同比上升 0.09 元，反映出末端网络维稳带来的成本压力正在上升，导致毛利率从 9.29% 回落至 7.1%。
2026 年第一季度数据显示有所好转，归母净利润 4.87 亿元，同比增长 51.67%，呈现触底回升迹象。但单季度数据尚不足以定论，后续三个季度的表现仍是关键考验。
来源 | 物流沙龙
