上海企业出海的真相：为何有人折戟，有人突围？

2025/09/24

星期三 农历八月初五

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最近，我司受邀参与了一项重要调研任务，聚焦上海企业“出海”现状与未来路径。能够承担这样的工作，是一种信任，更是一份责任。

在与相关方的交流中，我们发现：

• 上海企业在高端制造、新材料、数字化转型等领域具备明显优势，越来越多企业选择通过研发中心、绿地投资、国际合作的方式走出去。

• 出海的同时，也面临不少挑战：包括海外合规、ESG标准、地缘政治、税务金融，以及本土专业服务能力不足。

• 与部分外省市相比，上海企业更倾向于发达国家市场，聚焦新能源、汽车、先进材料，这既是优势，也是压力。

在过去几年里，“出海”几乎成了每一家上海制造业与新兴产业企业的关键词。

一方面，国内市场竞争加剧，新能源、汽车、新材料等产业正在进入“过剩周期”；另一方面，国际市场的需求和政策刺激，迫使企业必须走出去，才能找到新的增长点。

数据说明了一切：

• 2024年，上海出口总额达到 2.3万亿元，占全国出口近 10%；

• 新能源电池出口额同比增长 29%；

• 上海企业在欧洲设立的研发中心数量已突破 百家。

表面繁荣，但冷静观察就会发现，出海这条路并不好走。

如果说传统制造业出海是必然，那么新兴产业出海，则关乎未来话语权。

1. 新材料（电池隔膜）

• 2019年，中国电池隔膜出口仅 35亿元人民币，2024年超过 120亿元，年均增长 28%。

• 上海已成为产业链核心区域，出口市场从东南亚逐渐转向欧美。

• 但横向对比：日本旭化成、东丽依旧占据全球高端湿法隔膜市场 40%份额。中国企业的全球份额虽从2019年的 15% 升至2024年的 35%，但高端市场仍受制约。

2. 低空经济（eVTOL）

• 2019年全球市场几乎为零；2023年已有超过 1000架订单；预计2030年规模 8000亿元，2035年达 1.5万亿元。

• 上海企业如沃飞长空已进入试飞阶段，但融资普遍不足 50亿元人民币。相比之下，美国Joby、德国Volocopter融资超过 50亿美元，差距巨大。

• 未来5–7年适航认证是关键，如果不能突破，上海企业会错失国际窗口期。

这意味着，上海在新兴产业出海上既有优势，也有隐忧。

另一组数据令人警醒：

• 2018–2021年：上海企业赴境外上市迎来高峰，每年 10家以上，融资规模超 50亿美元；

• 2022–2023年：骤然下滑，2023年仅 3–4家，融资额不足 10亿美元，下降幅度超过 80%；

• 2024年：小幅回暖，但主要集中在港股与GDR，规模远不及高峰。

典型案例：

• 中芯国际：2019年主动退市，转向A股与港股。

• 携程Trip.com：2010年美股上市，2021年港股二次上市，形成双渠道。

• 禾赛科技：2023年纳斯达克IPO募资1.9亿美元，2025年计划港股双重主要上市。

为什么？

1. 外部监管趋严：美国HFCAA法案、欧盟ESG要求。

2. 内部合规成本增加：备案制、网安审查、数据出境评估。

3. 市场环境收紧：全球流动性下降，估值缩水30–40%。

4. 企业能力不足：缺乏国际化CFO、董秘和投行合作网络。

5. 替代通道出现：港股、科创板、GDR操作更方便，分流了赴美需求。

上海企业的出海需求越来越旺盛，但本土专业服务体系没能跟上。

• 企业需要的是“全链条解决方案”，而不是碎片化的服务；

• 需要的是能陪伴企业一起出海的本土机构，而不是简单的中介；

• 更需要政府、机构、产业之间形成合力，而不是让企业自己消耗。

正因为如此，这次调研显得格外重要。
它不是泛泛而谈，而是要回答几个关键问题：

1. 上海企业适合走向哪里？
   发达国家还是“一带一路”？制造、研发还是资本布局？

2. 产业链如何重塑？
   通过出海获取原材料？还是在欧洲建立研发中心实现技术升级？

3. 政府如何扶持？
   资金、政策、平台、人才——哪个是最紧迫的突破口？

最终目标只有一个：
全球布局，重塑全球产业链和供应链，提升中国话语权。