全球汇市这出大戏，美元最近演得格外挣扎。一边是特朗普举着“关税大刀”催着美联储降息，另一边是通胀数据顶着利率下不来。美元指数卡在97关口上不去下不来，活像被两股蛮力拉扯的风筝线。
从年初到现在，美元指数累计跌幅超10%，7月更是连着挨闷棍——22日单日暴跌0.64%，23日又跌0.19%收在97.2附近，24日早盘还在97.2一线晃悠，周线眼看要三连阴。
特朗普持续施压美联储要求降息，连骂鲍威尔“傻瓜”，还放话“8个月后让他滚蛋”，甚至还放出打算提早任命下任美联储主席的消息。财长贝森特嘴上说支持鲍威尔干到期满，转头却启动“联储非货币政策审查”，明摆着拆独立性的台。更乱的是联储内部分裂：理事沃勒扯着嗓子喊“7月就该降25点”，库格勒却坚持“利率撑到年底”，鲍威尔夹在中间连句硬话都不敢说。
特朗普把8月1日定为“最后期限”，放话要对25国商品加征20%-50%关税，并对其他大部分国家加征15%到50%的简单关税。欧盟反手就亮出长达202页的反制清单，摩根士丹利算过账：这刀真要砍实了，美国CPI得窜高0.8%，GDP增速反被剁掉0.5%。
美国9184亿美元贸易逆差顶着（2024年数据），美元债务、财政赤字高企，连华尔街老油条都嘀咕：“美元信用这块金字招牌，怕是要被债务锈蚀穿了”。
不过蔫归蔫，美元倒也没躺平任捶，当前还有三剂强心针撑着：
一是纽约联储行长威廉姆斯放风“关税或继续推高通胀1个百分点”，通胀的韧性还在支撑着美元；
二是24日晚间要公布的PMI数据，空头怕被意外利好打个措手不及，提前平仓退场；
但从长期来看，美元仍面临结构性贬值压力。一方面，高企的债务正持续削弱美元信用，同时美国GDP增速明显落后新兴市场，美元指数可能承压持续下跌；另一方面，货币多极化，人民币国际化等趋势兴起，也在不断削弱美元的世界储备货币地位。
美元这出戏唱到如今，早不是经济基本面能定调的了。政策刀子晃一晃，汇市心跳就得停几拍。眼下最险的就数8月1日关税落地的当口，要是再撞上鲍威尔扛不住压力撂挑子（市场押注概率已到25%），美元单日崩个3%都不稀奇。诸位手里的美元资产，是时候系好安全带了——黑云压城时，“活下来”比赚多少更要紧。
免责声明：1、本账号发布的所有内容仅供参考，任何时候均不构成对任何个人/企业/组织的具体投资/决策/操作/实施意见或建议，个人/企业/组织请务必对本账号所载信息进行谨慎辨别与评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。2、除部分已声明原创作品外，其余内容均为从互联网等公开渠道节选/摘选/转载并声明来源，仅做信息交流使用，内容版权归原作者/机构所有，如有侵权，请联系我们删除。
川泽汇观