尹满华：全球资管中心 香港根基稳固

最近三年，香港社会经济迎来巨变，各种负面消息，充斥国际主流媒体，其中最广为报道的相信是香港的「走资潮」。广为媒体报道的「走资」原因包括，香港出现自回归以来最大的移民潮，和外资大规模撤离香港。然而，事实胜于雄辩，数据说明一切，香港不但没有资金净流出，反而出现资金净流入。

上月，香港证监会发表年度调查报告，截至2021年底，香港资产及财富管理业务的管理资产按年上升2%至约35.55万亿元(港元，下同)。在中美两国摩擦不断，再加上新冠疫情肆虐，香港被逼断绝与内地和国际往来的大环境下，资产管理规模依然不跌反升，令市场大出所料。

调查显示，香港资产及财富管理行业，无论从整体资产管理规模、从业机构或从业人员数量来看都在全面扩充中，没有任何收缩的迹象。去年，香港整体资产规模增加2%至35.55万亿元，而来港投资的金额绝大部分来自国际投资者。过去5年，源自非香港投资者的资产比例均超过六成，去年同类资产达22.4万亿元，占整体资产及财富管理业务约34.71万亿元的65%，为业务的主要资金来源，当中内地资产占9%。而去年从事资产及财富管理业务的人员总数按年升12%至5.4万人，升幅主要源自保险公司的销售及市场推广从业员增长。此外，年内从事资产管理及相关辅助职能的各类从业员人数，由1.92万人增加7%至约2.06万人。

资产管理及基金顾问业务是香港资产及财富管理业务的主要组成部分，管理资产按年升8%至25.89万亿元，净资金流入逾1.51万亿元，较2020年的1.38万亿元增长10%。按市场参与者划分，持牌法团的资产管理达20.6万亿元，占79%。而获发牌进行资产管理的持牌法团数目则由2020年底的1,878家，增加5%至1,979家。另获发牌提供资产管理服务的个人数目亦由13,074人，按年上升5%至13,786人。

调查亦发现，内地公司积极在香港市场开拓业务。由内地相关基金集团管理的证监会认可基金资产净值自2019年起连升3年，至去年达4,990亿元，按年增700亿元或16%。至于由内地相关基金集团管理的证监会认可基金数目，亦同样自2019年起逐年递增，至去年已达390家，按年增36家或10%。源自内地投资者的资产总计达2.88万亿元，按投资地域划分，来自北美洲、欧洲及其他地区占51%达1.46万亿元，亚太区其他地方占26%达7,460亿元，香港则占23%达6,680亿元。至于由内地相关集团在香港成立的持牌法团和注册机构数目由去年的397家，增加3%至407家，当中以内地证券公司占31%最多。

此外，在香港注册成立的证监会认可基金数目按年上升7%至865只，而资产净值则按年上升5%至近1.5万亿元；2021年的整体净资金流入达到1,210亿元。截至去年底，获注册的开放式基金型公司(Open-Ended Fund Company, OFC)数目按年上升500%至48家，当中附设95只子基金，包括市值合共达167亿元的21只交易所买卖基金(ETF)。报告中虽未提及获注册的有限合伙基金(Limited Partnership Fund, LPF)数目及规模，但该基金类别正在全速取缔传统离岸基金，未来相关基金管理规模预计将大幅度增加。

笔者相信与中国内地的种种互联互通产品，如大湾区跨境理财通、ETF通及基金互认安排等相关产品，在两地实现通关后，将会录得显著增长；OFC和LPF将进一步抢占传统离岸基金市场，使香港成为基金首选注册地，香港的全球资产及财富管理中心的根基将更加稳固。至于移民潮和外资撤离均客观存在，然而，规模肯定没媒体报道那么大，否则香港房地产市场早就跌到一塌糊涂了。事实上，有外资从香港这座国际金融之都流出，同时也会有别的资本涌入。资本本来都是逐利的，只要香港能够保持既有优势，积极有为，未来的香港依然充满期待。