思考 | 为何早教洋品牌纷纷出售？

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近些日子，早教行业里各种并购的新闻层出不穷，尤其是一些早教洋品牌纷纷出售自己，转身就身价倍增。然而，俗话说，“买的不如卖的精”，早教洋品牌为何要为自己寻找买家？买家的真实想法是什么？易主的洋品牌能否保持持久的竞争优势？

姗姗来早（原早评君，数字代号33，这次有点迟了）在搜集资料写文章时发现了这篇文章，觉得说的挺有道理的，一是，近年来，早幼教资产确实是受到了前所未有的关注；二是，随着早教市场走向规范、客户群体有了明确的产品认知后，早教洋品牌的一些弊端开始显现，不得不寻求转型与突破，抱资本的大腿。

那么，早教市场资本关注度究竟多高呢？抱资本大腿的洋品牌能成功实现华丽蜕变吗？且来看看。

各取所需，优势互补

2014年，森马服饰耗资1亿收购早教品牌“天才宝贝”，成为当时教育行业二级市场讨论的热点。我们不妨把森马收购案看作是一个时间点上的事件，2014年及以后，正是众多上市公司跨界教育之时，早幼教资产受到了前所未有的关注。

有种观点是，自2014年来，国外几大主要经济体消费低迷，而中国受二孩政策和父母教育思想变化的影响，国内的早教市场需求愈益庞大，一些处于传统行业的上市公司急需转型，于是将目光投向了教育。

根据Wind统计数据，2015年、2016年、2017年，A股教育公司的整体毛利率分别为43.85%、34.89%、38.53%，同期所有A股上市公司的整体毛利率分别为30.27%、30.85%、30.75%，教育服务行业的毛利率整体保持较高水平。

此外，由于早教行业需要大量的专业教学人才，国内劳动力成本的价格波动可能对行业的利润水平造成一定影响；由于家长对优质教学内容的支付意愿较强，且需求量较大，从长期看早教行业仍将保持较高的利润水平。

在学前教育板块，森马服饰耗资1亿收购早教品牌“天才宝贝”，2016年6月，亿翔控股以1.275亿美元收购金宝贝公司旗下的全球早期儿童成长教育业务；又如今年最大早教并购案的三垒股份拟33亿收购美杰姆。

其实，美杰姆并非三垒股份首次“眷顾”的早教品牌，三垒股份曾打算收购早教机构睿优铭（悦宝园）51%股权，但未能成功，公告称“重组交易双方在交易对价等关键条款上无法达成一致”。

不难看出，上市公司选择收购的标的都是在市民心中具有一定正面形象和在行业内具有影响力的品牌，且不少是来自国外的洋品牌。

那么，是上市公司更加喜爱洋品牌，还是洋品牌进入国内后水土不服希望寻找新的出路？

在孩教圈创始人叶生看来，洋品牌被国内资本收购，说明资本市场对教育行业、教育标的的看好，不惜花重金将其收入囊中；而对于洋品牌来说，通过与上市公司的合作，可以实现品牌、资源、市场等等之间的强强联合。

爱乐祺创始人陈靖认为，“对于发展良好的大型连锁早教公司而言，想要快速地脱颖而出、成为行业龙头，资金问题是制约瓶颈。以往早教公司的扩张，仅仅是依靠创办人的投资、少量的银行贷款或者简单的众筹集资，资金来源单一、资本成本较高，对公司的利润影响较大，这些其实都不是非常合理的方式。大型优秀的早教公司要谋求更大的发展，就需要在一定时期内依托合理的资金扶持，这是依托，不是依赖。”

“目前来说中国资本市场的融资成本相对较低，这些资金的注入，对支持早教行业大型连锁公司的发展极其有利，使得早教公司能够进一步增资扩股和扩大资产总量，增强早教公司的经营实力。”陈靖补充道。

传统早教需要新鲜血液注入

而洋品牌纷纷寻求买家是否也是因为自身出现了不可快速弥补的漏洞？“老品牌或多或少都会面临品牌老化、经营模式僵化、课程不适应市场变化等问题，而新兴的本土的早教品牌顺着市场需求而起，具有新的市场竞争力。”叶生说道。

国内的早教机构、尤其是大型连锁早教机构经营模式趋同，即直营+加盟双向发展，通常以加盟为主，直营为辅。

2016年，金宝贝被亿翔控股收购之时已在国内开设了200余家早教中心、20余家童装门店，覆盖超过130个城市；而处在风头的美杰姆，截至2017年12月31日，在全国数十个省份开设了340个美吉姆早教中心，其中加盟中心有257个。

某业内人士W表示：加盟模式的演化是新老品牌较为显著的区别之一，传统的早教机构加盟模式一般是总部向加盟商输出品牌、课程、管理体系，以及提供包括选址、装修、市场推广、人才培训、客户关怀等在内的一整套标准化流程，在费用上，总部向加盟商收取加盟费，并在加盟商开始运营之后抽取部分经营流水分成。

完全直营的早教机构从长远来看组织架构更加稳健，有自己的品牌服务、教研中心，有利于稳定教研和服务，但是体量不会扩张太快，也有可能因稳健而错失良机；纯加盟模式，通过连锁经营摊薄内容研发成本，降低运营成本，获得规模收益；但规模化的经营要求企业具备一定的资金储备、良好的企业管理能力。加盟从本质上讲，靠的是售卖服务而获利、扩充体量，但是除规模优势外，不容易树立持久的核心竞争力。

“金宝贝、美吉姆落点在一二线城市，它们所在城市的早教加盟市场已经相对饱和，因此，单纯靠收加盟费、管理费、装修费等等获得收入的份额会变窄，发展面临瓶颈。通过资本运作，可以借助上市公司的力量做出更适合本土的早教品牌，岂不是一举多得。”W说道。据W了解，已经有多家洋品牌的中国创始团队在被收购后，借助资金、资源的优势来打造新的本土品牌。

“现在，加盟模式变得越来越灵活多样，行业合伙人、托管式加盟、技术入股等多种模式，让合伙人享受的权益越来越多。以前是总部抽取提成，现在加盟商以合伙人或者股东的身份经营管理自己的店面，会更加用心去做，关门跑路的概率也会渐渐减低。”W说道。

在叶生看来，现在放眼国内早教市场，上世纪末那种被国外品牌独占江山的时代已经一去不复返，新的本土品牌正在崛起，例如亲亲袋鼠、纽诺教育等品牌在快速地占领市场，“未来一定会跑出来具有全国性规模的本土的早教品牌，同时本土品牌之间的竞争也会更加激烈。”

洋品牌是否真的存在水土不服？

关于洋品牌来到国内是否“水土不服”，爱乐祺创始人陈靖的观点是“水土不服”是一直存在着的，只不过在以往被过度市场化营销所掩盖，到现在，市场更为规范、客户群体有了明确的产品认知后，这种“水土不服”才逐渐地显现出来。

“首先，中西方的教育理念存在着巨大的差别，西式的教育理念，更加倡导自由、个性、鼓励创造性；而中式的教育理念，更加倡导礼仪、秩序感的培养。第二，教育体制不同，中国有早幼教之分，而且对于大多数欧美国家来说，其6岁之前（含托育阶段）都是国家财政补贴、政策监管，类似现在国内的普惠型幼儿园。但是在中国的早教行业，之所以会有参差不齐、鱼龙混杂，是因为这部分还是自给自足的市场发展行为。”

“最重要的是，中国有着跟其他（西方）国家完全不同的家庭文化，”陈婧说道，“在欧美国家，孩子18岁成年开始就会从原生家庭当中逐渐独立出来，不可能有长辈老人帮忙带孩子。在日本，母亲有产假和育儿假，如果说孩子进不了保育园的话，可以申请育儿假延长至1年半。最多的话，可以有三年的育儿假。而在中国，‘尊老爱幼’向来都是中华民族的传统美德。独有的家庭结构，决定了长辈和孩子之间亲密的关系，以及中国社会特殊的隔代教养。”

综合上面的几点，国外引进的早教品牌，如果没有真正地站在区域文化的层面上去进行深化，在国内肯定会存在“水土不服”的现象。

（鲸媒体）

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