近日，CENTI GROUP(中欧科技创新网络)带领中欧商学院FMBA班学员走进欧洲第一大证券交易所伦敦证券交易所（London Stock Exchange，以下简称伦交所）进行了深入的内部学习。在CENTI的特别邀请下，伦交所国际市场部主任齐敏与金融市场顾问Tracey Paul-Clark为大家进行了精彩的分享。

走进伦交所

伦交所国际市场部主任齐敏与金融市场顾问Tracey Paul-Clark，也就近期“沪伦通”的开通，特别强调了伦交所对中国资本市场以及中国企业海外拓展的重视和期望。

作为历史最为悠久的证券交易所，伦交所拥有更高的开放性，伦交所的海外投资者比例占到了53.9%，投资者结构也更为多元成熟，相较于上交所21.17%的个人投资者占比，伦交所个人投资者仅占12.3%。

沪伦通的开通丰富了投资者资产配置的渠道，为投资者提供了更加便捷的投资境外优质上市公司的机会，可以较好地分散单一市场投资风险。

下面让我们走进伦交所看看大家的讨论情况吧！

伦敦证券交易所（London Stock Exchange---LSE），是世界上最早的证券交易所之一。LSE成立于1773年，位于英国伦敦，使用GBP（英镑）作为计价和结算货币。

LSE重要指数有FTSE100（富时100指数）；FTSE250（富时250指数）；FTSE350（富时350指数），均被作为重要金融指标引证和参考。

伦交所是世界四大证券交易所之一，作为世界上最国际化的金融中心，伦敦不仅是欧洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还受理超过三分之二的国际股票承销业务。伦敦的规模与位置，意味着它为世界各地的公司及投资者提供了一个通往欧洲的理想门户。在保持伦敦的领先地位方面，伦敦证券交易所扮演着中心角色，它运作世界上国际最强的股票市场，其外国股票的交易超过其它任何证交所。

AIM（Alternative Investment Market,高增长市场）是伦敦证券交易所于1995年6月19日建立的专门为小规模、新成立和成长型的公司服务的市场, 是美国纳斯达克之后欧洲设立的第一个“二板”性质的股票市场, 由伦交所负责监管和运营，但又具有相对独立性。目前，AIM有913家公司，总市值960亿英镑。

主板和AIM的上市规列对比

主板上市公司是受英国金融行为监管局条例监管，而AIM版的公司只需付合LSE的规例管监管并由一个监管公司为他们的财务情况做监督即可 。

与世界上其他金融中心相比，伦交所具有三大特点：

①上市证券种类最多，除股票外，有政府债券，国有化工业债券，英联邦及其他外国政府债券，地方政府、公共机构、工商企业发行的债券，其中外国证券占50%左右；

②拥有数量庞大的投资于国际证券的基金，对于公司而言，在伦敦上市就意味着自身开始同国际金融界建立起重要联系；

③它运作着四个独立的交易市场。

超过550家外国银行和170家全球证券公司在伦敦设有办事处。

随着沪伦通的推出，越来越多的中国企业将目光转向伦交所上市，伦交所将在中国资本募集过程中起到帮助性、支持性、建设性的作用，从而实现共赢。英国股票市场是欧洲最大的股票市场，也是世界上最具有国际性的股票市场。在伦敦交易所的会员公司中，有1/3是由外资控制的。世界上著名的大银行和证券商大部分都是伦敦国际股票交易所的会员。

以下为上海交通大学安泰经济与管理学院副院长吴文锋发表在人民日报海外版《全方位促进资本市场国际化》内容节选

沪伦通将全方位促进资本市场国际化

01

有助于投资者国际化

在沪伦通模式下，所有伦交所投资者都可以投资在伦交所发行全球存托凭证的中国企业，而伦交所拥有全球最广泛的金融机构投资者，这大大拓展了中国资本市场现有的国际投资者结构。

02

促进交易品种开放

沪伦通下的双边上市企业的直接挂牌交易模式，即中国A股公司在伦交所发行GDR，伦交所上市公司在上交所发行CDR，这是前所未有的开放。GDR的发行不仅拓展中国企业的融资渠道，增加公司股票流动性，降低融资成本，也为上市公司引入了国际股东，增加公司国际知名度。CDR对中国资本市场来说是一个新的交易品种，大大方便了中国境内投资者投资国外上市企业。而且，双边市场采用的基础股票和存托凭证的跨境转化机制也推动中国证券机构开展跨境证券业务，提升中国证券行业的国际竞争力。

03

推动中国资本市场交易制度与国际接轨

上海和伦敦两地资本市场的互联互通必然带动两个交易所交易制度的相互借鉴和学习。比如，在上交所上市的CDR将引入伦交所普遍采用的做市商制度。

04

推进监管合作

双边企业分别在两地上市需要两国监管部门在信息披露、交易等方面协同监管，这有利于促进证券监管的国际合作。

需要指出的是，当前沪伦通仍处于起步阶段，离两个市场的真正互联互通还有很长一段距离，还有很多事情要做。比如对上交所来说更加重要、对中国资本市场对外开放更有标志性的事件应该是伦交所上市企业到上交所来发行CDR，而且能以新增股票发行形式完成（在沪伦通初步阶段还未涉及这一融资安排）。期待这些将随着沪伦通的推进而实现，从而推动上交所打造成国际一流的证券交易所，促进上海成为国际金融中心，推进中国资本市场双向开放。

科创板开门红，沪伦通启动，

国际板还会远么？ 

科创板开市以来“运行理性，平稳健康”。本周，A股科创板迎来发行小高峰,本周21只科创板新股齐登台，其中周一1只、周三9只、周四4只、周五7只，持续的新股上市引发A股资金抽血担忧。

科创板打新时间表

资本市场的发展都是随着社会经济的发展而进行调整的。这次国家大力倡导科技兴国，科创板成为科技发展的领航员，同时又为注册制改革带头先行。

除了板块方面，在引入资金方面也是不遗余力。在沪港通和深港通积累了丰富的经验后，沪伦通也已顺利启动，国际优质企业来国内上市也将是开放的一种姿态。那么以前提到过的国际板会不会继科创板后又一个以新的板块来进行呢？目前还没有最新的相关报道，不过既然前期已经提到过，相信随着沪伦通的推进，不久的将来这个也许有可能会诞生。

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