人民币汇率破7.3，央行连夜发声释放稳汇率信号

      1月3日，在岸、离岸人民币对美元双双走低。加之A股开年表现欠佳，央行周五“连夜”发布公告，释放稳汇率信号。

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外部因素

在美元指数偏强，长端美债收益率走高的背景下，非美货币普遍承压，中债收益率的快速下行也对中美利差带来较大倒挂压力。

      国内方面，11月经济数据显示中国经济增长动能较为有限，后续仍需财政、货币政策的进一步支持。经济增长的内生动能仍然有限，物价整体表现偏弱。资产价格方面，12月国内市场情绪的乐观程度有限，股市表现欠佳。

其中于汇率的表述出现明显变化，指出:

“增强外汇市场韧性，稳定市场预期，加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。

相较于之前三季度例会的表述，这次的描述传达出更为明确、强势的稳汇率信号，删除了“增强汇率弹性”的表述，强调了“加强市场管理，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险”，恢复了此前“三个坚决”的表述，表达了人民银行维护人民币汇率稳定的坚定决心，这也是判断未来汇率政策取向的重要依据。在无限子弹以及众多调节工具的加持下，央行如此明确态度对未来的汇率走势有非常明确的参考意义。

这些表态向外界传递稳汇率的政策态度。中国银河证券首席宏观分析师张迪认为，2025年人民币汇率面临的环境可能更为复杂，如果美国开启新一轮加征关税，人民币汇率可能再次受到来自外部的冲击。例会是在预判可能出现冲击的情形下，前瞻性对市场预期进行引导。

中国民生银行首席经济学家温彬在展望时表示，2025年，综合来看，关税、美元指数较大幅波动或继续扰动人民币表现，人民币对美元的汇率弹性可能适度扩大；但经济基本面温和复苏、较为丰富的汇率管理工具，叠加近年来我国外汇市场韧性显著增强，都会支撑人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。

温彬认为，2025年年初季节性结汇将助人民币走强，此后回归双向波动格局。考虑到近期美元指数高位运行并令人民币再度有所承压，2025年初结汇规模或不及2024年三季度，但仍可在一定程度上推动人民币汇率阶段性走强。不过在此之后，伴随着美元的较大幅波动，人民币汇率或再度呈现双向波动格局。同时，鉴于我国汇率管理工具较为丰富，预计能支撑人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。此外，美联储降息进程延续，也将在一定程度上支撑人民币汇率。

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