随着美国铜进口关税猜测再度升温，全球铜贸易商正加速向美国输送铜材。去年，此类贸易活动曾彻底颠覆了这个年交易额达 3000 亿美元的市场。
过去一年，特朗普政府时断时续的关税威胁主导了铜市走势，常导致 Comex 铜价高于全球基准 LME 铜价，为交易商通过向美运铜套利创造了巨大空间。
多位高管透露，近几个月因 Comex 铜价走软导致运输无利可图，美国铜进口曾一度放缓。但过去几周 Comex 与 LME 价差大幅扩大，促使贸易商重新将多余铜材运往美国。预测显示，美国铜进口量有望反弹至每月 15 万至 20 万吨的历史高位。
托克集团工业金属分析主管 Henry Van 表示：“这让人有种似曾相识的感觉。我们正处于与去年相同的局面，所有铜都正被运往美国，不久的将来月度进口量重回 20 万吨非常可能。”
数据显示，近月 Comex 铜期货合约价格近期已飙升至比 LME 现货价格每吨高出逾 500 美元，这是自去年秋天以来的首次。
图源：财联社
这一价格表现源于投资者对铜的热情重燃，以及市场猜测特朗普政府仍可能对精炼铜征收进口关税以保护美国工业。按照日程，美国商务部需在 6 月 30 日前提交关于美国铜市场的最新报告，该报告或为 2027 年 1 月起开征关税铺平道路。
知情人士透露，托克集团上周从 LME 仓库提取了数亿美元的铜，此举旨在 Comex 市场获取溢价。这些提货订单规模创下 LME 自 2013 年以来新高。
铜价可能再度攀升？
交易员指出，在铜价于 1 月下旬创下每吨 14500 美元以上的历史高位后，新一轮涌向美国的运送潮正在助推看涨因素，推动价格再创新高。目前铜价仍处于历史高位附近，周三 LME 期铜价格一度触及每吨 13746 美元，较一年前上涨约 43%。
人工智能热潮进一步助推了 Comex 市场的铜多头持仓，使其达到 2020 年 12 月以来最看涨水平。此外，今年早些时候退场的中国买家，自春节假期后也已重返市场。
交易员分析，若特朗普决定对精炼铜加征关税，将导致 LME 供应趋紧。若美国采纳商务部建议，自 2027 年 1 月起对精炼铜加征 15% 关税，将在下半年打开窗口期，极大激励交易商将铜运往美国。
Arion Investment Management Ltd.董事总经理 Gerardo Tarricone 表示，美国政府未来可能征收关税的威胁本身就足以维持铜的流入，这将使铜市走势更加引人注目。
然而，尽管围绕铜关税的交易热潮重燃，过去几个月将铜运入美国的难度也在增加。受地缘冲突波及全球货运市场及巴拿马运河拥堵影响，南美铜运往美国主要港口的运输时间已显著延长。
来源：浙江贸促综合整理自财联社