尹满华：香港金融欠缺创新土壤

根据蚂蚁金服招股文件，截至今年6月底的12个月内，蚂蚁的花呗、借呗和中小企业融资等贷款余额达到了2.1万亿元人民币。相比之下，中国十大银行之一的民生银行，截至6月底的零售贷款总额，也只有1.5万亿。这意味着蚂蚁在金融科技巨头以外，还在扮演一个大型银行的角色，而且这个银行，目前还基本游离在金融监管之外，这不仅给蚂蚁带来了巨大的市场竞争力，更给传统银行行业带来了巨大的压力和威胁，而这显然不是中央希望看到的结果。笔者大胆预测，在蚂蚁上市成功后，中央将会有针对性地开始对以蚂蚁为代表的巨型金融科技企业加强监管，尤其是很可能在企业融资业务方面进行一定的限制，同时市场也很可能，将会在政府的扶持下，出现新的竞争对手，避免行业垄断的出现和大到不能倒的局面。

事实上，蚂蚁集团是内地政府，鼓励科技创新下的最大受益者。如果不是内地政府，提供了支付宝足够的创新和试错空间，支付宝根本不能活下来，更遑论现在占据支付市场的半壁江山了。如果不是内地政府，近年来在大力整顿P2P市场的同时，留了一块给蚂蚁集团独自发展的土壤，蚂蚁集团何来今天市值不但超越内地四大国有银行，而且冠绝中国A股市场的辉煌。

从蚂蚁的成功，我们不难看出，科技金融的成功离不开政府的支持，特别是监管机构的支持，愿意给市场一个试错、修正的机会。创新是有代价的，试错是有成本的，但回报也是巨大的。说的更加直白一点，创新是一个地方发展的根本,一个不求创新的地区,肯定是一个经济欠活力的地区, 肯定是一个被边沿化、淘汰和遗忘的地区。

反观目前香港政府对于创新的态度，实在不敢恭维，所谓的“支持创新”只停留在嘴巴上、口号上，监管机构依然采取“风险压到一切”的固有思维。一谈创新，就想到风险；一谈风险，就想打压在萌芽时。这种思维，根本没有为创新，特别是金融创新，提供发展的土壤。香港创新不落后才怪。

自2008年美国次贷危机和雷曼兄弟倒闭以来，香港一直奉行强监管的政策。对的，得益于强监管，过去12年,香港金融业没有犯大错，也没有发生过大型金融事件，香港的金漆招牌保住了，但金融服务业却也因此远远落后于竞争对手。很多行业,如独立投资理财顾问(Independent Financial Adviser, IFA)不见了；小型基金管理公司、小型券商已开始大面积倒闭了；银行在零售层面，已经不卖理财产品了；曾经领先全球支付行业的八达通，正在被支付宝和微信支付等边缘化了。

回顾历史，纵观全球，很多问题都是可以用创新去解决的。然而，所有重要的创新都发生在小企业，大企业主导的创新凤毛麟角，这也是为何全球政府，特别是中国内地政府，大力支持大众创业、万众创新，为经济的发展提供延续不断的后备军。如果一开始，中小企业承担的监管成本与大企业一样，监管机构对于犯错零容忍，试问，还有人愿意在科技金融领域创新吗？既然我们清楚知道没有“创新”，就没有“金融”，那么香港的未来怎么办？

诚如马云所言：“真正的创新，一定是没有人带路的，一定需要有人担当，因为创新一定会犯错误，问题不是怎么样不犯错误，而是犯了错误之后能不能完善修正坚持创新。做没有风险的创新，就是扼杀创新，很多时候，把风险控制为零才是最大的风险…… 好的创新不怕监管，但是怕昨天的监管，我们不能用管理火车站的办法来管机场，不能用昨天的办法来管未来。”

香港“穷到只剩金融”不可怕，最怕的是“丢掉金融”。（二之二）

（编按：上交所昨晚发布暂缓蚂蚁科技集团（沪688688）股份有限公司科创板上市的决定，H股亦暂缓上市。）