文/尹满华
时值2008年金融海啸10周年之际，11月27日，中国人民银行会同银保监会、证监会发布了《关于完善系统重要性金融机构监管的指导意见》（下称“《指导意见》”），首次正式对系统重要性金融机构监管进行了明确和完善。
所谓系统重要性金融机构说得通俗一些，就是那些大的不能倒的金融机构，这种类型的金融机构大多存在规模大、结构和业务复杂、与其他金融机构关联性强等特点，对于这些重要的金融机构制定特殊的监管要求实际上是吸取了金融海啸的经验教训，避免因为这些系统重要性金融机构发生重大风险，而对整个金融体系和实体经济产生重大不利影响。
此次出台的《指导意见》，从内容上来看，主要涵盖三个层面，第一是科学评估，合理认定对金融体系稳健性具有系统性影响的金融机构，也就是确立系统重要金融机构的识别和判定标准。二是加强监管，降低系统重要性金融机构发生重大风险的可能性，这是从具体实施层面对系统重要金融机构提出特定的要求和限制。三是建立特别处置机制，确保系统重要性金融机构发生重大风险时，能够得到安全、快速、有效处置，保障其关键业务和服务不中断，这是针对风险事件真正发生时能够确保隔离风险，防止风险扩大。
《指导意见》具体内容就不再赘述，而从其意义来看，大致可以归纳为以下几点。
第一是监管规范化、国际化的趋势愈发明显。2008金融海啸后，有关国际组织与受影响较大的发达经济体就开始对系统重要性金融机构加强了监管，并建立了相关的制度安排，实际上在巴塞尔银行监管委员会的27个成员国中，绝大部分国家都已经建立了本国的系统重要性金融机构名单和监管办法。此次一行两会联合发布《指导意见》一方面是为了完善系统性风险的防范措施，另一方面也是监管制度与国际接轨的重要举措。
第二是监管名单和制度将带有明显的中国特色。在国际现行的系统重要性金融机构认定中，基本仅包含银行、保险这两类金融机构，而日前发布的《指导意见》中，明确提出中国的系统重要性金融机构认定将涵盖银行、保险、证券以及国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）认定的其他具有系统重要性、从事金融业务的机构。这就非常具有中国特色了。中国的互联网金融行业在全球处于较为领先的地位，这使得以支付宝为代表的蚂蚁金服和以微信支付为代表的腾讯金融在中国金融领域占据了举足轻重的位置，将此等机构纳入系统重要性金融机构的名单无疑是十分合理且必要的。
第三是纳入名单的机构将会受到额外的约束和限制。被纳入系统重要性金融机构虽然是身份和地位的象征，但同时也需要承担更多的责任和负担。比如从日常监管层面除了对金融机构的最低资本要求、储备资本和逆周期资本要求之外，大概率还会有额外的附加资本要求和杠杆率要求，甚至会对流动性、信息披露等做出一定的要求。而在中国当前普遍资本紧缺的大环境下，这些额外的监管要求必然会对纳入监管范围的金融机构带来额外的资本补充压力。当然，地位、权利与义务是对等的，当这些金融机构被纳入系统重要性金融机构的名单时，就意味着他们的地位得到了肯定，也理应受到与其重要性程度相一致的监管。
第四是在处置机制中明确金融机构发生风险时先行自救，再行救助。《指导意见》中提出处置机制的核心原则是，要求金融机构发生重大风险时，以自救为主，尽量避免最终由纳税人“买单”。在处置资金使用顺序上，首先使用金融机构自有资产或市场化管道筹集资金开展自救；上述措施不能化解风险的，再依次由行业保障基金、央行及有关部门提供支持和救助。这一条的提出明确了危机发生时的处置流程和处置顺序，确保最差情况下风险能够得到有效的应对和控制。
40年的改革开放，中国经历了长期高速的经济发展，金融体系已经颇具规模，其中部分核心机构确实已经能够对中国金融体系整体稳健性以及服务实体经济的能力构成重要影响。从这一点来看，于此时对系统重要性金融机构进行识别、监管和处置既是有效维护中国金融体系稳健运行的迫切需求，也是未来中国金融体系进一步发展的重要基础。
日期:2018年11月30日
来源:香港经济日报
栏名:神州华评
撰文:尹满华 傲扬集团投资总监
