摘要
市场回顾
1）A股主要指数表现分化，沪深300、上证指数、中证500指数分别上涨了1.89%、1.52%和0.71%，中证1000、科创50、创业板指本期收益率分别为-1.39%、-1.07%和-0.39%。恒生指数当期收益-2.98%；
2）行业表现方面，申万一级行业指数表现分化，家用电器、银行、煤炭等行业上涨，综合、社会服务和商贸零售等行业跌幅较大。
基金表现
1）权益方面，本期各类权益型基金净值分化，普通股票型、偏股混合型、灵活配置型基金的净值出现亏损，平衡混合型基金净值上涨；
2）固收方面，本期纯债基金净值表现平稳，可转债基金净值表现较好，各类含权益基金的平均净值均上涨；
3）QDII基金方面，QDII股票型基金、QDII混合型基金本期平均收益率分别为-4.20%和-4.05%，QDII另类型基金平均收益-1.50%，QDII债券型基金本期平均收益-0.23%；
4）量量化多头基金、指数增强型基金本期平均收益率分别为-0.17%和0.40%，股票多空型基金净值上涨0.19%，沪深300、中证500、中证1000指数增强基金本期超额收益均较好。
基金发行动态
本期成立基金29支，募集资金合计460.14亿元，新基金成立规模较此前一期增加236.31亿元。新成立的基金中被动指数型基金成立数量最多，共成立13只基金，中长期纯债型基金募集规模最大，成立规模191.24亿元。
热点回顾
两年可为投资者让利近100亿，公募费改第二步落定；公募“周期派”基金经理业绩表现强劲 17只相关产品年内收益率均超10%。
市场回顾
本期（0415-0421）A股主要指数表现分化，沪深300、上证指数、中证500指数分别上涨了1.89%、1.52%和0.71%，中证1000、科创50、创业板指本期收益率分别为-1.39%、-1.07%和-0.39%。恒生指数当期收益-2.98%。成交方面，A股主要宽基指数的日均成交额均放大超10%。
市场主要指数上周表现情况
资料来源：Wind，山东信托
行业表现方面，本期申万一级行业指数表现分化，家用电器、银行、煤炭等行业上涨，收益率分别为5.57%、4.48%和3.29%；综合、社会服务和商贸零售等行业跌幅较大，收益率分别为-8.90%、-6.09%和-6.01%。
资料来源：Wind，山东信托
公募基金表现情况
01
权益基金
权益方面，本期权益市场表现分化，平均表现来看，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金的净值下行，周内平均收益率分别为-0.35%、-0.33%和-0.11%，平衡混合型基金的净值上涨0.80%。
资料来源：Wind，山东信托
权益个基方面，永赢旗下张璐,胡泽管理的永赢低碳环保智选本期收益最高，周回报15.66%。
资料来源：Wind，山东信托
02
固收基金
固收方面，含权益的可转债基金、偏债混合型基金、混合一级债基、混合二级债基的平均收益率分别为0.06%、0.28%、0.15%和0.20%。纯债基金本期净值上升较快，短期纯债型基金、中长期纯债型基金的平均收益率分别为0.11%和0.18%。
资料来源：Wind，山东信托
固收个基方面，嘉合锦元回报本期表现最好，周内回报6.25%。
资料来源：Wind，山东信托
03
QDII基金
QDII基金方面，本期海外主要权益市场多数下跌，原油价格下跌，黄金价格上涨。QDII股票型基金、QDII混合型基金本期平均收益率分别为-4.20%和-4.05%，QDII另类型基金平均收益-1.50%，QDII债券型基金本期平均收益-0.23%。
资料来源：Wind，山东信托
QDII个基方面，摩根中国世纪本期表现最好，周内回报2.36%。
资料来源：Wind，山东信托
04
量化投资基金
本期量化多头策略的平均收益为-0.17%，指数增强策略的平均收益率为-0.40%，股票多空绝对收益策略的周回报为0.19%。指数增强策略中，跟踪沪深300指数、中证500指数和中证1000指数的基金分别获得超额收益0.27%、0.21%和0.21%。
资料来源：Wind，山东信托
量化个基方面，浙商汇金量化精选灵活本期表现最好，周回报6.10%。
资料来源：Wind，山东信托
基金发行动态
本期成立基金29支，募集资金合计460.14亿元，新基金成立规模较此前一期增加236.31亿元。新成立的基金中被动指数型基金成立数量最多，共成立13只基金，中长期纯债型基金募集规模最大，成立规模191.24亿元。
新基金成立数量分布情况
资料来源：Wind，山东信托
新基金募集规模分布情况
资料来源：Wind，山东信托
热点回顾
01
两年可为投资者让利近100亿，公募费改第二步落定
证监会19日发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自7月1日起正式实施。有非银分析师表示，相对此前披露的“征求意见稿”，《规定》把可能出现的政策漏洞补上，监管进一步收严收紧。“以客户利益为出发点，推动交易费率和分配方式改革。”兴业证券表态称。据机构以2023年静态数据测算，此次改革，2024年、2025年将分别为投资者节省32亿元、64亿元成本。与此同时，业内人士分析称，短期内，券商业务或迎来“阵痛”，但长期将推动券商切实加强证券交易、研究等服务能力建设，专注提升研究深度和服务质量。【券商中国】
02
公募“周期派”基金经理业绩表现强劲 17只相关产品年内收益率均超10%
如果将公募基金中权益基金经理的投资风格划分为价值、成长、消费、周期四大类型，“周期派”基金经理应是其中的“小众”，但近几年“周期派”时常有绩优基金经理出现，如去年冠军选手万家基金黄海、大成基金韩创等，其获取超额收益的关键在于，准确地洞悉了周期市场及行业发展趋势。
《证券日报》记者据Wind资讯数据统计，截至4月17日，今年以来全市场至少有17只周期类基金产品的复权净值增长率超过10%。其中景顺长城周期优选混合型证券投资基金年内收益率已达27.73%，万家周期驱动股票型发起式证券投资基金年内收益率达到21.22%。年内收益率超过15%的基金还有德邦周期精选混合型发起式证券投资基金、金鹰周期优选灵活配置混合型证券投资基金、宏利价值优化型周期类行业混合型证券投资基金、博时周期优选混合型证券投资基金等。
管理上述基金的多位基金经理均有深厚的周期行业背景，例如景顺长城周期优选基金经理邹立虎，此前曾任职于期货公司，重点研究宏观经济和大宗商品领域，是市场上少有的同时拥有周期股研究功底和大宗商品投资管理经验的基金经理。邹立虎表示，结合多重因素来看，周期类板块当下正处于具备天时地利人和的阶段。
从投资者角度看，通常A股市场周期类板块呈现估值偏低、较高ROE、分红比率偏高等特点，且周期性行业和宏观经济相关性较强，具体包括石油石化、基础化工、电力及公用事业、煤炭、有色、钢铁、建筑建材、房地产、交通运输等基础大宗原材料和建筑材料行业。
事实上，周期股的投资也离不开对宏观经济周期的研究和分析。邹立虎认为，市场估值受到宏观环境的影响巨大，不能脱离宏观背景刻舟求剑地看待优秀公司估值。【证券日报】
基金组合跟踪
进取型组合
进取型组合持仓及收益情况
当周进取型组合表现情况
进取型组合净值走势
稳健型组合持仓及收益情况
当周稳健型组合表现情况
稳健型组合净值走势
行业均衡组合持仓及收益情况
当周行业均衡组合表现情况
行业均衡组合净值走势
重要声明
1、本报告引用信息均来源于公众报道，不涉及且不作为判断、建议的目的与使用，同时对其准确性及完整性不作保证。
2、本公司力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。
3、本报告版权归本公司所有，未获得本公司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得本公司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“山东国信”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
4、本公司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反应编写分析师的不同设想、见解及分析。
