【棉花形势】国内外经济增速预期渐明棉花消费变动方向- 大数跨境

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2024-03-10

进入2024年，各大经济组织纷纷更新了对今明两年全球经济增速的预期，多数一改前期悲观预测，将今年全球经济增速进行上调，但对明年经济增速则略有下调或者维持平稳，调整后基本保持了今年全球经济增速较去年回落，但较上次预期更趋乐观的大方向，同时明年全球经济增速将较今年进一步加快，经济复苏动能回升。从分国别的调整变化来看，对今年中美两国经济增速基本呈现上调趋势，但增速普遍仍明显低于去年；对明年增速则基本为环比下调趋势或者维持平稳，调整后对中国经济增速预期均保持在低于今年，对美国经济增速变化则存在一定分歧，较今年看增和看减情况五五分。（详见下表）

一

经济增速与棉花消费量的内在联系

众所周知，经济增速与纺织品服装消费之间存在一定的同向变动关系，经济增速加快，伴随着居民消费的扩张，人们的纺服消费支出一般也会出现增加。因此经济增速也成为影响全球和主要棉花产消国棉花消费量的重要因素之一。即使其相关系数并不高，但其变化趋势却较为一致，尤其在全球经济增速出现剧烈变动的情况下，比如2009年和2020年因为金融危机和新冠疫情出现的经济剧烈下滑，以及2007年和2021年因流动性充裕从而出现经济快速攀升的时期，棉花消费均做出了剧烈的增减反应。而在多数经济增速平稳（2012-2018年），或者相对窄幅波动的时期（1996-2006年），全球棉花消费则主要保持稳中有升的趋势。

进一步分项目细化来看，全球棉花消费量在波动增加至2007年的近2700万吨之后，虽然后续多年出现频繁的波动变化，但基本围绕2500万吨的中枢上下波动，仅2021年实现了疫情之后的再度突破，略超2700万吨，但也仅是个例。观察同期全球经济增速变化，2007年之前处于波动上升阶段，当年经济增速达到5.57%，1996-2007年平均增速为4.1%；之后全球经济进入剧烈震荡与平稳运行交织的时期，增速基本围绕3.1%均值波动，较前一阶段回落达1个百分点，其中2021年增速也达到了近年高点6.3%。由全球经济增速与棉花消费的对应情况来看，在2007年以前的全球经济波动攀升期，全球棉花消费从1900万吨量级增加到了近2700万吨；随着全球经济在2007年之后增速整体下降，全球棉花消费基本进入平台震荡时期。但此前出现的消费在经济相对平稳阶段的稳中有增情况是否在当前阶段具备参考性，仍需要进一步观察，而近两个年度的消费预测数据已经出现了一定的增加端倪。（见下图）

我们从近年来国内经济增速与棉花消费的变化趋势来看，棉花消费的高点与经济增速的高点可以完全对应，出现在2011年，但棉花消费的低点与经济增速低点却很难吻合。从2012年以来，我国棉花年消费量持续波动在年均800万吨附近，同期经济增速平均在6.5%。在2017年之后我国棉花消费整体运行区间有所抬升，达到820万吨附近，同期经济增速平均为5.8%。由全球经济增速与棉花消费的相关变化趋势，以及国内数据体现出的一些特点可以初步推测，随着后续我国经济增速保持在5%附近，虽较前期整体回落，但我国的棉花消费量有望保持基本平稳。当然如果从我国作为全球最大纺织品服装出口国的角度考量，随着疫情缓解后欧美“脱钩断链”速度加快，我国纺服出口或将呈现增速甚至总量下滑的趋势，外需用棉量将有所下降，整体棉花消费量也可能出现一定减少。

二

主要经济组织调整

全球经济增速情况及动因

几大经济组织近期纷纷调高今年全球经济增速，主要考虑美国经济有望实现软着陆，而中国经济仍然存在支撑。而对中国今年增速下调，主要考虑中国房地产市场复苏乏力，地方债务问题仍难化解，以及外贸不振和欧美执行脱钩策略带来的外部需求放缓。今明两年全球经济增速仍处于历史偏低水平。

IMF：2024年1月30日

全球：2024年全球增速预计为3.1%，2025年为3.2%，2024年的预测值比2023年10月《世界经济展望》（WEO）的预测值高0.2个百分点，原因是美国以及一些大型新兴市场和发展中经济体呈现出比预期更强的韧性，以及中国提供了财政支持。然而，2024-2025年的预测值低于3.8%的历史平均水平（2000-2019年），中央银行为抗击通胀而加息、高债务环境下财政支持的退出以及潜在生产率增长缓慢等因素都对经济活动造成拖累。

美国：经济增速预计将从2023年的2.5%下降到2024年的2.1%和2025年的1.7%，而货币政策收紧、财政政策逐步收紧和劳动力市场趋软的滞后效应减缓了总需求。自2023年10月《世界经济展望》发布以来，对美国2024年经济增速0.6个百分点的上调在很大程度上反映了美国经济2023年强于预期的增长结果所带来的数据延续效应。

中国：2024年和2025年的经济增速分别为4.6%和4.1%，自去年10月《世界经济展望》发布以来，2024年的经济增速上调了0.4个百分点。这一上调反映了2023年强于预期的经济增速产生的延续效应，以及政府应对自然灾害能力建设方面所增加的支出。

世界银行：2024年1月9日

全球：2023年全球GDP增速为2.6%，预计2024年全球GDP增速为2.4%，将2025年全球GDP增速预测从3%下调至了2.7%。受新冠大流行、地缘政治紧张局势以及随之而来的全球通胀和利率飙升的影响，本世纪20年代的前5年看起来将是30年来表现最差的5年。世界银行副首席经济学家Ayhan Kose表示，除去2020年这个特殊年份(疫情期间)，今年的经济增速将是全球金融危机以来最弱的一年。

美国：2024年的经济增长率预计会放缓至1.6%，与之前预估的1.5%至2%区间相似。考虑到美国经济规模超过全球四分之一，这个增速依然是重要引擎。

中国：由往年的高速增长转为中低速，对全球经济发展的贡献率走低。2024年的经济实际增长率将放缓至4.5%，与2023年的5.2%相比，低了0.7个百分点。经济短期增长前景受到两大因素抑制。其一是房地产业持续疲软，并导致与房地产密切相关的家电、家居、建材、钢铁、纺织等产业链受到冲击，多数企业投资信心受挫。其二是全球外贸不振以及欧美执行脱钩策略带来的外部需求放缓影响。除了短期因素外，中国经济发展还面临着长期制约因素，那就是：地方债务水平过高、人口老龄化和生产率增速较以往放缓等——这些问题需要通过深化改革来逐步解决。

经合组织：2024年2月5日

全球：最近的指标表明增长有所放缓，信贷和住房市场继续出现金融条件收紧的影响，全球贸易仍然低迷。红海船只遭受袭击，导致航运成本大幅上升，交货时间延长，扰乱了生产计划，增加了价格压力。预计2024年全球GDP增长将从2023年的3.1%放缓至2.9%，然后随着金融条件的放松，在2025年恢复到3.0% 。

美国：预计年度GDP增长将继续受到家庭支出和强劲劳动力市场条件的支持，但2024年和2025年的增长将放缓至2.1%和1.7% 。

中国：尽管采取了额外的政策刺激措施，但增长预计将在2024年放缓至4.7%，2025年放缓至4.2%，反映出消费需求低迷、债务高企和房地产市场疲软。

联合国：2024年1月4日

全球：借贷成本上升和信贷条件收紧的前景将长期存在，这对债台高筑但又需要增加投资的世界经济构成了强大的阻力。此外，金融条件紧缩，加上地缘政治分裂的风险不断增加，给全球贸易和工业生产带来了越来越大的风险。在风险和不确定性挥之不去的背景下，全球国内生产总值增长预计将从2023年的2.7%放缓至2024年的2.4%。预计2025年增长率将温和改善至2.7%，但仍将低于疫情前3.0%的趋势增长率。

美国：是世界上最大的经济体，在过去一年中表现出色，但预计增长率将从2023年的估计值2.5%降至2024年的1.4%。在家庭储蓄下降、利率高企和劳动力市场逐渐疲软的情况下，预计2024年消费者支出将减弱，投资预计将保持低迷。虽然硬着陆的可能性已大大降低，但美国经济将面临来自劳动力、住房和金融市场恶化的重大下行风险。

中国：房地产行业的持续疲软和外部需求的不振，对固定投资、工业生产和出口的增长产生了负面影响，将使2024年的增长率温和降至4.7%。

三

中国经济将保持5%增速符合需求

正在召开的十四届全国人大二次会议上的《政府工作报告》，确定今年发展主要预期目标是，国内生产总值增长5%左右。报告起草组负责人、国务院研究室主任黄守宏解读，这是综合考虑了各方面因素后制定的目标。从当前需要看，扩大就业、增加居民收入、防范化解风险都需要一定的经济增速。今年就业压力较大，根据经济增长对就业的拉动效应，需要将经济增速保持在5%左右。从中长期来看，2035年我国要基本实现社会主义现代化，这就要求人均国内生产总值要达到中等发达国家的水平。根据各方面测算，实现这一目标要保持在5%左右的经济增速。国家发展和改革委员会主任郑栅洁指出，这一目标符合“十四五”规划的年度要求，与经济增长的潜力基本匹配，是一个积极向上、奋力一跳能够实现的目标。实现这一目标也需要付出多方努力，全国政协经济委员会副主任，中国国际经济交流中心副理事长宁吉喆认为，保持5%左右的经济增长率必须强化逆周期调节。要适度加力、提质增效实施积极的财政政策，扩大财政支出规模，增加地方专项债券规模，增加中央预算内投资规模，发行超长期特别国债，落实好结构性减税降费政策，必要时把储备政策投入实际操作。灵活适度、精准有效实施稳健的货币政策，用好总量和结构性货币政策工具。采取综合措施促进价格稳定。笔者看到，这一增速是上世纪90年代以来，除了1990年和2020年之外增速最低的一年，但这一增速的达成也符合新常态的表述。著名经济学家、华夏新供给经济学研究院创始院长贾康认为，中国在承前启后爬坡过坎的发展阶段，必然要求经历一个稳中求进、告别高速增长的“L”型转换来引领新常态，而由“新”入“常”，就需要GDP在5%左右的增长空间里维持相对高速的发展态势，保证“新的两步走”现代化战略发展速度。

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