尹满华：汇丰不是Hong Kong Bank- 大数跨境

顺策而行尹满华

2020-04-09

文/尹满华

4月1日愚人节开市前，汇丰控股(00005)发出公告，表示接获英伦银行透过审慎监管局发出的书面通知，要求汇丰取消派发2019年第四次每股0.21美元股息。股息原定于4月14日派发，并已于2月27日除净，即股价已反映(扣除)相关股息的派发。同时，汇丰董事会亦决定，在今年底前暂停派发所有普通股的季度或中期股息或应计款项，亦不会进行任何普通股回购。汇丰又指出明白其在协助客户渡过这场新型肺炎危机并保留资源，以备于复苏时用作投资所担当的重要角色，并表示该行在环球经济未来几年的前景较为明朗之后，会重新检讨2020年的普通股股息政策及支付安排。

事实上，英国银行监管机构审慎监管局针对的并非汇丰一家，还包括渣打银行(02888)、巴克莱银行、苏格兰皇家银行和莱斯银行等以英国为注册地的五大银行。

汇丰突然宣布取消派发股息，仿佛在愚人节跟全球投资者开的一个玩笑，但汇丰一众股东以脚投票，纷纷抛售持股，股价旋即跌破40大关，挑战2008年的金融海啸时的低价。

上市公司派息，虽然并非强制，但像汇丰这样具有悠久而稳定派息传统的恒指大蓝筹股，这次事件的确令人匪夷所思。就连2008年那样的金融危机之中，汇丰的派息也未曾中断。很多投资者更是「慕息而来」。

一石激起千层浪，事件不断发酵，现在已经不仅是派息问题了，而是深层次的政治和监管问题。前任香港特别行政区行政长官梁振英表示，亚太地区的客户可以在业务上抵制汇丰。香港金管局前总裁任志刚则笑称，是不是香港子公司也可以不给它的英国母公司拿派息？立法会议员张华峰更称这是金融骗局。然而，出身英国的港股网红David Webb则表示，汇丰取消派息是法律权限范围之内的事情，投资者如果诉讼只能空费钱财。

究竟汇丰「姓什么」？这是个政治问题。2019年，汇丰的投资者中，有29%为香港居民，有11%为中国内地居民，此外还有香港和中国内地的金融机构。加在一起，大中华区的股东比例应该超过英国和欧美股东。也就是说，汇丰停止派息，受伤最多的其实是大中华区的投资者。事实上汇丰与大中华的联系不仅如此。多年以来，汇丰的业务也是集中在大中华，特别是香港业务占汇丰营收的“半壁江山”。2019年，汇丰在香港业务的税前盈利高达120亿美元，而英国的业务只有香港的14%，仅17亿美元。

事后前任特首梁振英在社交媒体发文表示，如果经济是人的身体，金融市场就是身体的血液循环系统，而银行业就是循环系统中的心脏。心脏不能外露，不能由外人操控，心脏出事，都不是小事，这是常识，银行亦然，这是他在出任行政长官前在新加坡的星展银行当了几年非执董的体会。此外，他又呼吁利用中国的庞大市场、结合香港的监管和人才，以疫后的振兴经济工作为切入点，在香港官民合办一家以香港为总部的国际级银行，并赋予发钞权，做一家名实相符的香港银行（The Hong Kong Bank)，中环邮政总局和旁边相连的空地可以直接批给这家银行，不必招标，地价作为政府股本一部分。过去，不断有人建议说香港要办一个类似主权基金的政府投资机构，办「香港银行」是天时、地利、人和三者俱全。

笔者的境外朋友不时投诉，为何香港的钞票那么复杂、那么乱，有汇丰的、渣打的、中银的，虽然颜色差不多，对于游客，实在难以辨别真假，感觉都是假钞。汇丰的突然取消派发股息，会否突然令香港的钞票”变天” ？目前言之尚早。但有一点可以肯定的是，汇丰迁册、发钞权谁属、两地上市企业在监管问题上谁说了算等议题，将引发热烈讨论。

1998年，亚洲金融风暴催生了盈富基金(02800) ，成功开启了香港Exchange Traded Fund (交易所交易基金，ETF) 行业；2020年，汇丰取消派息会否催生官民合办的香港银行（The Hong Kong Bank) 及成立香港主权基金(Hong Kong Investment Corp., HKIC) ，并透过HKIC整合形形式式的未来基金，推动香港的风险投资和私募股权投资行业发展，使香港成为政府倡议多年的国际资产管理中心及科创中心?我们拭目以待，我们乐见其成。

日期:2020年4月9日

来源:香港经济日报

栏名:神州华评

撰文:尹满华香港金融资产交易集团投资总监

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