香港金融资产交易及清算所董事长尹满华先生及中投傲扬基金经理温钢城先生在香港亚洲电视《投资先机》节目中分析大宗商品的投资价值。
【投资先机】尹满华：大宗商品调整充分部分已具投资价值
投资者们是否会参与交易市场除了与投机者关注相同的问题外，他们还要关注交易商品未来的发展趋势是否稳定，是否具有长期盈利的可能。而眼下的大宗商品对于投资者们来说，恰恰是一个非常好的交易标的。
最近几年，全球经济低迷，大宗商品不断下挫、屡创新低。有个笑话说到，以前我们说“把XX资源卖出了白菜价”是富含贬义的，是对贱卖国家资源的讽刺，而眼下如果说这样一句话，比如能“把焦煤卖出白菜价”，则一定会被业内人士惊为天人，因为焦煤现在的售价每斤一毛人民币都卖不出去，而白菜一斤的价格是5块人民币。原油也是如此，原油从曾经的120美元一桶跌到现在的30美元左右，而四桶原油才能换一桶可乐，五桶才能换一桶牛奶。举这两个例子是在说明目前很多大宗商品的价格都已经跌破生产成本价，入不敷出，大宗商品正在经历最坏的时刻。
在这样的情况下，生产商们也都在面临两难的抉择，如果选择停产，员工薪金将无法支付，银行债主马上上门收债，企业马上面临倒闭，但如果选择继续亏损生产，则必须生产和销售更多的产品来维持经营，而这会进一步拉低产品价格，进而形成恶性循环。如果市场环境没有发生根本性改变，生产商无论怎么选择最终都难逃一死。听起来这似乎是大宗商品的一场灾难，那为什么要说眼下的大宗商品对于投资者们来说是一个不错的交易标的呢？不错，眼下的大宗商品确实正在经历一场灾难，但如果换个角度来看，无论多么富有的企业，都不可能长期维持亏损经营，当生产商开始停产或倒闭时，也就意味着大宗商品的价格已经很难有继续下跌的空间，那么对于投资者来说，还有比一个很难下跌的投资标的更加稳健和安全的选择么？
除了从「抄底」的角度来考量大宗商品交易市场对投资者的吸引力外，大宗商品作为投资品其本身的复杂程度也要远远低于股票、债券等产品。投资股票不但要选择行业，还要研究公司的经营管理、财务状况、政策环境等一系列风险因素，变数众多，许多投资者都是看对了行业但挑错了公司，最后亏了钱。而购买商品现货则相对直接很多，只要对经济发展和商品供需趋势判断正确，就很难有亏钱的机会。这与过去许多投资者只买中铝、神华、马钢、江铜等资源股的道理很接近，因为在股票市场中，资源股最大限度地撇除了企业管理因素，一般而言只要「有矿、能挖、有人要」，就很难亏钱。大宗商品现货交易的变数相对会更少一些，也更适合相对缺乏研判能力的投资者。综上所述，市场参与者对于大宗商品交易市场的需求度和认可度也会逐渐升温，这也预示着大宗商品交易市场即将迎来一个外部环境改善的发展期。
至于如何投资大宗商品市场，熟悉内地大宗商品交易市场的朋友都知道，自2011年始，中国内地就由国务院牵头，开始了对大宗商品现货交易市场的清理整顿。2011年以后新成立的交易场所都是按照《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发（2011）38号）和《国务院办公厅关于清理各类交易场所的实施意见》（国发办（2012）37号）的相关规定，并由省级人民政府审批，且接受省金融办或商务委严格监管的交易市场。而2011年以前成立能够保留至今并继续运营的大宗商品交易市场，更是经过由中国证监会牵头的清理整顿各类交易场所部际联席会议（联席会议）检查验收的合格交易场所。
在这样的严格管理和层层筛选之下，虽不敢说中国大宗商品现货交易市场已经白璧无瑕，但要想从中选出一些具有代表性的规范、先进的现货交易市场，绝不是什么难事。比如江苏无锡的一个金属交易所，其平台的镍成交量远超上海期货交易所和LME的镍成交量，年交易量稳居全球第一；浙江余姚的一个塑胶交易所，通过交易平台的带动，把一个既没上游生产、又没下游需求的小城镇打造成为了全中国塑胶交易集散的第一大的地区；广西的食糖交易市场，完成了全中国三分之一白糖的交割；四川泸州的一家白酒交易市场，则成功汇集了整个四川地区的基础酒在其平台进行集散交易。
