尹满华：金融服务实体的创新思维

近些年来，中央政府一直在反复强调金融服务实体经济这一命题，笔者深以为然。资本市场的核心功能有二，无论是投资还是融资，最终都是要落到为实体经济服务上来。在金融服务实体经济的领域，中国也确实做了不少的尝试，定向降准、金融扶贫等等都是其中的典型。但从结果来看，都未能取得预期的效果，笔者以为主要原因在于存在中间环节导致政策传导效率降低，未能将推出的政策和投入的资源直接引入实体经济中。

其实金融虽然脱胎于实体，但经过多年的发展和演变，虽然两者仍然有着密不可分的关系，但金融市场早已与实体经济成为了两条并行的轨道，当下重提金融服务实体，除了沿着定性思维继续努力，还应当尝试更多的思路和模式，以创新的思维来解决这个似旧实新的命题。

此前笔者曾经提到过香港数码资产交易中心推出了一种“农户+公司+交易所”的新模式，这一模式的核心思想是将真正的消费品进行上游资源整合后，再通过交易平台流通的方式实现“互联网+”，寻求市场的真实定价并完成实际销售。继大闸蟹之后，发酵火腿也采用了这种模式登上了交易平台。随着越来越多品种的上线，这一新颖的模式正在形成可复制、可推广的全新模式，这将会对更加广义的商品流通领域，产生深远的影响，这也正顺应了金融服务实体经济的宗旨。

实际上，这种模式的出现正是一种变通和创新的提现，企业上市一直是很多地方企业尤其是相对落后的地区梦寐以求的。因为企业上市后不仅会为企业带来便利的融资渠道，更能打响口碑，打出品牌，提升企业和地区的社会形象和公众影响力。而将商品在交易市场上市实际也有着异曲同工之妙。首先，通过商品上市发行，可以让原本只能通过实体销售的商品提前流通起来，让商品通过交易平台成为有价值的抵押品，从而有效降低企业的融资成本、增加企业融资渠道。其次，商品上市同样能够触及到更多的消费者和投资者，达到提升企业和商品社会形象和市场地位的作用，能够为企业品牌和商品口碑带来提升。回归到本质，两种上市都能为金融服务实体提供更多的渠道和方式。

之所以笔者看好农户+公司+交易所这种模式，原因在于其大幅减少了中间环节，能够以最低的成本和最高的效率将供需对接，也就是说，比起企业上市融资或者定向降准增加流动性，这种模式能够直接将市场资金引入优质商品以及优质企业中，最大限度提高商品的流通速率和资金的使用效率。这种模式无论是对于发达地区还是相对贫困地区都不存在制约，只要商品品质有保障，符合市场的需求，都可以通过商品上市实现资金与商品的融通。这也正应了笔者始终坚定的市场信条“流通创造价值”，只有当商品真正流通起来之后，才会体现出真正的价值，也才能发挥金融市场的功能，令其更好地为实体经济服务。