文/尹满华
临近春节，中国资本市场中最大的新闻应当算是证监会换帅了，任职三年的刘士余主席离任，由在工行土生土长35年的行长易会满接任证监会主席一职。
前任主席刘士余在位近3年，虽然监管方针备受争议，但不可否认地取得了一定的成绩，IPO堰塞湖基本化解；严查上市公司、中介机构和投资者的违法违规行为；提高上市公司质量成色，炒小炒烂的风格逐渐转变；加速对外开放，外资积极参与境内资本市场，无论是持股或持债比例均有提高，等等。但与此同时，随着刘士余主席的离任，也遗留了一些亟待解决的问题，如股权质押“地雷阵”；去杠杆引发的多次市场异常波动；外部因素带来的市场信心下降等等。中国资本市场“不成熟市场、不成熟监管、不成熟投资者”的问题依然较为明显。
而随着新主席易会满的上任，市场关注的焦点也集中在证监会在新主席的领导下会给市场带来怎样的变化上。
从2018年年底举行的中央经济工作会议中已经可以基本看出中央对2019年资本市场发展的定调。中央经济工作会议中明确指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。而这些也应当是易会满主席履任之后证监会的核心工作方向。
就现阶段而言，笔者以为易会满主席上任后，证监会最重要的工作应当是重树监管公信力，给市场注入更加充足的信心。对于资本市场的发展，信心虽然是相对来说更加精神层面的因素，但却比市场资金、企业业绩等等相对实质的因素更加重要。人们在对市场有信心时就会大胆投资、借贷、消费、交易，而在缺乏信心时会大幅降低消费、保守投资、甚至保留现金退出市场。市场的信心直接影响到资本市场的表现，当市场缺乏信心达到极端时就会表现为断崖式下跌。因此，从某种程度上讲，经济金融的发展历程就是市场参与者信心波动的具象化表现，市场的诚信和公众的信心对于资本市场健康运行至关重要。
所以，对于时下的证监会来说，短期内能够迅速赢得市场认同，以及长期顺利进行资本市场深化改革的基础，都是如何恢复市场信心。落实到具体工作来看，2019年的工作重点应该是在监管更迭的背景下，合理管理市场预期，避免市场过度悲观或过度乐观；做好科创板推出工作，同时进一步推进注册制，避免市场过度炒新炒“科”形成新的风险；还要有效防范和化解金融风险，扩宽直接融资管道，服务好实体经济。只有落实了上述这些工作，才能真正实现资本市场的平稳转暖，在恢复市场信心的同时，为市场的健康发展和深化改革打好基础。
对于证监会在易会满主席的领导下未来会采取怎样的措施，取得何种的结果，尚未可知，这正如易会满主席在工行的离别感言中说到的，“时代是出卷人，我们是答卷人”，而作为新任的证监会主席，他会在这个位置上交出怎样的答卷，还需要市场和时间的验证。
日期:2019年1月31日
来源:香港经济日报
栏名:神州华评
撰文:尹满华 傲扬集团投资总监
