最近市场波动较大，尤其海外市场短期急跌情况频发，跌幅和速度都超过了历史历次急跌阶段。相比海外市场，A股波动相对小一些，虽然也跟随海外短期下跌，但是整体来看还算处在可控区间。对于后市，我司（深圳鑫然投资）观点是:
海外市场主要反映疫情的处理方式以及对后期的恐慌情绪，美股也进入技术性熊市。美股过去10年牛市伴随着不断的降息和货币宽松，同ROE的增厚一定程度也有持续回购的贡献，所以截止到现阶段，在货币政策方面的后手确实不足。但是美国市场的机制和美国经济良好的基本面是没有变化的，经过短期接近30%的下跌，我们认为继续大幅下跌的可能性不大。
反观国内A股，我们仍然坚定认为中长期机会非常确定：
第一，A股早在2015年开始进行了持续三年多的降杠杆过程，包括两融数据、市场整体交易量等，均没有达到风险积累明显的程度。
第二，我国货币政策、宽松空间还比较充裕
第三，A股整体估值仍然处在历史低位（这个是跟美股鲜明对比），2020年动态PE沪深300不到12倍，并没有看到恐慌和明显的风险。
基于以上分析，现阶段国内市场跟海外市场有着明显的区别，在大的宏观层面，边际上国内更好一些。
从经济层面来看，我们比较担忧两方面：第一，疫情过后消费恢复性不强（大规模聚会消费和活动恐短期难以恢复）；第二，全球供应链和出口居多的行业可能继续受到海外不确定性的冲击。这些可能会影响到国内全年的经济增长，带来数据的低于预期。
但是我们认为，中国本身就处在一个调结构的阶段，尤其是着力提高经济增长质量，而不是增速。产业机构升级正在快速的推进中。在经济增长质量提升的过程中，或许是资本市场机会最大的时候（对比日本、韩国、美国历史表现都是如此）。
从中长期来看，我们认为以下几个领域的机会比较确定：
1.以TMT为代表的科技领域
2.创新药、疫苗、CDMO等科技属性强的医药领域。
3.以新能源、电动车为代表的“绿色生活方式”等我国产业优势明确并且具备话语权的高端制造领域
在TMT领域，我们认为有一些细分产业并不会收到疫情明显的影响，一定意义上反而还会受益疫情带来的加速推进。第一，我们看好云计算，这个领域可能是未来科技领域最容易出现超大市值公司的领域，并且跟传统的互联网巨头不同的是，云计算可能更注重产业端，重要性、持续性、稳定性更明显。疫情期间，加速了公司办公、客户业务推进、供应链管理等业务上云。第二，我们看好看好5G应用，比如虚拟现实、超高清、云游戏、无人驾驶等领域，这都是非常确定的行业趋势，并且在产业规模上远大于4G时代的应用。第三，我们看好网络安全领域。云计算、5G带来的更多事产业端、物联网应用，这对网络安全而言有两个层面的影响：刚性需求、空间变大。5G时代，比如能源、电网、金融等重大行业的应用，比如物联网、无人驾驶领域，这些应用领域对网络安全的需求是刚性的，试想一下，无人驾驶网络如果出现安全问题，那后果不堪设想，其他行业应用也是如此，产业端数据化提高了安全的需求，并且也将网络安全传统的应用领域扩展到所有行业领域，市场规模也是大幅提升。第四，我们看好信创领域。这个领域实际上跟新基建特别相关，是存量替代和增量的双重机会。这个领域我们尤其看好华为生态链的机会，比如在鲲鹏服务器领域，出于安全可控考量，既要在重点领域替代存量市场，又在整个科技方向增量领域承担重要角色。供应链均在国内，在性价比上会比传统WINTEL生态更有优势。
科技大方向应该是现阶段最确定的趋势，尤其在5G建设浪潮中，更多的市场和应用以及供应链是基于国内的，短期受国外影响有限。此外疫情的冲击也让我们看到了生物安全、创新药的重要性，如果对比科技领域的安全可控，老百姓的身体健康安全可控可能更为重要，因此这个逻辑是相通的，我们认为医药领域科技属性强的细分板块机会很确定，比如创新药，生物基因，疫苗等等。
绿色生活方式：这次疫情让人类重新思考生态的健康和完善，不仅是温室效应，还是动物保护，我们越来越发现尊重自然、保护生态的重要性，在自然灾害、未知病毒面前，人类是如此的无助和渺小。我们从更长期的趋势来看，新能源（光伏）、电动车、植物蛋白肉这些产业是非常符合人类发展方向的，这三个板块的核心环节和供应链基本都在国内，我国具备全球的产业定价权，从长期来看，这几个领域用更先进、更环保、更健康的模式进行着人类能源革命，更健康环保的出行和饮食。
所以从未来的发展方向来看，我们认为趋势确定的前提下，我国在这些领域已经掌握了全球供应链话语权，甚至在某些特定领域具备引导性。从这个角度来看，眼下是投资新兴产业最好的时代！