基金业协会备案数据：截至 2023年4月底（基金业协会数据最新更新时间），在中基协存续登记的私募基金管理人共22270家，较2023年3月存量机构增加94家，环比增长0.42%；存续备案私募基金153763只，较3月增加3317只，环比增长2.20%；管理基金规模20.75万亿元，较3月增加4167.28亿元，环比增长2.05%。（资料来源：基金业协会）

市场概况：自2023年初以来，股市整体先涨后跌，结构化行情较为明显。6月份，市场在上半月震荡上行，随后在下旬拐头向下跌后再次反弹。截止6月底，中证500指数（2.29%）表现好于沪深300指数（-0.75%）以及上证50指数（-5.43%）。总体来看，各指数上半年累计收益相差较大。上证综指和中证500指数累计收益领先，分别上涨3.65%和2.29%。而创业板指、南华商品指数和深证成指累计收益分别为-5.61%、-3.48%和0.10%，表现不如私募全市场指数。最糟糕的是上证50指数下跌5.43%，沪深300指数下跌0.75%，这意味着2023年上半年大盘股表现不佳。

私募基金策略业绩表现

从2023年上半年整体表现来看，截止一季度，私募整体表现随着股市整体震荡上行的行情而上涨3.17%，但在二季度中，消费等板块由于经济复苏斜率不及市场预期，股市持续震荡回落，回撤较大。在这波震荡行情中，截止到6月末，私募全市场业绩指数获得了1.58%的收益，跑赢上证50指数、沪深300指数、深证成指、创业板指和南华商品指数，跑输上证综指和中证500指数。其中，指数增强策略表现最好，上涨了6.21%，领跑私募全市场。债券基金策略和相对价值策略2023年上半年累计收益位列第二和第三，分别上涨了2.86%、2.23%。而管理期货和宏观策略获得负收益，2023上半年跌幅分别为0.75%和4.30%。

选取策略：中证500指数增强、市场中性策略、复合CTA策略；

建立组合：在三大主策略下各自从市场上选取3-5只有代表性的产品建立单策略组合，组合动态基于风险平价动态调整；

观察维度：持仓比例、业绩表现及分析；

观察目的：跟踪主策略表现，分析市场变化对策略适应性的影响，为投资者建立投资组合提供一定参考意见。

中证500指数增强组合

500指增观察组合成立于2021-06-01，截止2023-08-04，该组合最新单位净值为1.1383，成立以来年化收益率6.16%，成立以来夏普比0.4287。

中证500指增组合2022年出现较大回撤，同期各大指数波动较大，市场风格切换明显且快速，量化私募的策略模型持仓调整不及时而出现较大亏损，而且策略存在趋同，多种因素叠加影响下，会加剧同向波动。2023年1季度市场有明显好转，指数有明显上涨。但4、5、7月份表现较差，6月份超额有相对较好的表现。

本组合自设立以来业绩明显好于中证500和沪深300指数，超额水平尚可，但未能恢复到2022年之前几年的水平，伴随外部因素的干扰波动率加大，持仓体验不佳，对于较为激进的投资者可以持续跟踪组合表现，待策略适应市场行情时择机投资。

市场中性组合

市场中性组合成立于2021-05-13，截止2023-08-04，该组合最新单位净值为1.1781，成立以来年化收益率7.10%，成立以来夏普比1.8367。

中性组合在2023年1季度达到正常的收益水平，策略模型不断迭代适应市场变化的结果有所显现。收益表现来看，该组合2023年4-5月表现一般。

市场中性组合同样战胜同期中证500和沪深300指数，同时波动率回撤幅度明显小于指增策略，相对指增策略性价比优势明显，对厌恶大额回撤同时希望获得较好投资收益的投资者具备较高配置价值。

CTA组合

商品CTA组合成立于2021-03-09，截止2023-08-04，该组合最新单位净值为1.244，成立以来年化收益率9.53%，成立以来夏普比0.7186。

在股票量化策略表现不好的2021年9、10月份和2022年1、3月份，CTA策略收益显著，呈现出一定的负相关性，对投资者而言较为适合作为阶段性选择，增加收益来源。2023年1-5月CTA策略表现不佳，这与大宗商品等标的价格波动存在相关性。

从2021年CTA组合建立以来，收益明显高于股票指增策略，但回撤幅度偏大，与近年来油价波动、疫情及局部战争因素扰动使得大宗商品波动幅度较大相关，适合风险偏好较高的投资者。