1—6月固定投资增速仅为2.8%，钱都跑去哪里了- 大数跨境

银纪资产

2016-07-25

导读：股权投资、房地产投资、国企改革共同构成目前三大主流的投资方向。今年上半年，国内新增贷款创历史新高，民间固定资产投资增速却创历史新低。

股权投资、房地产投资、国企改革共同构成目前三大主流的投资方向。今年上半年，国内新增贷款创历史新高，民间固定资产投资增速却创历史新低：

1—6月份，我国人民币新增贷款高达7.53万亿，创下历史新高，比2009年的“4万亿刺激”还高出1614亿；

1—6月份，我国民间固定资产投资增速仅为2.8%，创下历史新低，去年同期为11.4%，2005年（10年前）为50%左右。

钱跑到哪里去了？

新增贷款创历史新高，民间投资却创历史新低，这令人感到疑惑，新增贷款的钱，除了国企外，其他的钱究竟跑到哪里去了？

买房！炒房！在7.53万亿的新增贷款中，个人购房贷款新增2.36万亿，占比全部新增贷款近1/3。如果再算上按揭购车等个人消费贷款，那么，居民买房、买车等投资消费类的贷款，占比全部新增贷款可能要达到40%。

民企贷款？现在的情况是，踏实的民企不愿贷款，不靠谱的民企贷不到款。实体经济大幅衰退，利润严重下滑，绝大多数民企现在是维持的心态，而绝对没有扩张的心态；对于不靠谱的民企，就不过多讨论了，他们是骗贷、而不是信贷，他们贷款是准备跑路的，而不是投资的。

决策层鼓励资本进入实体的心情，是可以理解的，毕竟中国的就业人口全球最多，这是国家稳定之根本。但是，事实上，现在即使是再鼓励，即使是进一步减税，资本也是很难大规模进入实体。

为什么？融资结构的极度不匹配！

现在银行的贷款，主要是固定抵押形式，而拥有较多固定资产的企业，一般都是身处传统产业的企业，这些产业本身就是过剩的，民企抽身还来不及，怎么可能还去贷款呢？再说，政策也不鼓励新增贷款投向过剩产能。

新兴产业的融资？这基本上是银行难以解决的，因为，投身于新兴产业的民企，绝大部分是缺少固定资产的，他们主要是向股权市场融资，但是，基于法治环境和信用体系，我国的股权市场又很难支撑起新兴产业的融资需求。这不，过去两年获得股权融资的新兴产业项目，95%以上的都已经夭折了。

【声明】内容源于网络

银纪资产

上海银纪资产管理股份有限公司2012年成立，致力于打造集投资银行、资产管理、投资顾问为一体的创新型综合金融服务平台。自成立来，公司PE项目实现了稳步递增的收益率。2015年12月14日银纪资产（834904）正式上市。

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银纪资产上海银纪资产管理股份有限公司2012年成立，致力于打造集投资银行、资产管理、投资顾问为一体的创新型综合金融服务平台。自成立来，公司PE项目实现了稳步递增的收益率。2015年12月14日银纪资产（834904）正式上市。

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