EOD模式解决了环保生态环境治理带来的经济价值内部化问题，对环保投融资机制创新和实现环保产业持续发展具有重要意义。本文，飙马将对EOD模式进行详细解读，以及EOD项目落地方式并结合案例进行分析。
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什么是EOD模式？
EOD模式脱胎于XOD模式，21世纪后，为满足现代城镇发展多种需求，国外城市城市规划领域兴起“XOD模式”，包括TOD（交通导向）、EOD（生态导向）、SOD模式（体育运动设施导向）、COD（文化设施导向）、HOD（综合医疗设施导向）等多种形式，尤其是TOD模式，成为“XOD模式”的主导类型，在各国得到了大范围的推广。我国在近年来也引入了“XOD”的城市开发理念，其中EOD的提出最早是在2018年《关于生态环境领域进一步深化“放管服”改革，推动经济高质量发展的指导意见（环规财〔2018〕86号）》，将其定义为一种“城市开发模式”。其后内涵范畴不断扩展，2020年《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见（发改高技〔2020〕1409号）》删除了“城市”的限定，定义为一种“开发模式”。2022年《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见（国办函〔2022〕7号）》明确提出向建制镇和乡村延伸覆盖的环境基础设施网络建设中，重点结合120个县城建设示范地区实施EOD模式。
1、官方定义。
目前EOD模式的官方定义是2020年《关于推荐生态环境导向的开发模式试点项目的通知（环办科财函[2020]489号》中的规定：以生态文明思想为引领，以可持续发展为目标，以生态保护和环境治理为基础，以特色产业运营为支撑，以区域综合开发为载体，采取产业链延伸、联合经营、组合开发等方式，推动公益性较强、收益性差的生态环境治理项目与收益较好的关联产业有效融合，统筹推进，一体化实施，将生态环境治理带来的经济价值内部化，是一种创新性的项目组织实施方式。具体来看，包含三个核心要点，一是“融合”：肥瘦搭配，推进公益性生态环境治理与关联产业开发项目有效融合。二是“一体”：一个市场主体统筹实施，将生态环境治理作为整体项目一体化推进，建设运维一体化实施。三是“反哺”：在项目边界范围内力争实现项目整体收益与成本平衡，减少政府资金投入。
从官方定义中看出，EOD模式更像是一种开发理念而非具体的融资模式或者建设模式，其目的是解决国家生态环保治理面临的“缺钱”困境，追求项目内部收支平衡。传统的生态环保项目收入来源有限，需要政府给予补贴以实现经济上的可行性，无法获得由项目实施所带动的周边土地、物业等溢价，具有明显的“外部性”。EOD模式通过将高回报的产业项目与低回报的生态项目打包建设、运营，从而变生态环境治理的“外部性”为“内部性”，实现生态治理的商业化运作，也真正体现了“绿水青山就是金山银山”的顶层设计。
2、相关政策。
EOD模式肇始于2018年。2020年9月和2021年10月生态环境部开展了两批试点。2022年4月，《生态环保金融支持项目储备库入库指南（试行）》明确EOD模式由试点转为常规的项目入库制。由此可见，目前EOD模式原则性规定多，更新频率较快。此外，《招标投标法》《政府采购法》等法律法规以及PPP的有关政策规定也是EOD项目落地的重要遵循。
3、发展现状。
我国已开展两次EOD试点征集工作，均由生态环境部、国家发改委、国家开发银行三家单位发起。
✦第一次试点
2020年9月《关于推荐生态环境导向的开发模式试点项目的通知》（环办科财函[2020]489号）的出台，向各地区征集EOD模式的备选项目，并提出了具体目标以及试点内容要求，拉开了第一次EOD试点的序幕。直到2021年4月，生态环境部等部门联合发布《关于同意开展生态环境导向的开发（EOD）模式试点的通知》（环办科财函〔2021〕201号），同意36个项目开展EOD试点工作，期限为2021—2023年，EOD模式才开始真正的落地生根，同时也标志着EOD模式正式被推向实施层面。
✦第二次试点
在2021年生态环境部发布《关于推荐第二批生态环境导向的开发模式试点项目的通知》（环办科财函〔2021〕468号），向各地区征集第二批EOD模式的备选项目，同时该文件明确EOD模式项目成立的核心条件：生态治理与产业开发一体化实施和项目自平衡。
第二批EOD试点项目需同时满足以下条件：
（1）试点申报主体和实施主体为市级及以下人民政府或园区管委会，鼓励政府或园区管委会与试点依托项目承担单位联合申报与实施。
（2）生态环境治理与关联产业一体化实施，依托项目承担单位仅为一个市场主体。
（3）强化公益性较强、收益性差的生态环境治理项目与收益较好的关联产业一体化实施，以系统解决区域突出生态保护修复和环境治理问题为基础，试点依托项目之间相互关联、有效融合，项目边界清晰，且须在项目层面实现关联产业收益补贴生态环境治理投入。
（4）依托项目均须完成项目可研批复或备案等立项工作，并提交立项证明材料。采用政府和社会资本合作（PPP）模式的项目需纳入财政部或国家发展改革委PPP项目库。依托项目已完工的，侧重于EOD模式的经验总结。
（5）试点内容与项目实施合法合规，符合招投标、投融资、土地利用等现有政策要求，不增加地方政府隐性债务。
试点项目规模与周期方面，强调项目成本与经营收益相适宜，满足反哺要求，减少政府资金投入。项目规模与市场主体资信评级、地方财政能力相适宜，满足融资要求，保障资金投入。项目建设周期与试点周期相适宜，满足试点成效要求，确保3年内建成并达到预期成效。
EOD试点启动以来，2批试点项目数量共94个，第二批次较第一批次试点项目数量增加22个，实施范围遍及各个省份。
自2022年4月，生态环境部印发的《生态环保金融支持项目储备库入库指南（试行）》（环办科财〔2022〕6号，以下简称“6号文”）要求EOD项目不再设固定审核，而是按照“成熟一个，申报一个”常态化申报以来，EOD发展又经历了一年的时间。
纵观前两批EOD试点，项目申报和实施情况差异较大。从行业上看，水环境综合治理类EOD项目占比最高，接近一半，其次是流域综合治理和矿山修复；从实施进展看，据不完全统计，一定比例的试点项目在融资阶段因申报方案与实际内容脱节或对投融资可行性缺乏准确分析等问题而止步不前，这也影响了各地政府对EOD模式推广的信心。
但与此同时，一些省份环保部门、金融机构也在积极探索EOD模式推进政策。目前山东、安徽、江苏、广西等省份，都已出台相关政策，建立了EOD地方项目库并取得相应成效。截至2022年底，国开行已向25个试点项目发放贷款225亿元，主要涉及水生态环境保护、废旧资源再生利用、农业农村污染治理、生态保护修复等多个领域。
综上可见，EOD模式的形成也经历了一个初步探索和正在逐步完善的过程，两批试点共计94个项目都在进行中，其实施过程和结果的反馈也将使得生态环境导向的开发（EOD）模式日趋完善和成熟。
EOD模式详细解读
1、EOD项目有哪些类型？
EOD项目必须包含生态项目和产业项目两大类别，如何真正融合好生态项目和产业项目，做到“肥瘦搭配”是项目成功的关键。那么EOD项目主要涉及哪些生态治理领域，又主要通过哪些产业来反哺？
生态项目是基础。2022年生态环境部发布的《生态环保金融支持项目储备库入库指南》中明确了EOD项目的八大生态环境治理领域：水生态环境保护、生态保护修复、固废处理及资源综合利用、农业农村污染治理、土壤污染防治、大气污染防治、重点海域综合治理、其他环境治理。从已落地的EOD项目来看，水生态环境保护和生态保护修复的项目居多，也有不少数项目包含了多种生态治理内容，说明EOD项目有综合解决生态治理的诉求。
产业项目是核心。从EOD项目的产业选择来看，产业的遴选往往考虑三个因素：对良好生态的依赖度高、对生态环境的影响小且具有高附加值、适应本土发展。首先是对良好生态有较高依赖度的产业，如清洁能源、文旅康养、生态农业等；其次是对生态环境影响较小的高附加值产业，这类产业的从业者普遍收入水平较高，对生态环境等配套条件有比较高的要求，如数字信息、智能制造等高科技产业；最后是适应本土发展的产业，如当地的特色产业。
EOD项目类型
2、EOD适宜的项目应用领域。
2022年4月11日，《生态环保金融支持项目储备库入库指南（试行）》（环办科财〔2022〕6号），入库项目应属于以下领域：
1）大气污染防治。包括北方地区冬季清洁取暖、挥发性有机物综合治理、工业企业深度治理、工业企业燃煤设施清洁能源替代、重点行业超低排放改造、重点行业清洁生产改造、锅炉综合治理、涉气产业园区和集群大气环境综合整治、高排放机动车淘汰换新、船及非道路移动源排放治理、典型行业恶臭治理、重污染天气应对能力建设等。
2）水生态环境保护。包括黑臭水体治理、污水处理设施与配套管网建设改造、污水处理厂污泥处理处置、污水再生及资源化利用、工矿企业和医疗机构水污染治理、工业园区水污染治理、船舶港口水污染治理、水体内源污染治理、流域水生态保护修复、流域水环境综合治理、河湖生态流量保障、重点湖库富营养化控制、河湖生态缓冲带修复、天然（人工）湿地生态系统保护与建设、水源涵养区保护、饮用水水源地保护、入河排污口整治及规范化建设等。
3）重点海域综合治理。以渤海、长江口-杭州湾、珠江口邻近海域为重点，包括海水养殖环境整治、入海排污口及直排海污染源整治、船舶港口污染防治、亲海岸滩环境整治、海洋生态系统保护修复、美丽海湾示范建设等。
4）土壤污染防治。包括建设用地土壤污染风险管控、建设用地土壤污染修复、农用地工矿污染源整治、工矿企业重金属治理、历史遗留重金属污染区域治理、化学品生产企业及工业集聚区地下水污染风险管控、矿山开采区及尾矿库地下水污染综合治理、危险废物处置场及垃圾填埋场地下水污染防治、依赖地下水的生态系统保护、地下水型饮用水水源地保护、重点污染源防渗改造、废弃井封井回填等。
5）农业农村污染治理。包括农村污水处理和资源化利用、农村垃圾治理、农村黑臭水体整治、废弃农膜回收利用、秸秆综合利用、畜禽与水产养殖污染治理和粪污资源化利用、种植业面源污染治理、农村生态环境综合整治等。
6）固废处理处置及资源综合利用。以“无废城市”建设项目为重点，包括城乡生活垃圾收集与处理处置、餐厨垃圾收集与资源化利用、危险废物及医疗废物收集与处理处置、矿产资源（含尾矿）综合利用、废旧资源再生利用、农业固体废物资源化利用、工业固体废物环境风险管控、工业固体废物无害化处理处置及综合利用、建筑垃圾和道路沥青资源化利用、包装废弃物回收处理等。
7）生态保护修复。重要生态系统保护和修复、山水林田湖草沙冰一体化保护和修复、矿区生态保护修复、采煤沉陷区综合治理、生物多样性保护及荒漠化、石漠化、水土流失综合治理等。
8）其他环境治理。生态环境风险防控、放射性污染防治、噪声与振动污染控制、生态环境监测与信息能力建设等。
3、EOD模式的四个关键点。
第一个关键点，深度融合。生态环境治理与关联产业开发项目要有效深度融合，相互促进，相互增值。只有这样，市场主体才有动力，在开发项目还没有收益的前期，愿意投入资金进行生态环境治理，后期产业开发获得收益后，也有动力继续投入推进项目的运营维护。深度融合是EOD项目中非常关键的点，如果前期没有设计好，整个EOD项目可能会半途而废。
第二个关键点，在项目层面实现产业开发对生态环境治理投入的增值反哺。一些地方政府在EOD项目谋划过程中提到，这个项目实施完以后会改善周边生态环境，会引来更多的产业落地，会增加地方政府的税收，地方政府再拿这个钱来反哺到这个项目中去。这样的大循环不是EOD模式所倡导的。EOD模式倡导的是，在整个项目层面，边界范围要清晰，成本收益也非常明确，在项目边界范围内力争实现整体收益与成本平衡，减少政府资金投入。
第三个关键点，生态环境治理与关联产业开发项目一体化实施。一个整体项目，即生态环境治理和产业开发二者是一个整体项目，生态环境治理作为整个项目的投入要素一体化推进。一个主体实施，为了实现总体收益与成本平衡，保障反哺的成立，整个项目必须由一个市场主体来统筹实施。建设运营一体化实施，生态环境治理的建设和后续运营，以及产业开发的建设和运营，要在整个项目周期里融合设计、一体化实施。
第四个关键点，EOD项目一定是以“E”为基础，解决突出生态环境问题。首先，在项目谋划阶段，要识别实施紧迫性强、生态环境效益高的生态环境治理及其关联产业开发项目；其次，整个项目实施完之后，能够确保生态环境质量的改善和持续向好。
1、EOD融资筹措方式。
EOD项目涉及生态修复、环境景观打造等公共领域的工程，投资额较大，对项目实施主体的资金筹措能力提出了更高的要求。考虑到EOD项目的公共产品属性及部分生态产品的经济属性，财政补贴支持及绿色金融的支持是当前EOD项目的重要资金来源。由于EOD模式的特殊各地也在探索政府债券、政府投资基金、政府与社会资本合作（PPP）、组建投资运营公司、开发性金融、环保贷等多元化投融资筹措路径。
政府债券模式。是最容易实施，且落地性最强的投融资模式。其核心优势在于：一是项目收入可以作为专项债券的还款来源；二是成本低和期限长，这是政府债券最核心的优势；三是筹集资金成功率高；当然，政府债券也存在着一定的不足，即发行金额有限，受本省整体债务水平调控影响，通常情况下，难以覆盖某地区生态环境项目（或是其他项目）的总投资额。
政府投资基金与投资运用公司模式。将两种模式一并论述，是由于无论是设立基金的模式还是直接股权出资成立公司的模式，本质相同，上述两种模式都是针对投资主体的合作形式和项目资本金的充实而言的。实践中，两种模式下都将可能出现两种情形：一是当社会资本方不参与的情况下，所在地政府及本地国有控股企业自行出资设立基金或者直接组建公司；二是社会资本方参与的情况下，共同进行投资。两种情况从投资理论上并没有区别，但是，在实践中，若有社会资本方参与，则投资回报机制必须健全，即要明确满足投资人的投资收益；如果仅有本地政府和本地国有企业参与，则通常作长远考虑，并且可以以超出本项目的综合收益作为投资收益不足的补充。
开发性金融、环保贷款。开发性金融与环保贷通常将以创新型贷款的形式得以应用。但是，无论哪种创新型贷款模式，仍然要遵循贷款的风控审批原则。
（1）资本金角度。仍要项目具有相应的资本金，因此，创新型贷款模式实际上在很大程度上是和前述的政府投资基金与投资运营公司模式共同合作使用的。
（2）贷款收益测算角度。项目贷款的收益应能够覆盖本息。此时需要分两种情况考虑，一是贷款主体为本地国有企业时，项目收益通常可以超出本项目而考虑企业的综合收益；二是若贷款主体为本地国有企业与社会投资人的合资公司，则贷款时的收益测算通常仅考虑本项目收益（除非是各方成立的合资公司还有其他项目，否则将不可能合并在一起进行测算）。
（3）担保措施角度。一是贷款主体为本地国有企业，则本地国有企业自行担保；二是贷款主体为本地国有企业与大型社会资本（通常为央企、上市公司）组建的合资公司，此时社会资本方将可能存在一定的不提供担保的风险；三是贷款主体为本地国有企业和一般类型的社会资本，社会资本方的担保能力可能得不到贷款银行的认可。
2、EOD项目回报资金来源及路径。
在EOD的总体框架下，各地对于资金来源的探索始终未曾停歇，环保+产业开发、环保+城市运营、环保+生态旅游、环保+乡村振兴等不同的组合交易框架均有所体现，就回报的整体逻辑，主要有以下几个反面：
土地溢价。通过EOD项目的实施，提升周边土地价值，增加土地出让收益。
产业反哺分成收益。最直接、最合规的回报就是找到项目自身的价值，例如林权、水权、碳权、绿证的价值开发，针对光伏发电、风力发电、抽水蓄能电站等有显著碳减排效益的行业，可开发绿色金融专属产品，延伸太阳能建筑一体化、农光互补、渔光互补、其他分布式能源多能互补等，提高综合收益。
资源补偿及对价。目前较为明确的资源渠道主要为建材资源（砂石料等）及矿场资源。
经营性收入（供排水、物业等）及其他收入（如文旅、康养收入等）。
政府购买服务。
股权转让所得。
总结来说，EOD项目操作模式就是通过生态网络建设、环境修复、基础设施配套以及产业配套建设促使该区域及周边的土地升值，并为产业引入和人口流入提供良好的生态基底；一方面以产业发展增加居民收入、企业的利润和政府的税收；另一方面依靠人口流入带来政府税收的增加及区域经济的发展。最终实现生态建设、经济发展、社会生活三者协调发展。
3、相关注意事项及建议。
1、减少政府资金投入，力争实现政府资金“零投入”，也即“资金平衡“。
2、可能的创新点（政策突破点）：项目招投标方式、政府采购方式、投融资方式、土地一二级联动或补偿、资源开发及补偿方式、空间管控及调整、资产处置方式等有关法规政策。
3、在谋划EOD项目平衡资金来源时，可以考虑以下几个方面：一是定向支持农业农村可生态保护的土地出让收益；二是本地政府根据项目区域财政收入增长情况给予授权实施企业专项支持；三是国家关于生态环保项目的专项补贴资金；四是本地政府设立生态环保基金用于支持EOD项目；五是考虑土地指标、碳排放指标等交易收入；六是项目自身的经营性收益。但是在实际操作中需要结合项目个性特点和区域资源禀赋，合理设计平衡资金来源。
EOD发展存在的问题分析及建议
1、EOD发展存在的问题分析。
EOD模式就是产业生态化和生态产业化的具体实践，行业跨度相对较大，对不同行业专业要求也比较高，以生态保护为导向，以产业运营为核心，涉及的项目规划、工程建设、地产开发、环保治理、产业管理和运营，每个环节都不能少。而EOD模式下的产业培育和产业导入需要一定的周期和时间才能显性化，很难在较短的时间内体现出来。这无疑要求EOD项目开发商在融资、开发、变现方面都要有超强能力，对于长流程的资金链要有充分的管控和操盘能力。
EOD项目主要是希望以收益较好的关联产业来反哺和平衡收益较差的生态治理内容，以解决环保项目财政投入不足的问题。在政府财政压力较大、支付能力下降的情况下，EOD模式或许是一个较好的方式，特别是在废弃矿山修复、农业农村综合开发、城乡供排水一体化、重点流域治理项目上，可以有更多应用探索。
根据一些研究者分析，为避免带来隐性债务的风险，有关主管部门已经将非严格流程PPP以外的政府付费和土地一级开发收益等排除在EOD合规的回报机制范围之外，因此，其主要对应的收益来源主要分两块：一是通过环境改善实现土地增值，再分享土地二级开发收益，通过地产开发来实现资金需求平衡。二是以产业反哺分成收益。
但与此同时，上述方式也存在问题：如第一种方式可能会将EOD项目做成生态环境治理类项目与地产项目的组合产品，通过严格的招拍挂程序保障项目公司拿地还是有竞争合规性的风险，此外，不像一级开发收益，二级土地的开发收益具有很强的不确定性，也有房地产开发公司和环保公司两家主体能否精诚合作的问题，毕竟，业内还基本不存在能同时专业操作地产开发和环境治理两个性质业务的公司。
第二种方式，由于产业培育周期较长，不确定性较大，且EOD项目参与主体多，生态价值难以定量测算，主体之间难以确定收益类型划分，对参与主体的实力要求高，这方面还有待进一步探索。更重要的是，相关产业收益本身就很脆弱，同时这方面不像土地开发，无论相关产业导入还是康养、农业或是旅游，预期的营收规模有限，因此其收益能够支持环境治理的金额占比会很低，总体来看，还不如第一种方式更能支持EOD项目的落地。当然，实际操作中也有将两者结合的做法。
对此，E20研究院执行院长薛涛认为，土地收益捆绑方式，当前的法律障碍还是很多，如果以二级土地收益为基础，则又大大增加了不确定性，对联合体的专业性和合作紧密度要求很高。即便如此，以土地收益为主要治理回报来源，同时结合相关绿色产业导入，是推进EOD比较适宜的组合。后者存在的必要性，是依靠环境修复治理后维护环境治理与导入的绿色产业运营之间的紧密相关性，完成以环境治理效果的可维持乃至持续提升的为目标的项目结构设计内涵。
EOD的核心难点不仅在于如何做到肥瘦搭配，更在于环境治理内部本身与外部相关产业的全系统关联的紧密程度，即如何在项目长期运营的内在利益安排上形成稳定的榫卯结构，即项目主体的绿色产业收益应与环境质量的持续提升有长期正相关关系。
薛涛认为，EOD模式是期望找到破解环境治理外部性所带来的系统性缺乏和经费来源困局的金钥匙。EOD推动者目的应该是在于由此带来理念提升、系统思维和局部精品，但是目前看，简单去普遍推广存在相当的难度，但由于其意义重大，因此值得各方积极的探索。顶层设计者需要烹小鲜的亦步亦趋，而实践中的EOD各方可以努力，也值得努力，同时对难度、适用面、普及性和可复制性等等需要高度谨慎和充分的思想准备。
在薛涛看来，在中国当前经济发展由量转质的大背景下，EOD作为生态环境部在环境治理模式创新上的重大举措，特别是第二批EOD试点项目，整体质量有了明显的进步。
2、对EOD项目发展的一些建议。
在具体实践中，EOD应该注意哪些问题？还有那些问题需要完善？
早在2020年10月26日，EOD“生态环境导向的城市开发”暨长江生态环保产业联盟·E20第二次联合主题沙龙在E20环境平台举办，清华大学PPP研究中心、生态环境部环境规划院环境PPP中心、长江生态环保产业联盟，E20环境平台以及圈层企业的众多专家、企业家，专门就这个问题进行了研讨。
自然资源部国土整治中心专家吕婧认为，EOD核心是产业生态化和生态产业化的具体实践。推行EOD过程中，要建立健全生态环境的保护修复治理与产业发展之间的平衡发展机制，着力解决生态效益、社会效益的价值测算问题，以确保创新出来的商业模式具备可持续发展能力。
清华大学PPP研究中心首席专家王守清认为，EOD要回归市场主导，要具备自我造血功能，告别政府兜底。EOD具有很强的综合性，企业要做好EOD需要联合互补，同时还要有长期的打算，银行也要解放思想，使得企业有可能靠项目信用实现项目融资。
中化学生态环境有限公司总经理卢召义认为，EOD会对行业发展有所助力，但EOD模式有一定的适应性，在工业园的搬迁开发、近郊矿山的文旅结合的修复、小流域、小节点湖泊的开发、小中城市中心公园的治理等领域或许比较适合，但诸如北京永定河整治、杭州运河整治等大流域、长周期项目，需要天量资金投入，就需要大集团来主导。
卢召义和深圳市铁汉生态环境股份有限公司高级副总裁李诗刚、中国铁工投资建设集团有限公司总经理耿树标等人建议，在EOD推行过程中，要有一个指标体系和大概的规范，拒绝假生态，使项目投资真正以生态为导向。要借鉴PPP模式在推行过程中出现的问题，避免下药过猛、用力过大。金融机构很关键，必须要有一个健康的投融资机制。同时，EOD涉及到的土地、法律、金融等问题，相关政策配套要跟上。同时避免不要政出多门，导致让下执行者无所适从。
对于参与其中的企业来说，要注意选择合适的区域，选择与企业自身目标、价值、理念相契合的地方政府，形成发展的共同体，选择好伙伴和好实施团队，培养高水平的操盘手团队。
EOD模式作为“两山”理念在项目运作与实操中的具体应用，有助于推动生态产品的价值实现，也是实现生态环境治理创新发展的有益尝试。EOD发展加速，或许可更快引领环保产业探索出一条新路，以多元可持续的投融资模式，推动生态环境治理项目落地和长效运维。
EOD项目如何落地？
因EOD模式仅仅为开发理念，还需要具体的运作方式来落地，EOD的落地方式有多种，包括PPP、“投资人+EPC”、ABO等模式。
PPP模式是目前EOD项目唯一可通过政府付费收回投资的合法方式，最早以EOD模式开展的蓟运河项目便采用了PPP模式。该项目由天津市蓟州区政府授予水务局，引入投资建设主体（中交联合体），与政府指定平台成立项目公司，项目工期20年，中标金额约65亿元。项目的收益构成包括①政府付费：针对流域治理部分政府购买服务，中交联合体提供建设运营养护服务并结合绩效获得政府付费；②使用者付费：结合蓟州区自然资源及中交联合体企业资源，导入文化旅游、康养运动、智慧农业等项目，盘活经营性资产，中交联合体获得相关经营性收益；③政府方提供的额外收益，如中交联合体可按比例获得土地增值收益、综合治理专项补助资金等。
天津市蓟运河项目
采用PPP模式的项目公益性都很强，难以实现投入产出的自平衡，对政府财政支付资金的依赖度较高，这一点多少有些背离了EOD模式的初衷，因此目前以PPP模式来实施的EOD项目十分有限。
除规范的PPP模式外，在已落地的项目中，EOD项目更多地采取了“投资人+EPC”的模式，也称作“股权合作型EPC”模式，即EPC总承包方（社会投资人）与政府股权合作合资组建项目公司，政府按规定通过直接投资、资本金注入、投资补助等方式予以实施。项目公司作为投资开发主体，承担项目的资金筹措、勘察设计、投资、建设、产业导入、运营服务等工作，并获取投资运营收益。预计未来该模式将成为EOD项目的主流模式。
股权合作型EPC模式
EOD项目案例分享
1、蓟运河（蓟州段）全域水系治理、生态修复、环境提升及产业综合开发EOD项目。
该项目的创新性在于在国内首次将EOD模式应用到整个流域生态环境治理中，积极践行“生态优先、绿色发展”的理念，是“绿水青山就是金山银山”理论对生态价值转化路径的探索。项目工期为20年，中标额约为65亿元。已顺利确定了社会资本方，进入项目执行阶段。
生态需求：全面改善蓟运河（蓟州段）全流域的生态环境，提升环境承载能力。
项目内容：主要包含水资源配置、蓄滞洪区综合整治、水污染防治、河库水系统综合整治和生态修复、山区水土流失保护、流域智慧化管理等七大工程，导入中国疏浚博物馆、国际会议中心、培训中心、国匠城、大型文旅及康养基地等产业综合开发项目。
融资方式：采取PPP商业模式，确定合法投资建设主体，与政府指定的平台公司依法成立流域投资公司。项目回款来源主要包含了水系综合治理专项资金、土地资源收益、经营性资产收益、政府购买生态服务、多元产业收益与股权转让所得。
价值实现：破解地区发展中环境治理与资金需求的矛盾，发挥政府和央企各自优势，促进资源和资本结合，实现企业投资环境改善，环境改善提升资源价值，资源溢价反哺环境建设的良性循环，打通了资源变资产，资产变资本的生态价值转换路径。
2、云南滇中新区小哨国际新城。
云南滇中新区小哨国际新城水生态环境建设及综合开发利用EOD项目及配套基础设施建设项目，项目总投资为83亿元。项目建设地点位于昆明市区东北角的小哨片区，距离主城区36公里，靠近长水国际机场，紧邻小龙高速、昆嵩高速，国道G320穿境而过。项目实施范围为干沟河、花庄河、花庄河水库、八家村水库河道沿岸刚性绿线和城市蓝线范围以及04组团。具体包括以下建设内容：1、EOD项目：1）水生态环境治理工程。2）云药产业园建设工程。3）4号路建设工程。2、配套基础设施建设：1）2、3、5号路建设工程 2）纵一、纵二、纵三路北延长线建设工程
项目招标范围为负责云南滇中新区小哨国际新城水生态环境建设及综合开发利用EOD项目及配套基础设施建设项目投资、融资、建设、运营维护和移交的社会投资人，项目资金来源为政府投资（含专项债）+企业自筹+市场化融资。项目主要采用EOD模式组织运作，实施“三河两库”水生态综合治理与环境修复工程，补齐生态环境短板，同时规划生态友好型的、有助于水生态环境持续改善的生物医药种植与加工产业作为反哺产业，促进产业开发与生态环境治理有效融合，从而实现生态产业化和产业生态化。
3、山东日照水库。
2021年，山东日照水库运用EOD模式改善生态环境并带动经济，被生态环境部选为首批美丽河湖案例，项目情况具体如下：
一是生态优先，强化日照水库的生态保护。
开展系统治理，关停拆除水库上游191家石材加工户和禁养区内800余家畜禽养殖户；完成绿化3.7万亩，建设人工湿地3800亩和环库绿道50公里。
二是生态融合，推进“水源保护产业化”和“产业化推动水源治理”协同发展。
以生态渔业、生态农业和生态旅游等特色产业为支撑，构建生态渔业-平台销售产业链，采用“六不用”模式发展生态农业，运行“旅游+文创”模式打造特色旅游产业链。
三是生态为民，构建保护日照水库的工作格局。
以生态产业建设“反哺”环库周边群众脱贫致富，村民通过土地流转费用、景区务工和项目运营等收入，实现人均年增收5万元以上。
这种项目，如果项目的产业收入能够覆盖融资还款，则其融资不构成政府隐性债务。
4、成都淮州新城杨溪湖湿地公园。
杨溪湖湿地公园位于成都市淮州新城南部核心区。针对川东地区独特的丘陵地貌，公园设计以“少挖、少填、尊重地形”为基本原则，提出低扰度开发理念，突出原始林盘特色、保留蛇形沟陇、预留动植物迁移通道，高地建城、谷地建园，形成了一种人与自然和谐共享的开放式生态立体城市空间。
“山丘水城国家级新区，浅丘梯田国家级湿地公园”——这是杨溪湖湿地公园的总体定位。
未来，成都国际职教城、通用航空机场、精品酒店、综合医院、商业配套等都将沿湖布局，这些产业的发展将会弥补湿地公园建设的前期投入，不仅能够改善生态环境，而且能够带动经济发展，正是国际热门的EOD模式的生动范例。
该项目的产业收入主要是房地产（住宅和商业），如果能够自平衡，即不宜政府财政资金（含土地出让金），而是以产业经营收入（房地产租售、经营）作为融资还款来源，则融资也不构成政府隐性债务。
5、山东威海华夏城。
2020年11月5日，自然资源部召开新闻发布会，介绍了一批国土空间生态修复案例，山东威海华夏城就是案例之一。
改造前
依托修复后的自然生态系统和地势，打造文化旅游产品，促进绿水青山向金山银山的转化。依托矿坑打造360度旋转行走式的室外演艺节目，依据山势建设了1.6万平方米的生态文明展馆。
改造后
改善后的生态环境吸引了酒店、商超等项目，形成了特色街区，带动了周边区域的土地增值，实现了生态产品价值的外溢。
该项目将生态修复与文旅产业、富民兴业相结合，既完成了矿山修复工作任务又带动周边经济发展。
以上项目，如果能够真正做到融资与经营收入自平衡，不依靠政府财政资金作为融资还款来源，则项目融资不构成政府隐性债务。
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