■新常态下,“稳中向好”的“好”主要着眼于增长质量提升和结构优化,在经济企稳之际,不追求更高增速,努力为经济转型积聚新动能,增强经济内生动力,当更为重要
内需有支撑,外需在改善,一季度经济向好并不意外。实际上,去年四季度开始,多个宏观经济主要指标就明显回升,延续至今,消费、投资、出口“三驾马车”齐发力,一季度GDP同比增长6.9%,自在情理之中。而随着我国宏观经济筑底企稳态势更加明显,积极变化不断增加,很容易让人对经济增长进一步高走有更多期许。不过,新常态下,“稳中向好”的“好”主要着眼于增长质量提升和结构优化,在经济企稳之际,不追求更高增速,努力为经济转型积聚新动能,增强经济内生动力,当更为重要。
一季度经济数据,除了GDP和“三驾马车”外,工业增加值、企业利润、用电量、货运量、居民收入等也多有可圈可点之处。透过这些指标不难发现,在经济增长走势趋于平稳的同时,中国经济发展方式也开始转变,经济增长质量不断增强。这说明,稳增长虽离不了以基建和房地产为代表的投资支撑,但增长背后的结构变化和动能转换更有意义。比产业,三产比重已经超过50%,对经济的贡献超过了60%；看需求,消费对经济增长的贡献是77.2%,比上年同期又提高2.2个百分点。显然,三产和消费正成为目前中国经济增长的主引擎。另外,高技术产业和装备制造业的增加值同比增长,远超规模以上工业增加值的增速,一度急跌的民间投资也加快复苏,同比增速达7.7%。种种迹象表明,增长动力的转换已在路上,产业升级和结构优化对增长的支撑越来越强。
数据不但印证了经济向好的新内涵——在结构优化的前提下,实现较高增速的稳定增长。而且指明了努力方向——尽快摆脱对传统投资拉动、政府主导路径的依赖,努力形成合理的产业结构,加速推进新旧动能转换,以实现更加扎实可持续的增长。虽然,去库存、去产能的供给侧结构性改革成就不小,但很难想象,长期以来困扰中国经济的结构性问题,在短短一年多时间内就可以解决。而结构性改革不能取得实质性进展,经济的企稳回升也就没有坚实基础。
不过,即便经济开局季迎来“开门红”,仍既有近忧也有远虑。眼前来看,3月PPI环比涨幅已连续三个月回落,这预示工业“小阳春”有可能降温。先行指标高位见顶,还反映了增长的内生动力依旧不足。毕竟,PPI上涨主要集中在上游行业,制造业投资回暖,多和基数有关而且是结构性的,总体产能过剩的局面并未改变。接下来,房地产调控措施将会逐渐发威,房地产投资年内回落是大概率事件。而受高基数影响,基建投资超预期走高也不具备支撑。因此,普遍预计,投资及工业超预期拉动的一季度GDP增速很可能就是年内高点。当然,经济短期波动无须过多关注,经济企稳也不可能就是一条直线,但留一份清醒还是很有必要:经济企稳后,以往那种持续上行高速增长的情况很难再现。
一季度经济走好体现在方方面面,但毫无疑问,投资仍起着至关重要的作用。而投资的背后是信贷。值得注意的是,信贷增长速度远高于经济增长速度,单位GDP产出所需要的资本投入则越来越大,这意味着效率下降。资本投入上升的背后还有杠杆率和债务率的上升。而资金“脱实向虚”之势仍未止住,实体经济依然融资难、融资贵。这给经济稳定健康发展带来隐患,应对不力,甚至有引发金融风险的可能。正因为如此,加快供给侧结构性改革,培育经济新动能,推进产业升级和增长质量提升,就显得更加重要而紧迫。要知道,今后外需回暖将越来越依靠提升外贸品质来支撑,内需中消费成为新的主力军,同样对制造业升级有了更高要求。若供给侧的供给质量不高且效率也低,实现不了新旧动能转换,更多的投资,非但不能解决结构性问题,反倒会加剧产能过剩。
总之,一季度经济数据固然带来良好预期,但“开门红”势头能否持续,关键看是不是能通过供给侧结构性改革等有效改善供求关系,释放经济新动能,建起一批新的更有竞争力也能满足更高层次需求的产业,并成为推动经济增长的主要力量。
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