通胀反复，降息天平是否发生倾斜？

10月10日周四晚，美国公布9月CPI数据: CPI环比0.2%，预期0.1%，前值0.2%；核心CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.3%。

数据公布后美元指数冲高回落。

DXY美元指数 

如何看待9月份的CPI数据，美联储未来降息节奏是否会被打乱？

       首先，美国9月通胀数据整体尚算温和。虽然9月CPI数据略高于预期，但与前值基本持平。CPI环比0.18%，与前月的0.19%较为接近；核心CPI环比0.31%，与前月的0.28%也比较接近。

从分项角度上观察:

    食品、交通、医疗保健和交通运输服务等项目有所反弹。能源项目整体上下降较为明显。

尽管美国通胀数据高于预期，但9月份CPI数据似乎不太可能实质性改变FOMC的政策前景。美联储多位官员表态倾向于通胀无碍降息。对于超出预期的9月通胀数据并未给予太多关注，认为通胀仍在下行过程，暗示继续降息的可能性较高。从最近官员的表态来看，9月通胀数据可能还没有让降息的“天平”发生明显倾斜。

    同时，市场对于美联储降息预期并未继续降温，反而小幅回升。根据CME FedWatch显示，11月降息25bp概率从之前的80.3%升至84.4%，不降息概率从19.7%降至15.6%。尽管9月通胀数据超出预期，但在偏离幅度上，通胀超预期的程度不如9月的非农数据。

数据来源： Fedwatch 

      与此同时，昨晚同时公布的10月5日首次申请失业金人数跃升至25.8万人，大幅超出此前预期的23万人，意外上升至一年来的高点。失业金申请人数的上升在一定程度上压倒了通胀数据引发的担忧，使得降息预期反而小幅升温。