摘要
市场回顾
1）A股主要指数下跌，创业板指跌幅最大，收跌-4.21%，中证1000、沪深300、科创50、中证500、上证指数本期收益率分别为-2.95%、-2.58%、-2.42%、-1.81%和-1.62%，恒生指数当期收益-1.91%；
2）行业表现方面，本期申万一级行业指数多数下跌，公用事业、煤炭、有色金属等行业上涨，房地产、农林牧渔和非银金融等行业跌幅较大。
基金表现
1）权益方面，本期各类权益型基金净值下行，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金、平衡混合型基金的净值均出现亏损；
2）固收方面，本期纯债基金净值表现平稳，可转债基金净值表现较好，偏债混合型基金平均净值下跌；
3）QDII基金方面，QDII股票型基金、QDII混合型基金本期平均收益率分别为-0.94%和-0.38%，QDII另类型基金平均收益0.25%，QDII债券型基金本期平均收益-0.38%；
4）量化多头基金、指数增强型基金本期平均收益率分别为-1.84%和-2.11%，股票多空型基金净值上涨0.27%，沪深300、中证500、中证1000指数增强基金本期超额收益均较好。
基金发行动态
本期成立基金16支，募集资金合计223.83亿元，新基金成立规模较此前一期增加160.06亿元。新成立的基金中被动指数型基金成立数量最多，共成立7只基金，中长期纯债型基金募集规模最大，成立规模113.11亿元。
热点回顾
关注上市公司一季报业绩，哑铃型策略成公募二季度标配；金价持续上涨，ETF规模和净值“双升”。
市场回顾
本期（0408-0414）A股主要指数下跌，创业板指跌幅最大，收跌-4.21%，中证1000、沪深300、科创50、中证500、上证指数本期收益率分别为-2.95%、-2.58%、-2.42%、-1.81%和-1.62%。恒生指数当期收益-1.91%。成交方面，A股主要宽基指数的日均成交额均出现下滑。
市场主要指数上周表现情况
资料来源：Wind，山东信托
行业表现方面，本期申万一级行业指数多数下跌，公用事业、煤炭、有色金属等行业上涨，收益率分别为2.26%、1.86%和1.56%；房地产、农林牧渔和非银金融等行业跌幅较大，收益率分别为-7.13%、-6.05%和-5.70%。
资料来源：Wind，山东信托
公募基金表现情况
01
权益基金
权益方面，本期权益市场总体上涨，平均表现来看，普通股票型、偏股混合型、平衡混合型基金和灵活配置型基金的净值均下行，周内平均收益率分别为-1.73%、-1.49%、-0.61%和-1.21%。
资料来源：Wind，山东信托
权益个基方面，西部利得基金旗下何奇管理的西部利得策略优选本期收益最高，周回报6.99%。
资料来源：Wind，山东信托
02
固收基金
固收方面，含权益的可转债基金、偏债混合型基金、混合一级债基、混合二级债基的平均收益率分别为0.29%、-0.10%、0.23%和0.03%。纯债基金本期净值上升较快，短期纯债型基金、中长期纯债型基金的平均收益率分别为0.15%和0.21%。
资料来源：Wind，山东信托
固收个基方面，民生加银瑞利本期表现最好，周内回报2.90%。
资料来源：Wind，山东信托
03
QDII基金
QDII基金方面，本期海外主要权益市场多数下跌，原油价格下跌，黄金价格上涨。QDII股票型基金、QDII混合型基金本期平均收益率分别为-0.94%和-0.38%，QDII另类型基金平均收益0.25%，QDII债券型基金本期平均收益-0.38%。
资料来源：Wind，山东信托
QDII个基方面，大成中国优势本期表现最好，周内回报4.36 %。
资料来源：Wind，山东信托
04
量化投资基金
本期量化多头策略的平均收益为-1.84，指数增强策略的平均收益率为-2.11%，股票多空绝对收益策略的周回报为0.27%。指数增强策略中，跟踪沪深300指数、中证500指数和中证1000指数的基金分别获得超额收益0.44%、0.41%和0.72%。
资料来源：Wind，山东信托
量化个基方面，博时阿尔法回报本期表现最好，周回报2.37%。
资料来源：Wind，山东信托
基金发行动态
本期成立基金16支，募集资金合计223.83亿元，新基金成立规模较此前一期增加160.06亿元。新成立的基金中被动指数型基金成立数量最多，共成立7只基金，中长期纯债型基金募集规模最大，成立规模113.11亿元。
新基金成立数量分布情况
资料来源：Wind，山东信托
新基金募集规模分布情况
资料来源：Wind，山东信托
热点回顾
01
关注上市公司一季报业绩，哑铃型策略成公募二季度标配
近日，多家公募基金公司二季度投资策略报告出炉。从投资策略的共同之处来看，大部分公募都将2024年上市公司一季报业绩披露作为投资重要关注点，上市公司业绩或将成为二季度投资的重要逻辑。在策略配置上，多家基金公司依然继续沿用相对均衡的哑铃型策略，即高股息叠加科技成长的配置。此外，出海产业链、资源行业、新质生产力等也成为受到较多关注的方向。
多位基金人士直言，二季度投资或将回归至以行业企业业绩为主导的基本面投资逻辑。博时基金多元资产管理一部基金经理于文婷认为，二季度的市场将从一季度的博弈行情回归至基本面行情。四月份财报季，通常会交易一季报业绩预期，市场会有一定的波动。从板块风格而言，四月份通常不利于中小成长板块的表现，短期可以向价值偏配部分仓位。二季度下半场，如果经济指标比预期强，可以偏向配置成长板块。
整体行情方面，多家基金公司对二季度持相对乐观态度。前海开源基金投资部总监、基金经理崔宸龙认为，A股经历两年回调后，目前处于较低估的状态。AI、低空经济等诸多新热点的出现，使得市场热度明显提升。A股年度级别的行情值得期待，中长期大概率震荡上行。平安基金认为，二季度基本面预期修复为主，股市中枢有望同步上移。国投瑞银基金认为，二季度股票市场上行超预期的概率偏大。
自去年以来持续发酵的“左手高股息右手高成长”的哑铃型配置方式，依然是多家公募基金公司二季度主要投资策略。
招商基金认为，未来两个季度股市的投资机遇多于风险，大概率仍是结构性行情。与过去的不同在于，在复杂的地缘政治、经济、社会环境下，投资者难以形成较稳定的预期，新投资结构或在“价值中的价值”（高分红、稳定现金流股票、固定收益）和“成长中的成长”（科技题材股）中轮动。
在上述哑铃型配置的两大领域外，出海产业链似乎成为二季度多家公募基金公司共同关注的新目标，出口被认为可能是二季度经济发展的一大亮点。此外，近期颇受市场热捧的有色金属等资源品行业，以及低空经济、人形机器人等新质生产力领域，也成为不少基金公司二季度投资的重要关注点。【中国证券报】
02
金价持续上涨，ETF规模和净值“双升”
在黄金价格再创新高后，市场机构在4月9日发出深深感叹。券商中国记者发现，截至4月9日，伦敦金现价格已来到了2356.14美元/盎司的高位。叠加黄金个股的连日上涨，全市场10只黄金主题ETF普遍实现了规模和净值“双升”，博时基金、华安基金等旗下的百亿黄金ETF产品规模均创出历史新高，券商、理财子公司以及桥水等持有黄金ETF的机构成功捕获到了这轮黄金上涨行情。
随着黄金行情持续走高，黄金走势预测持续成为投资者关注焦点。一般而言，影响金价的主要因素通常包括美元指数、风险事件、实际利率水平、通胀率，以及黄金市场的供需状况等几个关键维度。在传统分析框架下，黄金价格走势通常与美债实际利率负相关，因为黄金不生息，美国国债有利息。从理论上说，在美联储加息周期中，金价一般会下跌。但随着行情持续创出新高，某些传统的逻辑正在失效。【券商中国】
基金组合跟踪
进取型组合
进取型组合持仓及收益情况
当周进取型组合表现情况
进取型组合净值走势
稳健型组合持仓及收益情况
当周稳健型组合表现情况
稳健型组合净值走势
行业均衡组合持仓及收益情况
当周行业均衡组合表现情况
行业均衡组合净值走势
重要声明
1、本报告引用信息均来源于公众报道，不涉及且不作为判断、建议的目的与使用，同时对其准确性及完整性不作保证。
2、本公司力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。
3、本报告版权归本公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得本公司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“山东国信”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
4、本公司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。
