文/尹满华
随着中国经济三期迭加的阵痛开始更加清晰地体现，中国经济增速进一步放缓的态势也愈发明显，再加上美国不合时宜地于此时挑起对华贸易战，稳增长随之成为了国家的首要任务。而在内外部不确定因素进一步增加的当下，对于金融市场来说，看清中国经济的长期发展趋势，提前布局，顺势而为就显得重要且必要。
一直以来，笔者都强调中国是一个政策主导的市场，即便是在经济不断开放、市场化的进程中，政策的引导也是不可或缺的重要因素。而结合中央政府近几年来的公开表态和政策落实来看，中长期中国经济的发展趋势可以归结为“减速增质”四个字。其中减速是数据体现的表象，增质则是经济稳定发展的核心基础，如果进一步分解经济增质的原动力，消费升级和科技创新将会是绝对的主角。
首先，是内需消费作为经济增长新引擎的必然性和必要性。中国长期采取的投资拉动增长的模式早已出现瓶颈，资源使用的边际效益不断降低，投资拉动虽然仍可为中国经济增长带来一定的支撑作用，但很难继续成为经济增长的核心支柱。同样的，随着国际博弈环境的不断变化和贸易保护主义的抬头，曾经稳定为中国经济增长带来巨大贡献的进出口贸易也产生了较大的不确定性，况且未来随着中国人口红利的消退和生产成本的上升，以低生产成本制造巨大贸易逆差的以外需为主导的初级发展模式也很难为中国经济增长带来稳定持续的动力。在这样的内外部环境之下，中国必须转变发展模式，切换至以消费为支柱，以内需为主导的发展模式上来。从主观意愿上来看，随着80、90、00后依次成为社会中坚和消费主力，以消费理念转变和消费需求多元化为表现的社会整体消费升级将会是大势所趋；从客观条件上来看，中国的中产阶级正在不断扩大，且中国政府还将进一步推进减税降费，放宽城镇落户限制，有机构分析指出，至2030年，中国有望成为全球规模第二大中产消费市场，居民消费能力将会不断得到解放。在未来的经济发展过程中，国家改善居民生活的主要目标之一是让老百姓“有钱花”，而时代进步和主力消费群体的变更将令居民更加“愿意花钱”，这些将共同助推中国进入以内需消费和消费升级为经济增长引擎的新时代。
其次，是科技创新作为经济增长新引擎的必然性和必要性。一直以来，“科技是第一生产力”的口号声虽然从未中断，但中国经济的持续高速增长，一定程度上让社会乃至政府即便不是忽视，至少在一定程度上也轻视了科技创新的重要性。但随着中国粗犷的发展模式陷入瓶颈期，国家开始率先意识到科技创新的重要性，而随着中美贸易摩擦的爆发，尤其是中兴、华为等企业被美国针对，才在全社会范围内掀起了对自主知识财产权和企业核心竞争力的热议，科技创新的重要性开始真正在社会范围内深入人心。而从中国经济“减速增质”的基调来看，也将是一个从扩大要素投入转向提高要素生产率的过程。因此，以高端制造、自主研发等为代表的科技创新型企业的崛起将会成为长期确定的趋势，而以科技创新型企业快速发展和其技术、产品的应用推广带来的经济增长，将会成为中国经济增长的新引擎。实际上，中国已经积累了一批极具潜力的科技创新型企业，截至2018年，中国新经济“独角兽”企业和创新集群数量，虽然少于美国，但已远高于全球其他经济体。随着未来科技创新型企业的不断成长和壮大，中国的经济发展将会更加扎实，更具质量。
另外，内需消费和科技创新作为下一阶段中国经济增长的两个新引擎还体现出了一定的互补性和轮动性，能够更加平稳地实现经济引擎的更替，带动中国经济持续稳定的增长。从两者的特性来看，内需消费的增长偏重需求侧，对旧经济增长引擎的替代将会更加自然和平缓，在中短期内即可发力，并可长期持续，但相对缺乏爆发力；而科技创新对经济的带动作用更加偏重供给侧，技术研发和成果变现需要更多的投入和更长的周期，但是一旦实现技术突破和产品替代，将会为经济带来更具爆发里的增长动力。整体而言，稳增长可能仍将是短期内中国经济发展的核心要务，而下一阶段，中国将会进入由内需消费和科技创新作为经济增长核心动能的新时期。
日期:2019年6月20日
来源:香港经济日报
栏名:神州华评
撰文:尹满华 香港金融资产交易集团投资总监
