文/尹满华
随着中国经济结构调整和制度改革的不断深化，中国的发展模式也开始了从粗犷向集约的转变，不同以往的是，这一次的转变不再是由政策引导所致，是因济环境倒逼所成。
可以预见，这一转变势难逆转，最终必将渗透至各行各业，对中国经济发展模式形成长远而深刻的影响。大宗商品领域作为国家经济发展的基础和命脉，在新的经济环境下必将承担更加重要的角色，未来将何去何从就显得尤为重要。
市场须有高效便捷流通管道
笔者曾多次提及，中国在大宗商品领域虽然在供需两端都拥有庞大的市场规模，但却一直是市场价格和市场规则的接受者。过去，在粗犷的发展模式下，庞大的交易规模尚可覆盖因低下交易效率而造成的损失，而在新的发展模式下，旧有的模式势必难以为继，那么未来中国的大宗商品领域如何顺势而动，形成更加高效、更加便捷的流通管道，就成为了一个必须解决的问题。在这一点上，笔者认为除了上周提到的加速衍生品市场的发展外，引入区块链技术也是一个很好的选择。
区块链技术在笔者前几周的文章中曾有简单介绍，如果结合区块链技术去中心化、去信任、分散式账簿、可靠资料库等特点和优势来看，该技术其实与大宗商品交易领域有很多值得关注的可结合点，如果能够以区块链技术为核心支撑技术，在大宗商品交易领域研究和开发区块链技术的交易模式和交易系统，将可以大幅减少可疑交易，降低监管成本，促进市场透明化和监管的便捷性，这对于提高大宗商品交易效率、提升中国在国际大宗商品交易领域的话语权，都有十分积极的作用和意义。
区块链技术提升效率及监管
大宗商品交易中目前面临两个信任障碍，第一是交易环节透明度不足，第二是仓储物流环节资讯不准确。从交易环节的透明度来讲，这一直是很难解决的问题。一方面，大宗商品交易市场中买卖双方为免权益遭受损失，在很多时候存在交易资讯保密的需要；但另一方面，市场监管机构却需要确保双方的交易合法合规真实可信。区块链技术恰好可以解决这一矛盾，通过区块链技术的「多副本共同记账」特性，可以通过多方见证确保交易的真实和准确，同时资料秘钥的存在又可以保证交易双方交易资讯的私密性，或仅向有关监管部门适度公开必要资讯，从而双向实现市场增信的目的。
从仓储物流环节准确性来讲，交易标的物在仓储物流环节中的真实性一向是市场所担忧的，2014年上海钢贸业崩塌就是由仓单资讯不准确，导致的一单多押和货不对单所引发的。而通过在大宗商品交易的仓单登记系统里引入区块链技术，对商品和仓单进行数位化的一一对应，可以有效确保标的物商品和仓单的准确性和真实性，避免交易过程中因为仓储物流环节的错漏而出现交易风险。
另一方面，对于大宗商品交易行业的参与企业与监管部门而言，区块链技术在该领域的应用也可以提高交易和监管效率。就目前来看，区块链技术尚未在大宗商品交易领域得到有效推广和应用，市场还存在很大的进步空间，如果相关交易企业或监管机构可以通过引入区块链技术实现行业内仓储、物流、交易全产业链的大宗商品可信交易，那么无论是对市场运行效率还是参与者对市场的信任度都将具有积极的推动作用。另外，区块链技术的去中心化和不可篡改性也为行业监管机构的市场监管行为提供了极大的便利，资料由系统自行见证记录，毋须资料获取，毋须企业上报，免去监管成本的同时也保证了资料来源的准确性，这有助于市场监管机构与市场参与者形成良性合作关系，在增进双方互信的同时令市场更加高效地运行。
当然，区块链目前还处在发展的初期，有无限可能的同时也意味存在不少的障碍。有专家提出，区块链技术的应用和推广可以大致分为三个阶段，第一阶段是利用区块链技术的分散式账簿特性为交易过程增信；第二阶段是通过电子合同的强制履约实现交易的自动达成；第三个阶段是引入虚拟货币和商品数位化完成交易系统和交易环境的完全封闭和交易的完全可信。按照这一理论，区块链技术的深度应用必须配合虚拟货币的使用，但虚拟货币势必颠覆央行传统的货币管理手段，所以无论对哪一个国家，引入虚拟货币都必须经过深入、全面、慎重的考量和规划，因此，区块链技术虽然在理论技术层面已经具备了一定基础，但从实际应用层面，还处在相对初级阶段，也就是说目前最成熟和应用最多的功能还依然停留在「增信」层面上。
区域链可促进市场飞跃发展
换个角度来思考，即使只是增信这一简单功能，只要运用得当，都可以为市场带来巨大的助益，因为如果能够保证在交易过程中的每一个环节都是真实、准确、可追溯、可查证、不可伪造的，那么市场的公信力将会有一个质的飞跃，无论对市场发展还是市场监管都是好事。
最后，笔者要为金融科技发展落后的香港点赞，因其把区块链的发展写进2016/2017财政预算案，鼓励业界探讨区块链在减少可疑交易和降低交易成本方面的应用。
日期:2016年3月31日
来源:香港经济日报
栏名:神州华评
撰文:尹满华 傲扬集团投资总监
