上周（3月20日至3月26日），利率债（包含NCD）一级发行约10,168.19亿元，总偿还量约10,400.43亿元，净融资额约-232.24亿元。截至3月22日，今年地方新增专项债发行规模突破1万亿元。而今年还将有约2.8万亿元新增专项债发行，用于民生等重大项目，补短板、促消费、稳经济。相关部门已经联手强化专项债监管，今年一些地方已经明显强化专项债项目审核力度。中国财政部部长刘昆26日在北京表示，今年中国将加力提效实施积极的财政政策，进一步完善财税政策措施，切实落实“两个毫不动摇”，对包括民营经济、外资企业等在内的各类企业一视同仁、平等对待，不断优化发展环境。

报告期内处于经济数据真空期，上周五传出监管要求清查银行同业杠杆的消息，引发市场讨论，基于前期出台的《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》中就上调了相关资产的风险资产权重，二级资本债等同业资产已经历过一段时间的价格调，市场对此次消息的反应总体仍处观望。报告期资金面先上后下，全周10Y期国债、国开债利率波动较小，波幅在1BP以内，分别收报2.86%和3.02%。10-1Y期国债利率利差与上周相比小幅压缩，拉长时间窗口从2014年以来观察期限利差，国债10-1Y期限利差总体维持在40左右分位数的水平。海外方面美国多家银行流动性危机的情绪依旧在蔓延，美国储户对银行业的信心出现动摇，大量从银行提取存款，美国银行存款总共流失近1000亿美元；3月美联储议席会议宣布加息25BP，基本符合市场预期，10年期美债收益率跟随市场的情绪在3.4%-3.6%区间中幅波动。