近来频频传出“缺钱”传闻的王健林又开始“卖卖卖”了，这次出售的是位于美国芝加哥的房地产项目。
据界面新闻，7月30日早间，万达酒店发展（00169.HK）公告，7月24日收市后，公司非全资附属公司WandaChicagoRealEstate，LLC（万达芝加哥）与买方MagellanParcelC/DLLC订立协定，2.7亿美元出售ParcelCLLC股东权益的90%。这次出售预期产生收益约9400万港元。
随着这最后一个海外项目出售，万达海外房地产投资正式宣告结束。受此消息提振，今日万达酒店发展一开盘便迅速上冲，涨幅一度接近90%。
而就在几天之前，王健林刚把万达旗集团旗下的宝贝王早教业务卖掉。
据新京报7月26日报道，万达宝贝王国际早教中心的总运营公司，霍尔果斯万达教育科技有限公司发生股权变更，万达退出了宝贝王旗下早教板块。
王健林变卖资产不算新闻。3年前，他曾一股气卖掉77家城市酒店、13个文旅项目91%股权，走上轻资产转型之路。然而，近来万达似乎又开始加大力度重仓文旅板块，在延安、遵义、兰州、湖州、沈阳、天津、四川、长春等地大手笔投资文旅项目。这不禁让业界充满遐思：王健林到底在谋划什么？
01
清仓海外地产项目
7月30日消息，万达酒店发展公告宣布，将所持芝加哥一个房地产项目的90％股权作价2.7亿美元出售，以帮助削减债务。
公告称，万达酒店发展将把Vista Tower这个酒店和住宅开发项目的股权，售予伊利诺伊州的合作伙伴Magellan Parcel C/D LLC，后者原本持有该项目的另外10％股权。万达酒店发展表示，此次出售有望带来约9400万港元（1210万美元）的税前账面收益。
据界面新闻，该项目系万达透过美洲大陆合资平台收购而来。2014年7月，万达酒店与万达香港成立该合资企业，设立总资本达100亿港元，双方分别持有该合资平台60% 及40%权益。随后，该平台又透过万达芝加哥获得芝加哥项目90%权益。
根据万达酒店财报，芝加哥项目地处芝加哥市核心地段，规划总建筑面积约为17.6万平方米，紧邻千禧公园和芝加哥CBD，步行可到剧院区、博物馆区、密歇根大道等著名场所，是东湖岸区域未建的最后一个地块，地理位置十分优越。项目计划建设一座高361米、101层高的五星酒店（预计建造超过200套客房）及高档公寓项目，建成后将成为芝加哥第三高建筑，成为芝加哥新地标。
根据项目进展披露，高档公寓部分已于2015年9月开始预售，截至2018年12月底，已累计预售约56%之可销售总面积；2016年4月取得规划批准、完成交割，2016年8月开始建设工程，计划2020年完成开发。
将旗下最后一个海外项目卖掉后，万达大开大合的海外地产投资正式宣告落幕。
自2012年开始，万达开始逐渐扩大海外投资规模，投资领域涉及地产、商业广场、文娱产业、海外体育等。在地产和商业广场方面，万达陆续进驻欧洲、美国、英国等地。
2017年，因多种原因，万达出售了国内大量资产，在与融创、富力达成“世纪大交易”的同时，还陆续撤出海外，出售旗下多个海外项目。英国伦敦万达One Nine Elms、悉尼Circular Quay公寓和酒店、黄金海岸、美国加州比弗利山庄地块都在出售清单中。但最后一个海外项目美国芝加哥因一直未能找到合适买家，未能及时转手，延续至今。
针对芝加哥项目的出售，业内人士评价称，此时转手也算一个好时机。一方面通过出售获得一定现金流缓解经营压力；另一方面在国际营商环境面临巨大不确定性及挑战的背景下，万达海外撤退也符合当下趋势。
而在将77个酒店卖给富力、卖掉福州恒力城项目的剩余股权，又陆续清空所有海外资产后，万达酒店资产已所剩不多。
根据2019年财报，截至2019年底，万达酒店拥有万达瑞华、万达文华、万达嘉华、万达锦华、万达美华及悦华六大品牌，旗下酒管集团管理共82间已开业酒店，已签约管理69间在建中尚未开业酒店。
过去一年，万达酒店收益约8.129亿港元，短期负债同比增加178.91%至41.96亿元，，期末现金及现金等价物有24.22亿元。
今年上半年，受制疫情，致中国内实施大量旅游禁令及封锁，万达酒店运营环境也面临前所未 有的挑战，经营状况不容乐观，预计录得显着净亏损。
02
收缩宝贝王“战线”
企查查资料显示，霍尔果斯万达教育科技有限公司（以下简称“霍尔果斯万达教育”）发生股权变更，公司原控股股东霍尔果斯万达儿童文化发展有限公司，将100%股权悉数转让予博思美邦（北京）教育咨询有限公司（以下简称“博思美邦”）。博思美邦认缴出资日期为5月31日，认缴出资额约4.2亿元。
万达宝贝王官网显示，万达宝贝王旗下共三大业务板块：乐园、早教和IP。霍尔果斯万达教育对应的是宝贝王早教业务，是万达宝贝王国际早教中心的总运营公司。股权变更后，万达完全退出和放弃了儿童早教业务。
据澎湃新闻，万达宝贝王集团由香港万达宝贝王集团有限公司全资控股，旗下共有122家子公司，以各地宝贝王乐园和儿童娱乐类公司为主。
截至2018年底，万达宝贝王乐园在全国开业251家；万达宝贝王早教全部采用直营模式，截至2018年底，全国门店超过100家；儿童文化发展公司目前拥有《海底小纵队》、《魔法俏佳人》、《彼得兔》等IP。
据了解，受到新冠肺炎疫情的影响，自今年2月起，万达在全国的宝贝王早教和宝贝王乐园全部处于关店状态，至今仍未开业。
2014年8月，万达集团对外发布宝贝王品牌，当时号称要在2020年完成开业200家儿童乐园，将成为中国最大的连锁儿童娱乐公司。目前，万达宝贝王在全国开业352家宝贝王乐园和早教，2018年客流量达到1.99亿人次。
根据万达集团披露的财务数据，2018年宝贝王公司收入20.8亿元，同比增长44.3%；开业宝贝王乐园69家、早教50家，年客流1.99亿人次，同比增长36%。
在万达集团2017年年会上，王健林曾说过：“我相信，宝贝王有可能超过万达电影，成为万达集团又一个新的核心企业。”按照王健林以前的想法，万达宝贝王这个产业可以做大、没有竞争对手、企业成长性好，具有高估值。
03
重回文旅重资产？
对于万达来说，2017年是难忘的一年。这年，王建林开始了万达的轻资产转型之路，不断出售旗下重资产，其中包括万达城的13个万达文旅城和77家万达酒店，“仅此一项协议就减债440亿元，回收现金670亿元，相当于减债1100亿元。”王健林说。彼时他的目的只有一个：降杠杆，减负债，回流现金。
出售资产大大缓解了万达的负债压力，2018年万达有息负债大幅减少，较2017年同比减少约30%。王健林称，要在2018年基础上，2019年力争有息负债再降8%-10%，到2020年底将万达集团有息负债降至绝对安全水平。
然而2019年开始，万达却“画风突变”，一边说着轻资产运营，继续变卖资产；一边却在加大力度布局文旅项目。特别是今年疫情过后，王健林开始频繁奔波于各地，每到一处都绕不开“文旅”二字。
据财经网根据公开报道整理，王健林近期活动轨迹如下：6月7日在江西省赣州市考察文旅项目地块；6月8日在广东省肇庆市考察投资环境；6月28日至30日，前往贵州省丹寨县考察调研；7月21日到天津静海区考察，对静海现有体育产业、体育设施和万达体育资源、文旅项目对接引进等方面进行了深入交流。
王健林在赣州考察调研
频繁奔波背后，或许是王健林的文旅野心。中房商学院副院长邓明政表示，“王健林从十年前开始布局长白山文旅项目到现在，从未放弃过做大文旅的野心，2017年甩卖文旅和酒店资产纯属无奈之举。”
自2018年至今，万达先后宣布了自己在延安、遵义、兰州、湖州、沈阳、天津、四川、长春等省、市的文旅投资计划。据财经网梳理，万达和地方签订文旅项目合作协议后不久，常常围绕当地展开拿地行动。比如，2020年万达的不少拿地动作，就和其在2019年签订的文旅项目关系密切。
克而瑞数据显示，2020年上半品牌房企在津拿地金额榜中，万达集团以15.6亿元的新增土地总价排名第9；而在2020年上半年品牌房企在津拿地面积榜中，万达集团则以33.1万平方米的新增土地建面排名第5。
多位房地产业内人士表示，房企在文旅项目的布局，一定程度上会为其带来在当地的拿地优势。邓明政表示，“文旅和产业是房企低价拿地的不变法门。”中国企业资本联盟副理事长柏文喜则直言，“现阶段来说，文旅是拿地的IP，底层还是房地产开发。”
然而，在王健林“收割”低价土地为地产业务打基础的同时，2020上半年万达的房地产销售却并不出色。
以往常常能带动部分地产销售的文旅项目，在2020年的疫情影响下，变得没有“用武之地”。中国旅游研究院测算，预计2020年全年，国内旅游人次将负增长15.5%，全年同比减少9.32亿人次；国内旅游收入负增长20.6%，全年减收1.18万亿元。
克而瑞数据显示，2020年上半年万达操盘金额218.7亿元。而在此之前，据界面新闻4月报道，“万达地产今年（2020年）销售目标设定为1000亿元。受制于疫情影响，这一目标完成的难度加大，但截至目前，万达并未因疫情影响改变千亿目标。”
如据此推算，2020年上半年，万达仅实现销售目标的21.87%，下半年销售压力巨大。
一方面，万达的销售增长面临“瓶颈期”；另一方面，推崇“去房地产化”、“走轻资产模式”的万达似乎正在重回文旅、地产的重资产“战场”。重资产模式往往容易推高企业负债，这也意味着，万达极有可能需要面临新一轮的负债压力。
邓明政认为，“2019年开始‘满血复活’的万达一边说轻资产运营；一边又加大力度布局文旅项目，让很多业内人士看不懂。不过仔细看一下，万达新拓展文旅项目地块中，住宅和商住面积的占比，就可以知道，轻重结合模式才是万达的真实状态。”
柏文喜也表示，此前万达去房地产化主要是为了脱离地产概念，好尽快冲击A股上市；现在回A希望渺茫，所以万达又开始回归地产开发等重资产模式。
重回文旅的万达将再度面对负债压力。这一次，王健林能否在负债和重资产中找到平衡？
21财闻汇综合自：界面新闻、财经网、澎湃新闻、新京报、AI财经社