近来，白酒板块持续回暖，以茅台市值突破万亿（人民币，下同）为代表，各大知名酒企股价持续上扬，令白酒板块成为A股市场中最为引人注目的行业之一。而对于白酒板块的后续走势，多家券商也纷纷表示行业分化仍在继续，高端白酒将继续成为2019年下半年食品饮料行业乃至整个A股市场的投资主线。
从历史资料来看，白酒行业是一个周期性的行业，从1988年改革开放到1998年经济危机，从2003年的经济复苏到2013年的经济增速放缓，可以看出白酒行业的周期性与中国的经济周期基本呈正相关性，大致是十年一个周期。其实这也很好理解，因为白酒是典型的消费板块，只有当中国经济向好，百姓消费能力和消费欲望增强时，白酒行业才能获得快速稳定的增长。而时下的中国经济应该说又处在了一个新的上升周期中，始自2015年，中国经济结构调整、深化改革步入深水区，经济增长从追求速度转向追求质量，中国经济刚刚从一个最差的环境中走出，开始触底反弹。而白酒行业也恰恰是在2015年开始了新的一轮上涨周期。
从白酒行业上行的逻辑来看，也与中国经济发展的变化息息相关。随着中国国力的不断增强，中国开始着力减少对外部经济的依赖，将未来经济发展的核心放在了中国制造和内需消费两个方向上，而白酒行业正是收入结构调整和消费升级的最大受益者之一，顺应了国家的发展方向和经济的发展趋势，行业的上行自然也就合情合理了。而在白酒行业每一轮上行周期中，高端白酒毫无疑问都是行业的风向标，尤其是在这一轮新的上行周期中，高端白酒品牌无论是从产品自身的定位还是对目标客户群体的选择，都完美契合了消费升级和收入结构调整的大趋势，所以将会更加受益于中国经济结构调整和转型。
除了行业自身的属性与经济发展的需求相吻合之外，在这一轮上行周期中，白酒行业还体现出了一些新的变化和特点，这些新的因素对于白酒行未来发展的趋势也十分重要。首先是白酒行业，尤其是高端白酒品牌的量降价升。根据国家统计局公布的资料来看，在2014年-2018年5年的时间里，白酒产量从1257万千升下降到871万千升，下滑近30.7%，销售收入却从5259亿元微增至5363亿元，而行业利润则从699亿元猛增到1250亿元，增长近80%。从中不难看出，行业正处于产量下调、销售收入趋稳、利润大幅提升的全新的发展周期中。在就意味着，在不断发展和变化的市场需求中，高端和次高端等利润率较高的产品成为了更具竞争力和更适应市场需求的产品品类，这也是为什么茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等龙头酒企能够在白酒行业中越走越快，在市场整体规模增长不大的前提下依旧能够取得稳定快速增长的核心原因之一，因为这些龙头酒企的高端和次高端产品已经在白酒行业中占据了先机，积累了一定的客户群体并搭建了高效的销售管道，因此在市场需求和消费偏好发生变化时，他们能够更好地适应和满足市场的需求。
请长按识别二维码
