春节长假期间（2月4日至10日），中国全国零售和餐饮业实现销售额约10050亿元(人民币，下同)，比去年春节黄金周增长8.5%。7天破万亿，消费的稳定增长不仅反映出市场对中国经济的信心，同时也再一次展示出消费升级真正开始成为中国经济增长的新引擎。
而提到春节和消费，就不得不提到白酒，2018年白酒板块全年市值整体下跌超过三分之一，是股市下跌的重灾区之一。但如果回看白酒行业的资料就会发现，整个行业其实一直保持着较为稳定的增长，尤其是高端和次高端品牌更是保持了较快速度的增长，这客观反映出白酒在消费群体中的刚性需求。春节前夕，五粮液、舍得酒业、水井坊、山西汾酒、酒鬼酒及顺鑫农业等酒企纷纷公告2018年业绩大幅预增，再加上春节这一白酒行业传统销售旺季的到来，重新将白酒行业引入了资本市场的视野中。
根据市场调研报告的回馈来看，春节期间白酒行业继续表现出消费升级和品牌集中的特点。无论是城市还是农村，消费和馈赠的白酒都有价格带升级的趋势，价格更高的高端品牌和次高端品牌在春节期间进一步巩固了市场地位，商超等销售管道相较往年也明显为高端及次高端产品增加了陈列橱柜，从终端反映出白酒行业消费升级的大趋势。从高端品牌的销售状况来看，茅台继续维持供需紧缺的状态，价格也维持坚挺；国窖1573则为确保管道利润提前采取了停货策略，管道库存得到快速消化，使得品牌销量稳增的同时价格亦有所抬升；五粮液则在主要高端品牌控量的背景下维持价格稳定，春节期间销量超出预期。而在次高端领域，各品牌竞争加剧，如洋河、酒鬼、今世缘等品牌均有支持终端及消费者折扣的策略。相较于高端及次高端品牌的风生水起，地方品牌及中小品牌可为是步履维艰，市场份额受到严重挤压，地域性和局限性日渐突出。行业的这一变化趋势也与消费升级带来的精神需求增长及品牌意识提高相吻合，白酒行业品牌集中，进入寡头竞争格局已是大势所趋。
展望2019年，白酒板块仍然具有良好的增长前景和较高的投资价值。首先从行业定位来看，虽然外部环境存在一定的不确定性，中国内部也将承受一些经济增速放缓的压力，但白酒行业，尤其是高端白酒作为受外部影响较小的内需消费和消费升级的标志性行业，大概率会享受到政策倾斜和政策红利。其次，从行业发展来看，白酒行业的爆发式增长将会暂时告一段落，但会由普惠式的增长转向结构性的增长，行业的汰弱留强将会利好中高端品牌，这也为行业长期稳定发展奠定良好的基础。
作者（左二）出席泸州老窖新春年会
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