文/尹满华
近段时间以来，在投资领域有两个较为明显的变化趋势，其一是由主动投资向被动投资的转变，其二是由权益类投资向实物投资的转变。被动投资渐成主流的主要原因是从收益率角度考虑，主动投资模式的优势正在不断减小；而实物投资受到追捧更多是因为其投资风险的相对可控以及在CRS推行后对合理避税产生的新需求。
CRS助打击避税行为
CRS(Common Reporting Standard)中文直译为“共同申报准则”，更准确的意译说法应该叫“全球税务信息互换”。它是2014年7月，由OECD(经合组织)发布的AEOI标准(金融账户涉税信息自动交换标准)的一个构成部分，旨在通过加强全球税收合作提高税收透明度，打击利用跨境金融账户逃避税行为。根据OECD官网显示，截至2016年12月6日，已有101个国家和地区承诺实施CRS，涵盖了几乎所有的发达经济体，还包括像BVI(英属维尔京群岛)、开曼、百慕大和瑞士等全球“离岸避税地”和“洗钱中心”，这些国家和地区将分别在2017年和2018年实现首次金融账户信息交换，中国作为第二批CRS参与国，将于2018年9月后与CRS其他成员国或地区进行首次信息交换。
此次CRS的推行之所以引起强烈的反响甚至引起一些富人的恐慌，最主要的原因是其穿透性远超以往的各类税务信息互换体系。在CRS之前，世界上有大约3000多个避免双重征税的协定，其中绝大多数都包含税务信息的交换条款。但是，这些交换是根据申请进行，并非自动完成，申请时需要申请方提供一系列涉税的证明材料，过程繁琐，时效性较差，所以在实际税务监控中起到的作用非常有限。而CRS将是自动的、无需提供理由的信息交换，对于强化全球税收合作而言将起到更大的作用。这从CRS的运作方式上就有明确的体现。
CRS主要运作方式是带有强制性的，由参与国家及地区的金融机构，包括存款机构、托管机构、投资实体等，将非本国居民或企业的账户信息上交至本国的税务机构，然后各国税务机构进行这些信息的互相交换，其需要被动上报的资产类别包括存款账户，托管账户，现金值保险合约，年金合约，持有金融机构的股权/债权权益等等，其资产类别涵盖范围之广，合作国家地区之多，监察体系之完备，均可谓史无前例。
而随着CRS的临近，富人群体中病急乱投医的情况也开始出现，甚至有部分群体开始将资产转移至没有加入CRS的国家或地区，希望以此规避税务信息互换带来的潜在风险。但必须指出的是，贸然进行资产转移可能会带来更大的风险。实际上，CRS的主要目的在于反洗钱和打击逃税，没有加入CRS的国家，会被视同为不配合反洗钱政策，当未参与国的资金进入参与国资金时，会在银行等金融机构被单独审查，最后很可能交易失败。而如果参考之前美国FACTCA的实施情况，为了避免不必要的麻烦，减少审查带来的额外的成本和工作负担，很多银行都明确公告，拒绝接收从非CRS参与国划转的资金，此外，诸如在非CRS参与过，资产变现、资产安全、增值潜力等等问题，都将给财富的管理带来新的不确定性。
所以必须要澄清的一点是，虽然CRS的落地对于富人隐蔽资产会带来更高的难度，但对于合理合法持有海外资产的富人们来说也没必要将其视为洪水猛兽。因为CRS只是“申报”并非“纳税”或是“增税”，CRS更多的意义在于纠正，是对于那些故意隐瞒收入、逃避纳税义务的纳税人的一种纠正。以海外购买的保险为例，虽然保险机构也在CRS要求提交个人信息的机构范围内，但根据中国的税法，保险赔款是无需纳税的，对于保险理财产品带来的收益，虽然没有明文具体规定，但也还没有缴纳所得税的先例出现。所以对于CRS带来的影响，还要视实际的资产类别和各国法律而定，并非所有的海外金融资产都会“被征税”。对于还在担忧和恐慌的富人而言，避免病急乱投医，尽快强化个人税务规划，优化个人资产配置也许才是眼下最该做的事情，毕竟合理合法的税务规划也是对自己财富的一种保护。
CRS信息仅限金融资产
回到CRS体系，在其监控的资产范围内，并非所有的海外资产信息都会被交换，而仅限于金融资产。比如在海外银行的存款、保险公司的带现金价值的保单、证券公司的股票、信托架构下的信托受益权或投资公司的股权等等。而以个人名义持有的房产、珠宝首饰、字画古董、名车名酒、飞机游艇等并不在此之列。所以，目前富人们为应对CRS首先要做的是对自己的资产做系统梳理，了解自己及家人及所控制的企业名下资产的情况，其次要根据个人资产分布的情况进行资产配置的优化，最后才要考虑是否需要对资产进行转移。比如房产和飞机游艇等虽然不在CRS监管范围之内且价值较为稳定，但流动性有限，变现能力较差，不宜进行全额配置，而像名酒、珠宝等流动性较强且兼具增值潜力的资产类别虽然不必高比例配置，但也是确保资产流动性的必选项之一。
总而言之，CRS的到来对于富豪群体而言绝非洪水猛兽，但同时也应给予足够的重视，以避免出现不必要的损失。这正应了一句名言，在战略上要轻视敌人，在战术上要重视敌人，对于CRS，在心态上应带报以平常心，不必过于惊恐和担忧，毕竟其只是“申报”并非“征税”；但在具体的应对上应该做细致具体的规划，在资产配置上针对自身不同的需求和实际的监管力度，进行个性化的优化，在合法合规的前提下实现个人利益的最大化。
日期:2017年11月9日
来源:香港经济日报
栏名:神州华评
撰文:尹满华 傲扬集团投资总监
