核心要点：
大国崛起内外兼修，“消费+科技”攻防兼备
1、与国运同行是投资最大的驱动力：在百年未有之变局的历史大背景下，中华民族的伟大复兴是我们这一代人最大的机遇，国运正是我们做投资最大的“风口”。在我国经济总量登顶之前的5-10年中，中美博弈将持续加剧，在科技、军事、文化等核心领域的对抗将长期持续，但时间在我们这一方，目前中国整体经济规模已经约等于美国77%，2021年有望首次超越欧盟。按照双方目前的正常趋势和当前的世界格局，中国有望在2030年左右整体经济实力超越美国，与之对应的科技和军事力量也将同步提升，对内则拥有人类历史上最大的单一消费市场，其消费的广度和丰富度都将空前提高。我国已确立“科技兴国”和扩大内需的战略，强大的科技和先进制造强健现代中国的骨骼，而旺盛而丰富的消费则丰满未来中国的躯体，与之对应的是支撑内外国力的“消费+科技”两大引擎将批量诞生世界级领跑公司，鑫然投资的机遇正来自于这一伟大而激动人心的过程。
鑫然投资一向秉承成长是驱动股价的最核心动力，本身具备很强的科技研究实力，在“科技+先进制造”领域具有深刻的理解。鑫然消费基金将充分吸收整合公司的科技研究成果，并结合自身对消费赛道的理解，知行合一的贯彻“消费+科技”攻防兼备的理念和策略，力争为持有人创造稳健可持续的绝对收益。
2、国内宏观经济和政策背景：经济向下和政策向上并存。经济增速下台阶，5-5.5%增速预期，经济增长面临压力已成共识。但与此同时，在看不见的手向下的同时又有一双强有力的看得见的手进行托举，熨平经济波动，使得我国经济由高速增长逐步“缓下坡、慢撒气”过渡到中速增长阶段。整体来看，22年是宽政策预期，信用及财政政策稳健偏积极，绿色贷款等更是对新能源等抓手产业进行了明显倾斜。共同富裕，科技兴国，两大国策奠定“消费+科技”的主基调正确。
3、大类资产配置：房住不炒和利率走低的背景下，居民资产向权益类资产的转移趋势确定，A股长期将迎来稳定的资金来源，在国内居民资产配置中所占比例将不断提升。参照世界主要经济体的居民资产配置情况，我国A股将在居民资产配置中所占比例稳步提升。
4、消费升级是我国经济长期发展的主线之一，也是贡献A股市值增量的核心稳定驱动力之一。中国人民追求美好生活的天性是看好我国消费品行业的根本原因。我国人均GDP将超过1.2万美元并叠加巨国效应、便捷的快递物流和科技进步带来的互联网长尾效应叠加规模效益，以及年轻消费者消费边际倾向性的提升、对个性化的追求和本土文化崛起，都是我们坚定看好消费赛道的原因。有数据显示，近年来中国76%的GDP增量来自于国内消费，到2030年有望贡献6万亿美元增量，相当于同期美国 和西欧的总和，消费已经成为国内经济增长的主引擎。其中，高收入人群的品质生活和社交需求带来对可选消费品的持续需求；而共同富裕的国策更是为大众消费品奠定了坚实的成长逻辑。
5、选择赛道重于选择个股：坚持聚焦新能源、信息技术、电动车、消费、军工等核心赛道的思路。驱动中国经济增长的核心驱动力已经发生了深刻的变化，头部地区和头部行业贡献了经济增长的大部分，而头部公司更是享有市值增长的绝大多数。新冠疫情压力和行业本身固有的格局优化背景下，剩者为王成为科技和消费赛道未来的重要主题，技术制高点和品牌溢价将是其分别的护城河，这也是我们选择投资标的的核心标准。此外，战术层面来说，注重内生景气为王，即淡化宏观不确定性，寻求产业确定性，以及龙头公司的行业地位可以确保其市场份额的不断提升。
6、消费：PPI压力下具备向下游传递的传导能力；产业格局好，公司品牌溢价明显，是所在领域当然的品类代表。具有压倒性的市场份额优势，并在财务指标上可以得到验证；景气度回升，困境反转；并看重业绩确定性和估值水平匹配。具体行业有白酒、发酵及调味品、医美、速冻食品、休闲食品、酒饮等，这也都是我们长期看好并配置的子行业。
生猪行业在前两年经历了冰火两重天的震荡，猪周期峰顶的暴利和波谷的残酷亏损都一览无余。21年绝大多数养猪企业面临巨亏，22年我们将密切关注产能退出情况、规模化养殖集中度提升的速度以及由此带来的投资机会。
此外，医药行业2021年在集采等压力下经历了大幅的调整，估值逐步进入到合理区间，也是值得关注的。而医药是典型的兼具科技和消费属性，其中医疗器械（空间大，进口替代需求迫切、兼有先进制造属性，我国企业优势相对明显）和医药商业（刚需、医院渠道溢出、估值安全）均具备一定的吸引力。医疗器械：2020年全球医疗器械市场规模近5000亿美元，增速接近4%。中国医疗器械市场规模近8000亿元人民币，增速近为20%，远高于全球平均水平。大市场成就大企业，未来中国本土有望培育出一批全球医疗器械龙头，一方面国内市场快速增长将成为国产龙头崛起的重要支撑，另一方面本土器械龙头的全球化布局有望持续扩大在国际市场的份额。
7、科技+先进制造：光伏、电动车和军工、半导体（上游设备及材料）。完成初步工业化之后，提高人类科技水平的两大方向是提高能源的利用效率和提高信息传输和处理的能力，与之对应的分别是新能源和信息化两大领域。而从中美科技争夺的制高点来看，半导体产业链、电动车及氢能源利用、光伏及风力发电等非石化能源均是大国争锋的核心区域，围绕中国核心力量，新能源尽管这两年涨幅巨大，但仍处于较高的景气周期，其渗透率仍有较大提升空间。鑫然消费基金将充分吸收公司整体的研究成果，精选各细分领域的高景气龙头，为产品提供业绩弹性。
8、其他：金融地产受制于政策压力（房住不炒；金融让利于实体经济）不做主动性配置；周期品：PPI高位回落的预期之下，大部分周期行业都属于上游，除新能源相关上游材料外大部分产品都缺乏足够的价格催化因素。
