地炼行业分析（下）
—山东省地炼行业现状及建议
山东省位于资源与市场交界的独特地理位置和省内发达的公共交通就造成了山东地炼企业发达的境况。山东是我国地炼企业最为集中的地区，炼油能力接近2亿吨，占全国总炼油能力的比例超过四分之一。山东地炼的体量巨大，加工能力和主营业务收入占全国地炼企业的七成以上，地炼企业的原油加工量占到全国的8%。
山东省地炼行业发展现状
在山东境内，地炼主要集中在东营、菏泽、淄博、日照和滨州等市，其中作为黄河三角洲和山东省地区性重要港口的东营则是成为山东境内地炼企业最为集中的地区。从企业个数来看，目前获得进口原油使用权的企业共32家（包括公示期），其中山东省达到25家（占比达到78.1%），东营市地炼达到11家（占山东省比重为35%）；从产能来看，山东省获得进口原油使用权企业产能为9080万吨，占全国比重为65.6%，东营市为3310万吨，占山东省比重为36.5%。
随着2015年两权放开，地炼市场竞争力逐渐增强，在国内石油炼制行业总产能中的占比逐年提升。从开工率数据来看，在全国炼油开工率相对稳定的情况下，山东地炼开工率中枢自2015年四季度以来明显上行，6-7月处于地炼装置传统维护阶段，开工率小幅下降，但整体仍保持在55%-60%。炼厂总开工率保持在70%-80%。截至2017年11月8日，山东地炼一次常减压装置平均开工负荷66.46%，环比上涨2.33%。
2017年9月27日，山东炼化能源集团在济南正式成立，该集团由东明石化牵头，共16家地炼企业联合出资。通过兼并重组、股权交换及成立山东炼化集团的形式，优化了地炼企业在原料、物流、资金、产品等方面的配置，实现大资金、大物流，提高行业核心竞争力与话语权。
图5 山东地炼一次加工能力（单位：万吨）
图6 获得进口原油使用权的企业分布（包括公示期）
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山东省地炼产业劣势分析
规模分散，产品附加值低
山东省的地炼产业中，36家主要炼厂平均炼油能力为344万吨，炼油能力超过500万吨的只有10家，普遍规模较小。常减压、催化、焦化等主要装置单套体量小，未形成规模效益，在能耗、维护等生产成本上高于主营炼厂。同时，地炼企业配套的烯烃、烷烃、芳烃等深加工产品附加值低，高附加值化工产品投入不足，全产业链布局能力亟待加强。
到2020年，国内将有包括浙江荣盛石化、江苏盛虹石化、大连恒力石化等多个千万吨级地方炼化项目投产，加上三家石油央企的多个项目，国内炼油能力过剩将愈趋严重，规模分散的山东地炼面临巨大的竞争压力。
销售网络受限
一直以来，地方炼厂更注重生产，而没有花更多精力去完善产业链布局，终端销售环节薄弱。大部分地炼企业的成品油不得不通过中石油、中石化的销售网络进行销售，导致地炼企业的利润空间被大幅压缩。
山东省境内加油站主要掌握在两桶油手中，中石化、中石油分别拥有加油站2600余座、1000余座，民营加油站约6000座，地方炼厂自有加油站仅400余座。除京博石化拥有约200座自营加油站外，东明石化、万通石化各拥有70座左右，其余几家地炼只有零星加油站。未来地炼企业原油加工规模将不断增加，如果销售网络无法与生产规模相匹配，地炼企业的发展将面临新的瓶颈。
港口接卸能力有待提高
山东可停靠大型油轮的港口非常少，只有青岛有两个码头可以停靠20万吨的油轮，其他码头泊位基本在10万吨以下，最主要的原油进口码头青岛港2016年使用负荷已经达到86%，2017年初地炼的扎堆进口更是造成长达2个月的油轮压港，港口条件严重限制了产能释放。山东地区需要加快港口建设，逐步缓解未来物流瓶颈。
油品升级成短板
我国油品升级目前的发展趋势主要是对环保指标的控制，可概括为“降硫提质”。高品质成品油加工技术主要包括：脱硫装置升级、碳四深加工制取清洁组分、重整制取清洁组分、加氢裂化。
中石油等主流炼厂主要通过上马加氢裂化装置，以及原油预加氢等方式来解决国五柴油升级问题。但加氢装置投资大，地炼企业上马加氢装置较少。据统计，2015年底，山东地区40家主要地炼企业中，具备国四汽油生产能力的企业为24家，占比60%；具备国五汽油生产能力的企业为11家，占比28%；具备国四柴油生产能力的企业为23%，占比58%；具备国五柴油生产能力的企业仅6家，占比仅15%。
2015年发改委等7部门联合印发了《加快成品油质量升级工作方案》。方案规定，从2017年1月1日起，全国范围内将全面使用国V标准的车用汽油和车用柴油，同时停止销售低于国V标准的车用汽柴油。从2018年1月1日起，全国范围内将使用国V标准的普通柴油，同时停止销售低于国V标准的普通柴油。国内成品油升级时间紧迫，留给地炼企业的时间已经不多。那些无法及时进行技术升级的地炼企业，将逐渐被挤出成品油市场。
资金短缺
炼油行业具有明显的资本密集型特征，项目投资规模大。技术升级、装置更新，使得炼油企业面临持续的资本支出。与石化巨头相比，地炼企业通常规模较小，资金实力较弱，部分企业资产负债率超过80%，现金流吃紧。 如果地炼企业无法改善自身的盈利能力，或者从外部获得融资，其必然在技术升级过程中处于落后的位置，面临被行业淘汰的风险。
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行业整合背景下的地炼
2015年以来，随着进口原油使用权的放开，地炼行业出现分化。政府在审批原油进口配额时规定相关企业需要淘汰一定规模的落后炼油产能，这一政策加速了地炼企业淘汰落后产能的步伐。为了获得原油进口配额，地炼企业积极淘汰落后产能，优化设备，升级油品质量。受此政策影响，2016年末我国地炼企业总产能为2.48亿吨，占全国炼油能力的32.85%，较2015年产能下降521万吨。
由于原油进口权申请要求企业拥有至少一套200万吨/年常减压装置，并淘汰本企业所有200万吨/年以下常减压装置，单厂规模小的地炼企业短期内很难获得进口配额。而已获得原油“两权”的企业，为能充分利用资源会继续扩大产能。同时由于原材料品质提升，提高了高附加值产品产出率，多家已获的原油进口权的地炼企业开始投建催化裂化、催化重整、加氢精制等二次、三次加工装置。
2017年5月5日，发改委停止接收民营炼油企业使用进口原油的申报材料，之前已提交完整材料的企业资质核查评估工作不受影响。目前尚未取得“原油进口权”这一张船票的地炼企业，无疑在竞争当中处于劣势。已获的原油进口权的企业也并非高枕无忧，2017年商务部对原油进口配额开始实施分批审批制度，根据2016年企业进口原油实际执行情况确定2017年原油进口配额。对于企业不能有效消化的原油配额，还有可能被收回。行业中马太效应将逐渐显现。
大中型地炼原料端获得政策松绑，叠加自身生产经营的灵活性，盈利与现金流保持相对稳定，部分主体开始在债券市场进行融资，且由于企业规模偏小、盈利持续性待定、民营企业公司治理、政策风险等因素导致发行票面较高。各级政府在环保、技术创新、油品升级、产业布局等多方面出台政策，地炼重镇山东省将按照“扶持一批、整合一批、转型一批、淘汰一批”的思路来推进山东地炼行业的结构优化，支持地炼企业发展，引导地炼行业整合。能抓住这一次机遇的地炼企业，有望摆脱长期限制企业发展的掣肘，能够在我国炼油工业版图上的占得一席之地。余者在愈发激烈的市场竞争中，被淘汰的风险逐渐上升。
随着地炼面临的风险因素有所加剧，包括新增进口原油使用权申请被叫停和成品油出口配额的收紧、环保督查力度加大对开工率的影响以及税收政策的不确定性。且成品油价格仍处低位、化工品价格波动幅度加大、未来炼油新增产能不容忽视，地炼生产经营和盈利稳定性面临挑战。2017年9月，由东明石化、清源集团等骨干企业发起组建的山东炼化能源集团有限公司有力推动了地炼企业整合重组转型。如果本次整合重组能够实际落地，确实有助于山东省炼油产业集中度的提升，同时通过集中采购、销售等途径提高产业链议价能力，通过规模提升来提高抗风险能力、降低融资成本，而重组名单之外的企业生存空间将进一步收窄。这一自下而上的产业大整合其实反映了山东地炼企业所面临的困境与危机，也是地炼企业共同的诉求。但考虑到各家企业经营情况、技术规模、销售策略各不相同，如何做好个体与行业之间协同等问题，短期内整合难度较大。
山东地方政府将加快青岛、东营、潍坊、滨州等沿海炼化企业兼并重组和搬迁改造，适时启动烟台裕龙炼化产业基地建设，打造沿海生态炼化产业带。以东明石化为骨干，提高产业集中度，积极培育鲁西南炼化产业园区。按照这个思路，山东各地区内的地炼龙头企业，未来将获得地方政府的支持。而那些竞争力较弱的地炼企业则面临被整合，转型、或者被市场淘汰的命运。
图7 炼油工业相关政策
产业链延伸、区域性炼化产业集群成发展新趋势。《石化产业规划布局方案》显示，我国将重点打造七个沿海石化产业基地。即将竣工投产的中石油云南石化、浙江石化等项目，设计产能规模均可跻身我国前十大炼厂水平。说明未来我国炼油工业正朝着规模化、集群化发展的。
未来我国的炼化格局将形成群雄逐鹿的局面，但整体行业集中度将提高。随着税收监管的趋严，规模小、经济性差、产品单一、缺少竞争力的地方炼厂将面临淘汰的危险，而占据上游油气资源、产业链长、把握终端消费市场的企业将更具竞争优势。
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山东省地炼产业发展建议
油品质量升级，提升品质
产品质量曾经是地炼的硬伤，频繁的质量问题严重挫伤了市场对地炼油品的信任。如今，质量已经成为地炼油品的卖点。目前，约20家山东地炼具备生产国V标准成品油的能力，超过1/3获央企和国际油企外采资格，部分企业连续3年以上出厂合格率达100%。上规模的企业投资上亿元成立专业质量检测中心，软件也采用全球领先的LIMS实验室管理系统，个别地炼质检中心还获得由国家认可的质检终裁权。
地炼对油品质量升级的反应速度比较快捷，主力炼厂普遍在国V标准出台半年至一年内完成油品质量升级。金诚石化、京博石化等6家地炼在2013年开始向质量标准走在前列的北京地区供应京V标准车用汽油。在国VI标准尚未公布之时，海科瑞林已经着手进行国VI汽柴油升级改造项目，采用美国GTC公司先进工艺，2016年3月底完成改造。山东地炼不仅质量升级加快赶超，在高端产品研发上更是“火力全开”。京博石化专门成立高端油品设计与研发部，成功研制出辛烷值达101、专供高压缩比车辆的高端车用燃油——蓝色动力车用汽油。正在研发的还有高品质、低硫的船用燃料和航空煤油。此外，海科石化98号/FGG 汽油、万通石化98号汽油等高端产品均已实现规模量产。
谋求成品油出口成为大势所趋
目前来看，地炼所产的成品油多是批发给三桶油及社会加油站，市场辐射华北、华南和西南多个省市，大部分地炼并未涉及零售业务。少数地炼虽有布局下游加油站，但零售量尚不及自身产量的20%。随着地炼的开工率一路走高，成品油产量增加，当地市场竞争激烈。在本地市场容量饱和、利润有限的情况下，地炼不得不寻求开拓新的市场，尚未有炼厂投运的云南目前便是各家的争夺之地。然而随着中石化昆明至百色成品油管道投产，西南成品油环线形成，中石化成品油供给大幅增加；再加之预计2016年底投运的中石油1300万吨的云南石化，西南成品油市场竞争也将进入白热化。不断谋求新的成品油出路是山东地炼在解决油源问题后面临的新挑战。
在国内成品油过剩的情况下，地炼的市场能动性和扮演角色非常关键。地方民营炼油企业在满足国内市场需求的情况下，更加渴望开拓海外市场，争取国内、国际两个市场平台。中国炼油产能过剩已成现实，为提升我国在国际能源市场竞争力，化解国内成品油过剩和市场“消化不良”的问题，授予地炼企业成品一般贸易出口资质将是大势所需。
产业链下延，精细化工提升产品附加值
山东是全国地炼最为密集的省份，产能约占全国地炼行业的70%。作为全国地炼大省，山东地炼企业处境却并不乐观，一方面在于如何发挥市场能动性，另一方面则是在国内成品油过剩的情况下扮演何种角色。按照炼化一体化的发展思路，只有延长产业链，积极发展化工新材料、精细化工，提高产品附加值才是未来石油化工企业的竞争力所在。
未来山东地炼企业应当坚持走多元化发展道路，向深加工和全价值链迈步，有计划地整合山东和全国地炼，把生产的化工原料统一规划，大烯烃大芳烃集成化，整合后既要做好大化工，也要做好精细化工。
发展自营终端销售比例，布局下游加油站
2016年随着油价不断回暖，国内地炼新装置陆续开工，国内成品油需求增速明显不足，特别是柴油销量不断下降，未来国内油品市场供过于求的趋势将更加明显。很多地炼厂家，从很早就开始着手加油站终端布局，而且随着成品油产业链的利润不断向终端转移，从2014年开始不断加快终端布局速度，以东明石化、京博石化、富海集团等厂家为代表的企业，陆续在建立和完善自己的加油站终端销售网络。
山东省石油化工有限公司牵头组建山东省地炼行业成品油销售终端品牌联盟，建立山东地炼行业自己的销售终端网络，以打通油源、加工、销售上下游完整的产业链，提高行业盈利能力。山东石化已经注册了“中安石油”品牌，民营加油站可以通过特许连锁、自由连锁等形式，加入中安石油品牌联盟，计划在三年内拥有2000座加油站，五年后数量达到6000座。通过整合山东约6000座民营加油站，山东石化计划在未来将“中安石油”品牌打造为“山东地炼成品油销售终端联盟”。但是目前从公开信息来看，“中安石油”品牌的建设进展还是非常缓慢，目前加油站终端网络建设还是以各自为战为主。所以，现在对于小型民营个体加油站而言，加入有实力的地炼企业发展网络，傍上大树好乘凉，也不失为一个明智的选择。
成品油市场化改革，将有利于提高地炼竞争力
地炼最为密集的山东地区主要有28家企业，其产能共约1.1亿吨/年。随着地炼企业不断提升自己的炼化技术，在某些区域逐步掌握了市场的主导权，这一情况在地炼聚集的山东尤其明显。
而这一情况直接的影响就是，山东地区有望成为中国首个成品油价市场化试点。依据山东省政府2016年中印发的《关于推进价格机制改革的实施意见》，明确提出落实国家成品油价格调控机制，适时放开成品油价格。“这一地区的供给充足，并且对两桶油炼化企业的打击非常明显。
山东省地炼行业规模大，必须从理念到模式进行彻底的变革，加快炼化一体化，使原油进口入园后，从炼油向开发生产下游产品延伸，拉长产业链条，从而使其得到充分利用。这样，既减少多次运输中的转损耗，又降低运输成本；既减少安全、生态环境隐患，又节约土地等资源，形成大规模现代化生产，大幅度提高附加值。同时，还要化解过剩产能，优胜劣汰，为优势产业集群发展腾出空间。