文/尹满华
新年伊始，内地最吸引投资者眼球的相信是比特币的「过山车」。没有人能够预测比特币在2016年能够实现双倍增长，尽管去年5月份比特币处于3,000元人民币时，已传出即将疯涨的消息。出人意料的是在2016年年底，在中国人民银行严格执行换汇政策的推波助澜下，竟然掀起了一股比特币的购买狂潮。
2017年首五天，比特币连日暴涨，每天都在刷新三年高位，1月5日下午3时曾达到8,888元人民币的历史新高，然而6个小时之后，比特币暴跌至6,100元人民币，跌幅超过30%。1月6日晚，中国人民银行在北京和上海分别约谈了三家大型比特币交易平台——币行、火币网和比特币中国，敦促交易平台自查整改，在社区引起热议，比特币价格也再度下跌，最低跌至5,600元人民币。不少长期关注比特币的市场人士面对这样的市场也无不感叹比特币的疯狂。
比特币价格涨跌惊人
央行此次迅速做出的反应，让人不禁联想到2013年11月比特币从800元人民币上升至8,000元人民币过后央行等五部委联合发布了《关于防范比特币风险的通知》（下简称通知）。通知明确比特币作为虚拟商品的性质，提出比特币存在的风险，同时也对比特币行业公司提出风控和反洗钱的要求。通知一出比特币价格便应声下挫，2013年12月，比特币价格暴跌近一半，其间更曾出现闪电崩盘，几秒钟内下跌80%。2014年币价继续下挫，这一年的大部分时间，币价始终在2,000元人民币上下徘徊，重新开启了接近两年的熊市。此次重回8,000元人民币的高位是否是三年前的短暂上涨的翻版，未来又将面临怎样的调整，我们拭目以待。
明文规定及发放牌照
针对此次约谈事件，各交易平台积极应对，提出自查整改。比特币中国发布公告表示在约谈中「比特币中国负责人介绍了平台运行情况，并表示将一如既往地严格按照相关法律法规和监管部门的要求，依法合规经营；积极开展自查整改，帮助维护比特币市场稳定、坚决保护投资者利益。」其他交易平台也表示，会积极配合自查整改，参照例如反洗钱法、外汇管理规定等进一步加强实名制验证等措施，维护市场稳定运行。
事实上，在2013年通知发布的时候，出于对金融系统的风险防范的考虑，就限制了金融机构和支付机构对于比特币相关活动的参与。而且，针对比特币的潜在风险，各大交易平台也切实履行了实名注册、姓名和身份证号登记、客服身份识别和资料及事务历史记录保存、大额和可疑交易上报等反洗钱义务。此次三大交易平台所提出的自查整改措施，不外乎是增加交易手续费和去杠杆限制比特币融资融币等措施。
然而，自查整改难以有效发挥作用的地方在于缺乏可以参考的法律法规和标准。假设三大交易所增加交易手续费或者停止融资融币，投资者可能会去投向不收手续费的平台，更有甚者可能转去地下交易场所，这会产生更大风险，也会加大监管难度。所以在没有出台具体监管措施的时候，如何加强行业自律是关键。未来，需要有明确的监管机构，出台明文规定的具体措施和发放相应牌照，才能实现整个行业和市场的规范稳定。
经过近几年的发展，比特币参与者已经从早期的矿工技术人员变成现在的投机或投资者。比特币的交易模式与A股及大宗商品不同，是一个没有涨跌停限制、24小时交易、随时交割且资金无监管的模式。这种模式是投机者和「庄家」获取利益的理想工具。
在人民币持续贬值的大环境下，随着比特币的价格持续走高，各方资金开始追逐比特币，甚至一些大妈级散户也开始入场。在这种情况下，监管机构需要加大对参与者的引导力度，普及虚拟货币及虚拟商品的知识，从而防止投资者大规模地盲目地参与比特币市场，进而防止更大的羊群效应，减少群体事件发生概率。
总体来说，我认为比特币产业应该更多地按照自由竞争去发展，作为一种由技术支持而非由经济支持的虚拟商品，比特币自带国际化的优势。希望监管机构不要一刀切，与行业协同合作，找到一个平衡点，为比特币创造一个能持续发展的规范环境和生态圈，也可以为央行未来发行数字货币做试点。
日期:2017年1月19日
来源:香港经济日报
栏名:神州华评
撰文:尹满华 傲扬集团投资总监
