险资购金准入，黄金行情上演“火上浇油”

 作为开年以来表现最亮眼的大类资产，黄金延续了2024年的上涨趋势屡破历史新高，一时间风头无两。截至目前，伦敦金现报 2935.05 美元 / 盎司，较前一交易日上涨 0.45%。

2月7日，国家金融监管总局发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，黄金市场再添重磅参与者。

此次试点确定 10 家影响力较大的保险公司参与，分别为人保财险、中国人寿、太平人寿、中国信保、平安产险、平安人寿、太保产险、太保寿险、泰康人寿、新华人寿。

投资范围主要集中在上海黄金交易所主板上市或交易的各类黄金合约以及黄金租借业务，涵盖黄金现货实盘合约、黄金现货延期交收合约等

政策规定试点保险公司投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的 1% 。

以 2024 年三季度数据为例，除中国信保外的 9 家试点保险公司当期合计总资产为 19.7 万亿元，按此比例计算，最多可向黄金市场投入 1970 亿元；若考虑中国信保（2023 年末总资产为 1976 亿元，对应黄金投资上限约 20 亿元）规模，预计 10 家试点公司最多将为黄金业务市场带来约 2000 亿元投资资金。大致对应300的吨黄金现货。

根据WGC数据，2024年中国黄金消费量980吨，据此推算300吨的增量能够对市场需求造成比较显著的影响。

 短期影响：保险资金投资黄金账面余额合计不超过本公司上季末总资产的 1%，为市场带来新资金流，提升流动性，增加一定买盘力量，对价格形成支撑。考虑到保险公司建仓是渐进过程，险资购金对境内金价的短期影响可能是有限的。

长期影响：保险资金规模庞大、长期稳定，以 2024 年数据来看，10 家试点公司最多将为黄金业务市场带来约 2000 亿元的投资资金，随着保险资金不断配置黄金，将改变黄金市场供需格局，巩固黄金多头趋势。还有望推动 “黄金 +” 资产配置新模式形成，吸引更多资金关注黄金市场。随着全球经济不确定性持续以及保险资金等长期资金进入，黄金的避险和保值价值将更凸显。

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