11月27日，卢布兑美元汇率盘中一度下跌8.5%，跌破1美元兑114卢布，创一年来新低。周四略有反弹，目前依然维持在108左右。

在经历了三个月贬值之后，本次突然大幅下跌，一举击穿俄罗斯汇率“100兑1美元”的心理红线。

 数据来源：TradingView

其实卢布能够撑到现在还不崩盘，已经是一个奇迹了。俄乌战争眼看就要进入第三年了，西方在金融和经济制裁方面一直还是留有后手的余地，并没有将普金往绝路上逼。毕竟俄罗斯是一个领土广大又拥核的大国。

本次暴跌事件的导火索是11月21日美国财政部最新宣布对数十家俄罗斯银行实施制裁，其中包括俄罗斯天然气工业银行(Gazprombank),  是俄罗斯依赖的重要国际支付渠道之一。美国此前并未将其列入制裁名单，允许欧洲国家继续为俄罗斯天然气供应支付费用。现在随着俄罗斯失去这一渠道,意味着天然气收入进一步减少。

为遏制继续暴跌，俄罗斯中央银行当地时间11月27日宣布，将从次日至2024年底，暂停在国内市场购买外币。

从根本上来看，卢布疲软乃至崩盘本来就是大概率事件，背后存在多方面的推动因素：

1. 利率高挂，调控发力空间有限

俄罗斯央行在2024年10月的会议上将关键利率上调了200个基点，基准利率推至21.25%。并表示在即将到来的12月会议上可能会继续加息。该决定将关键利率提升至历史最高水平，超过了2022年在俄罗斯入侵乌克兰后卢布崩溃时将利率提高至20%的非常举措。

央行指出，通胀在前一季度远高于预期，因为国内需求超过了俄罗斯经济的承受能力，而由于西方制裁以及普京总统启动军事动员后适龄男性外流导致的劳动力危机，经济承受能力仍然有限。此外，通胀预期的显著增加由于贸易条件恶化以及2024年联邦预算中的扩张性财政政策而被放大。

11月19日，俄联邦央行行长埃莉维拉·纳比乌林娜，在俄国家杜马发表讲话，她直言：俄罗斯经济中，几乎所有可用资源都已被耗尽，形势不容乐观。

数据来源：Central Bank of Russia、Trading Economics

2. 外汇储备半数被冻结

截至2024年10月，俄罗斯外汇储备总规模约6,315亿美元，其中约4200亿美元外币储备（含海外被冻结3,000亿美元）。自俄乌冲突以来，西方国家对俄罗斯实施了严厉的国际制裁，导致约3,000亿美元的俄罗斯央行海外资产被冻结。外汇储备本来就不多，还有半数被冻结。俄央行即使有心干预外汇，也没有充足的子弹。

 数据来源：Central Bank of Russia、Trading Economics

3. 通胀高企，国内经济恶化

2024年10月份，俄罗斯官方公布的通货膨胀率是8.5%。高通胀率的背后，是居民日益攀升的生活成本。特别是食品类价格，攀升幅度大幅超过平均通货膨胀率。在各类价格变动中，食品价格的上涨幅度仅次于由政府定价的水电费和交通费。

数据来源：Federal Stale Slatistics Service、Trading Economics

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